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经济解释：制度的选择 ——经济调控与货币调控 Content 商业周期与货币调控 1 政府主导投资和奖惩不对称 2 供给学派的阐释 3 货币用途与欺骗行为 4 PART ONE 1 商业周期与货币调控 经济周期 农业波动 受太阳黑子反应运动影响，农业成11年周期态势。 工、商业经济波动 受人为政策的影响 货币政策的严重失误是上世纪三十年代美国出现经济大萧条的主要原因 举世出现保护主义，使国际贸易大跌，是大萧条持续很久。 弗里德曼见解之补充 负债通缩理论 信贷膨胀 打压楼市会导致泡沫吗？？？ 调控经济有三个法门 中国经济发展出现奇迹的主要原因？？？ 无锚货币 货币政策调控 调节通货膨胀 不适用于通货紧缩 无锚货币惹的祸？ 下锚制 本位制不能再采用，无锚货币是无可避免 一篮子物品的物价指数作为货币之锚 费用太高 市场成交的物品的物价指数 币量理论失灵 国际流通货币 打破本国货币量增加，物价上涨规律 电子科技的急速发展与国际化的银行改变了操作程序，货币量要怎样量度？ PART TWO 2 政府主导投资和奖惩不对称 政府投资 费雪的投资理论 投资不能脱离费雪划定下来的原则而还有可观的成就。 政府投资的优点 政府投资需注意的问题 费雪的投资理论 利息是购买提前投资或消费之价，而投资是消费在时间上的权衡轻重。 政府投资的优点 假设政府补偿地价或购买地役权的钱跟私营地产商的差不多，因为交易费用的存在由政府主导可以节省很多时间。 政府投资的优点 例子：成都的”宽窄巷子”与“锦里” 市政府先成立公司，到银行借钱，从大学聘请文化专家设计，出钱收地及建造，完工后把全部物业或店子租出去，交给私人经营，客似云来，几年后这些项目的市值约投资额的三倍。从政府可以节省交易费用的角度衡量，如果一连串的有关项目皆牵涉到征地或地役权的问题，那么由政府整体策划则更为上算。 政府投资需注意的问题 一、由政府主导投资，资源使用与收入的权利界定一定要明确，由谁负责一定要清楚。 二、政府的投资操作要盘算以市价为准的回报，但达到了再不能节省交易费用的那一点，要交给市场，由私人或私营企业经营——即是要租出去或卖出去。 奖惩不对称问题 引进公司法与互相监视 四万亿失于权利界定不够清楚 投资贪污 奖罚不对称是难题 一家只有一个老板的私营企业，员工之外的所有资产全部是老板私人的财产。如果没有维护破产的法例，这企业赚大钱或蚀大本是完全对称的。 一家私营企业实行股份制，其资产为多个股东拥有。聘请经理及员工，股东们要考虑个别经理及员工的贡献来决定薪酬与分红。经营不善，或决策失误，股东可以用抛售股票的方式处理，这家企业的股价会下跌，是惩罚。可以出错，但原则上奖与罚还是对称的。 奖罚不对称是难题 今天中国的地区制度，虽然一个县可以作为一家企业看，而资源的使用与收入的权利也有界定，但毕竟资源不是私人或股东拥有，大亏蚀不会出现干部破产的惩罚——不论贪污坐牢，被革职或提早退休是惩罚的极限了。因为惩罚的极限只是离职，干部有大成时大加奖金会出现奖罚不对称的情况。大幅调升本领了得的干部的薪酬，也会出现奖罚不对称的情况。 返回 原则上可以办到，但不容易，因为今天中国地区的权利结构自成一家，史无先例。如果采用公司制，中国要想出自己的公司法。 通过公司形式的安排能让精明干部的收入大幅提升而奖与罚还会来得对称一点。这会鼓励干部对投资更为慎重，也会减少贪污的意图：不仅奖赏可以替代贪污钱，而且干部之间甲贪乙不贪甲是拿了乙的钱，有互相监视之效。 中国的县要考虑引进有限公司的模式，也即是把每个县改为一家有限公司，有法人，有自己的公司法例。 引进公司法与相互监视 四万亿失于权利界定不够清楚 “四万亿”那类政府投资的局限是决策者的权利与责任界定不够清楚，也没有考虑到哪一点要交出去给市场处理。投资的市值回报率当时没有算好，这跟费雪的投资理论是脱了节的。 投资贪污 从经济效率的角度衡量，政府投资出现贪污会提升投资项目的成本。如果算进贪污成本的增加而且还有高于市场利率的回报，政府投资还属有经济效率。但如果算进贪污投资项目的回报率低于市场利率，则属无效率。。 中国政府投资的贪污有过人之处。贪污阻碍工程举世皆然，但中国是例外。 总结 只要权利与责任有清楚的界定，政府投资与私人投资的经济效率没有分别，而遇到需要征地或地役的情况，投资通过政府处理可以减低交易费用。 PART THREE 3 供给学派的阐释 。 萨伊定律最浅版本 。 论证萨伊定律 正确 总结 Always believe that something wonderful is about to happen. 供给学派的阐释 萨伊定律最浅版本 假设有甲乙两人、两种物品，物品的量都固