家电行业3月报：行业仍处修整阶段，消费升级是长期趋势.pdfVIP

证券研究报告：行业研究/行业月报 家用电器 家电行业3 月报 评级：中性 行业仍处修整阶段，消费升级是长期趋势 2018 年4 月9 日 行业研究/行业月报 报告要点 行业近一年市场表现  市场回顾：3 月市场表现： 上证综指收3168.9 点，跌2.78% ；沪 80% 深300 报收3898.5 点，跌3.11% ；中小板指数收7022.54 点，跌0.45% ； 60% 40% 创业板指数报收 1900.5 点，涨8.37% 。 20% 0% 申万28 个一级行业中涨幅居前的为医药生物、计算机和军工。家电 -20% 板块2 月收益-3.8% ，居第24 位，较上月下降13 位。 家用电器指数 上证综指 沪深300 从行业资金流向来看，28 个一级申万行业中各板块呈现主力资金负流 入。其中家电板块净流出 11，371 百万元，居第14 位。 本月子行业涨幅为正的其它视听器材，上涨 11.68%，其余子版块均呈 现负增长，空冰洗跌幅最大。个股本月涨幅居前五位：伊米康（41.7% ）、 开能环保（24.4% ）、立霸股份（17.14%）、深康佳A （16.89%）和荣 泰健康（14.28）。  空调：2018 年2 份，空调产销分别为930 万台和952 万台，同比 分析师：石晋 执业证书编号：S0760514050003 下降分别为8.4%和7.2% 。与上年同期比，空调产销同比有所下降。 Tel ：0351-8686645 从销售分布来看，空调出口450 万台，同比下降 13.7%，内销502 万 Email ：shijin@ 台，同比下降 0.5% 。主要是受春节因素影响导致。由于今年天气异 地址： 常，高温时间较往年有所提前，空调销售有望继续面临长时间高温的 太原市府西街69 号国贸中心A 座28 层 有利局面。 北京市西城区平安里西大街中海国际中心7 层  洗衣机：2018 年2 月，洗衣机产销分别为373.6 万台和443.4 万 山西证券股份有限公司 台，同比分别变化-5. 1%和2.7% 。洗衣机渠道库存五年来首次下降至 300 万台以下。库存自2015 年以来持续走低我们认为主要受洗衣机龙 头海尔和小天鹅影响，尤其是小天鹅T+3 的订单制。 从销售分布来看，洗衣机出口 147 万台，同比增长 3.9% ，内销 296 万台，同比下降1.6%。 滚筒洗