金融风险相关管理与股东价值的创造.ppt

一、金融风险管理的特点 二、金融风险管理的要素 三、金融风险管理的模块 第一节 总体框架概述 所有管理类活动的共性 金融风险管理的特性 全员参与 全过程 全方位 据此，我们将金融风险管理的框架描述为： 一、金融风险管理的特点 “八个要素” ＋“三大模块” 内部环境 反映风险管理观、风险承受力和道德价值 二、金融风险管理的要素 目标制定 事前设定，四个层面：战略、经营、报告、遵从 风险识别 识别那些可能影响公司目标实现的内外部事件 风险评估 分析各类风险发生的可能性和潜在影响 风险应对 为应对风险而制定一系列联系风险与风险承受力的行动方案。 风险控制 要求建立并实施有关政策和流程，确保有效地实施必要的风险反应 风险报告 用表格和时间表识别、捕捉和交流有关信息，帮助经理和员工履行职责。 风险监控 必须监控企业全面风险管理的全过程，并在必要时进行修改。 内部控制 风险报告与监控 目标与政策制定 风险识别 风险评估 风险应对 评价和持续改进 风险管理环境 风险管理环境 风险管理环境 我们可将这些要素之间的关联用下图说明： 金融风险管理的文化 风险管理环境的重要内容之一，解决金融风险管理的理念、确定风险偏好，统一行动纲领 三、金融风险管理的模块 金融风险管理的组织 也属于风险管理环境的内容之一，解决金融风险管理的治理结构，即由谁来管理？权责如何划分？ 金融风险管理的流程 解决金融风险管理战略及政策的细化和执行问题，是风险管理活动的具体实施 一、风险偏好 二、风险容忍度 三、风险文化 四、培育健康的金融风险文化 第二节 金融风险文化 能力使你能够去做某件事情，动机决定了你做什么，态度决定了你能把这件事情做得多好。 ------美国著名橄榄球教练卢.霍尔兹 风险是用勇气，而不是用数字来衡量的。 ------彼得·伯恩斯坦 （一）涵义 根据COSO的定义，风险偏好就是人们对待风险的态度和倾向，即为了追求价值而愿意接受的风险程度。 一、风险偏好（Risk Preference） 态度决定一切 （二）分类 风险中性者（risk-neutralism） 风险厌恶者 （risk-aversion） 风险喜好者 （risk-lover） 人类对风险的偏好各不相同，这是我们真正的幸运 例子: 如果你正面临着就业选择，现有两家公司供你选择，假定其他条件相同，唯一不同就在于付薪方式： 甲公司实行佣金制：业绩好时收入4000元，差时收入为2000，发生概率各为50%； 乙公司实行固定薪金制：3000元 问： 你将做何选择？ 1、传统经济学的解释 传统经济学运用效用理论对风险偏好进行了解释： 假设某项投资的未来收益R存在着n种状态，我们把第i种状态发生的概率记为pi，并把我们第i种状态带来的效用记为u（ri），则对该投资的期望效用函数可以记为： 1、传统经济学的解释 1、传统经济学的解释 收入 效用 2000 2800 3000 4000 效用曲线 A B C D E 10 18 14 15 曲线的经济学含义: 收入一定，风险厌恶者更偏好确定性收入 效用一定，风险厌恶者承担风险要求有更高的收入 风险厌恶者的效用曲线 1、传统经济学的解释 收益 效用 2000 3000 3200 4000 效用曲线 A B C D E 10 18 13 14 曲线的经济学含义: 收入一定，风险喜好者更偏好的是不确定性收入 效用一定，风险喜好者承担风险只要求较低的收入 风险喜好者的效用曲线 1、传统经济学的解释 收益 效用 2000 3000 4000 效用曲线 B A 10 18 14 曲线的经济学含义: 收入一定，风险中性者无所谓收入的来源是确定还是不确定性 效用一定，风险中性者要求的收入等于预期收入 风险中性者的效用曲线 C 小资料:公平赌局 公平赌局是指赌博结果的预期只应当等于入局前持有资金，即从概率意义上说，不输不赢。 如果有一场掷硬币的赌局，假定硬币是完全对称的，正面朝上可以赢2000元，反面朝上则1分也收不回。问：赌注等于多少才是一场公平赌局？ 愿意以1000元下注的，参加公平赌局的为风险中性者 下注小于1000元，选择盈赌的为风险厌恶者 下注大于1000元，选择亏赌的为风险喜好者 问题一：如何理解风险偏好的重要性？ 问题二：有哪些因素影响着人们的风险偏好？ 1、传统经济学的解释 风险偏好的重要性： 理论：如理性经济人假设（理性预期、风险厌恶、效用最大化），资本资产定价模型假设（投资者是风险厌恶的），等等 实践：投资决策、产品定价、趋势研判、客户分析，等等 风险偏好的影响因素： 性格、认知水平、外界环境、心理预期……