金融学 第一章第五节 外汇交易11.pptVIP

第五节 外汇交易Foreign Exchange Transaction 一、即期外汇交易 Spot Exchange Transaction 二、远期外汇交易 Forward Exchange Transaction 三、掉期外汇交易 Swap 四、套汇与套利交易 Interest Arbitrage 五、外汇期货交易 Foreign Currency Futures Transaction　 六、外汇期权交易 Foreign Currency Option 一、即期外汇交易(现汇交易) 概念 广-当日或两个营业日；狭-第二个营业日；当日交易；翌日交易。最普遍，占2/3。汇款方式交割-电汇 外汇头寸抛补 超卖=空头—补；超买=多头—抛 报价—双挡报价 直接：卖出价-后高—买入价-前低=差价=银行收益 法兰克福市场 USD/DEM=1.8340/50 中间价1.8345 10基点 银行空头▲：报价USD/DEM=1.8350刺激/60抑制，补美元；1.8355 10 银行多头▼：报价USD/DEM=1.8330抑制/40刺激，抛美元。1.8335 10 套算汇率 套算汇率 基本汇率 套算规则 1 两种汇率均为直接标价法----标价货币汇率与基本货币汇率----交叉相除 USD/DEM=1.8340/50 USD/CHF=1.6350/60 2 两种汇率均为间接标价法----基本货币汇率与标价货币汇率----交叉相除 CAD/USD=0.8950/53 GBP/USD=2.2530/40 3 既有直接又有间接标价法----同边相乘 USD/HKD=8.1120/30 GBP/USD=2.2530/40 概念 第二个营业日之后的任何商定日期交割。 期汇交易与现汇交易的差别 1 目的；2 汇率；3 交割日；4 交割方式 期限：3天—7年；标准为：1、2、3、6各月及1年。 远期汇率与即期汇率的关系 远期汇率-即期汇率=汇差、汇水额、掉期率， +为升水，表明远贵▲即贱▼ 。 -为贴水，表明远贱▼即贵▲ 。 远期汇率-即期汇率=平价 存在汇差的直接原因：两种货币的利率差异。 报价 1 直接远期报价（银行与客户市场） USD/DEM1.8360/70 2 掉期率远期报价（银行间市场） USD/DEM1.8360/70 ，三个月的掉期率15/20 直接---- 远期汇率=即期汇率+升水/-贴水 间接---- 远期汇率=即期汇率-升水/+贴水 即期汇率 USD/DEM 1.8310/20 USD/HKD 8.1130/50 3个月 +30/40 -25/15 3个月直接远期汇率 1.8340/60 8.1105/35 特殊报价 P--直接--远期--“左减右加” 即期 USD/DEM1.8310/20,1个月掉期10P10 --1个月远期USD/DEM1.8300/30，且中间价相等。 Around--直接--远期--“左减右加” 即期 GBP/DKK9.0340/60,1个月掉期5/10around --1个月远期GBP/DKK9.0335/70 10/P（或10/00）-对基础货币-买价为贴水10个点，卖价平价；标价货币正相反。 P/20（或00/10）—对基本货币，买价平价，卖价为升水20个点。 远期外汇交易分类 1 交割日固定日期—早付而无须付息，晚付则收滞纳金 2 交割日不固定日期（择期远期交易）3日以远—到期前 银行卖出升水或买入贴水的远期外汇时---选择择期结束时汇率； 银行买入升水或卖出贴水的-------------选择择期开始时汇率。 假定某银行即期报价 USD/DEM USD/ITL USD/DKK 即期 1.8100/10 831.00/50 5.1920/30 3个月 $↓300/290 $↑200/300 $↑100/200 6个月 $↓590/580 $↑400/600 $↓150/50 远期套算汇率 计算步骤 一是将掉期率远期报价变为直接远期报价 二是将直接远期汇率按即期汇率的套算方法套算 假定某银行的掉期率远期报价: 即期 USD/DEM 2.220