财务管理学——筹资管理(第四章).pptVIP

第四章、企业筹资管理 筹资概述 资金需求预测 筹资方式 资本成本 资本结构与财务风险 筹资方案的选择 筹资概述 企业筹资概念： 是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过金融市场等筹资渠道，运用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资金的活动。 企业筹资的动机： 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 资金需求预测 一、销售百分比法 销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。 既在已知某项目与销售的比率固定不变的前提下，预测未来一定销售额下该项目的资金需要量。 优点：易于提供短期预计的财务报表 缺点：若固定比率失实造成预测失实。 通过预计利润表预测企业留用利润这种内部资金来源的增加数额， 通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部筹资的增加额。 二、线性回归分析法 是假定资金需要量与营业业务量之间存在线性关系建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 预测模型：y=a+bx y—资金需要量 a—不变资金 b—单位业务量所需要的变动资金 x—业务量 筹资方式（主要指长期筹资方式） 筹集投入资本 发行股票 发行债券 长期借款 融资租赁 混合性筹资 筹集投入资本 非股份制企业筹措自有资本的一种基本方式。 是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。 筹集投入资本的优缺点 优点：1、属于自有资本，能提高企业的资信和借款能力；2、能直接筹集所需的现金、设备及技术，尽快形成生产经营能力；3、财务风险低。 缺点：1、资金成本较高；2、产权关系不明晰。 发行股票 股票的种类：按不同标准划分如下 股东权力、义务：普通股、优先股 票面记名与否：记名股票、无记名股票 票面标明金额与否：有面额股票、无面额股票 投资主体：国家股、法人股、个人股、外资股 发行时间的先后：始发股、新股 发行对象和地区：A股、B股、H股、F股 股票发行条件 股票估价 股票发行价格的确定：等价、时价、中间价 普通股筹资的优缺点 优点： 1、没有固定的股利负担； 2、没有固定的到期日，无需偿还； 3、风险小； 4、筹集自有资本，能增强公司的信誉 缺点： 1、资本成本高； 2、分散公司控制权； 3、降低每股净收益、股票市价； 发行债券 债券的种类： 1、记名债券与无记名债券 2、抵押债券与信用债券 3、固定利率债券与浮动利率债券 4、参与公司债券与非参与公司债券 5、一次到期债券与分次到期债券 6、收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券 7、上市债券与非上市债券 债券发行价格的确定 决定债券发行价格的因素： 1、债券面额；2、票面利率 3、市场利率；4、债券期限 确定债券发行价格的方法 债券发行价格=债券面额按市场利率折现的现值+各期利息现值 债券发行价格：等价、溢价、折价 债券发行条件 债券筹资的优缺点 优点： 1、债券成本较低； 2、可利用财务杠杆； 3、保障股东控制权；4、便于调整资本结构 缺点: 1、财务风险较高 2、限制条件较多 3、筹资数量有限 长期借款 长期借款的种类 按提供贷款的机构：政策性银行贷款、商业性银行贷款、其他金融机构贷款 按有无抵押品作担保：抵押贷款、信用贷款 按贷款的用途分类：基本建设贷款、更新改造贷款、研发和新产品试制贷款 银行借款的信用条件 1信用额度:规定的企业借款的最高限额 2周转信用协议：银行对周转信用额度负有法律义务，并向企业收取承诺费用（信用额度的千分之二） 3补偿性余额：是银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。 长期借款的优缺点 优点： 1 筹资速度快 2 成本较低 3 借款弹性大 4 可发挥财务杠杆作用 缺点： 1 筹资风险较高 2 限制条件较多 3 筹资数量有限 租赁筹资 租赁的种类：营运租赁、融资租赁 营运租赁----短期租赁，目的不在于融通资金，而是为获得设备的短期使用及技术服务。 融资租赁：是由租赁公司按照较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。 目的在于融通资金，是筹集长期借入资金的一种特殊方法。 融资租赁的形式： 1 直接租赁 2 售后回租 （类似抵押贷款） 3 杠杆租赁 租金的确定 1 决定租金的因素：1）设备的购置成本、残值； 2）利息； 3) 租赁手续费； 4）租赁期限； 5）租金的支付方式。 2 确定租金的方法： 1）平均分摊法；2）等额年金法 租赁筹资的