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能源上市公司“危”与“机” 　　6月20日，受提价消息影响，“石化双雄”――中石油和中石化发力，A股大涨，上证综指在午前即轻松穿越2700点、2800点及2900点3个整数关口，一扫数日的股市阴霾。 　　但前景并不乐观。据测算，此次油价和电价上调，今年将会给下游行业和用户增加2600亿元左右的成本，而今年一季度A股市场1579家上市公司第一季度归属母公司净利润为2682亿。这几乎吃掉了整个A股市场一个季度的总利润。 　　研究机构普遍认为，这次能源价格调整令短期压力增大，但长期利好宏观经济，将使扭曲的盈利结构得以纠正，有助于投资者对未来宏观经济的发展和上市公司的业绩趋势形成正确的预期。在行业影响方面，有利上游企业增加盈利能力，同时，会将加重下游企业的成本压力。 　　 　　迟来的涨价 　　 　　对于石化和电力行业来说，此次涨价也只是杯水车薪。 　　数据显示，中石化和中石油两家公司的炼油业务今年一季度各录得约250亿元的亏损，而目前国家的补贴也仅仅能弥补中石化一半的亏损。 　　国家信息中心石油专家牛犁6月20日说，涨价之后的国内油价与国际相比仍然相差50％左右。大唐发电集团总经办一位负责人说：“电价涨价幅度还远远不够，我们之前预计能够涨5分钱。” 　　资料显示，2007年11月初以来，沪深两市的市值一共跌去了12.5万亿元，其中，石油石化和电力行业的市值跌掉了5.6万亿元，占两市全部市值损失的45%。仅中国石油一家就跌了4.3万亿元，占两市全部市值损失的35%。 　　能源类股价大跌，是因为它们的经营业绩远远落后于上市公司整体业绩：2007年，如果剔除石油石化、电力行业，上市公司的经营业绩增长73.27%，而这几个能源类行业的上市公司业绩增长是5.75%；2008年一季度，如果剔除石油石化、电力行业，上市公司的经营业绩增长49.61%，而这几个能源类行业的上市公司业绩下降了44.6%。 　　受到管制的国内成品油价格和电价，对石油企业和电力企业形成重压，在很大程度上助长了高耗能高污染行业的持续“高烧”，导致能源浪费现象严重。这次成品油和电价上调，将有效缓减石油、电力企业的经营压力，增收减亏，对于石油、电力??业无疑是重大利好。 　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求说：“在国际油价高涨的情况下，中国油价偏低，扭曲了价格机制，不利于资源配置。涨价后，石油和电力企业的亏损减少了，从这个方面说，对市场是有积极作用的。” 　　电力股和石油股均经历了漫长的下跌过程，目前价格较为便宜，在利好因素的推动下，短期有望维持强势。本次能源价格调整，对该类公司的中报几乎不产生影响，效应将在下半年得到体现。 　　 　　石油石化，遥望盈亏平衡 　　 　　由于国内成品油价格较低，国际高油价给炼油行业带来巨大压力。有数据显示，中石油、中石化两家大型上市石油公司一季度净利润分别同比减少28.6％和65.78％。 　　本次提价后，国内外成品油价格差距仍然巨大，对于中石油和中石化来说，炼油部门的亏损只是得到了部分缓减，距离盈亏平衡尚远。 　　 　　国际原油价格近期依然在不断走高，国内成品油价格与国际成品油价格差越来越大，成品油提价的预期愈加强烈。根据中石油、中石化年报数据计算，假若成品油上调10%，两巨头可增收1200亿元。 　　2007年年报显示，中石化是国内最大的成品油生产与经销商，也是成品油价格上调的最大受益者。该公司2007年成品油产量约9300万吨，经销量约1.19亿吨，2008年，其成品油预计产量将超过1亿吨。因此，成品油价格每上调100元，每股收益大约将增加0.08元。中石化去年的石油产品对外销售收入为7768亿元，若油价上调10%，销售收入可增加776.8亿元。 　　中石油2007年共生产约7138.1万吨汽油、柴油和煤油，并销售约8574万吨上述产品，合计销售收入4110.98亿元。但由于国际原油价格上涨以及国内成品油限价，使得2007年公司炼油与销售经营亏损206.8亿元。不过，假若成品油价上调10%，中石油也将增长411.1亿元。 　　申银万国预测，中石化、中石油2008年每股收益将达到0.672元和0.74元，上调幅度分别为65.5%、25.1%。同时，维持2009年油价105美元/桶的判断，全年成品油价格按最新调整后的价格来核算，将中石化、中石油2009年每股收益预测分别调整为0.91元和0.89元，上调幅度为17.9%、7.6%。 　　 　　电力行业，近盼景气拐点 　　 　　2007年以来，电煤价格累计每吨上涨80多元，导致火电企业普遍出现亏损、生产举步维艰。数据显示，今年1-5月，华能、大唐、国电、华电、中电投中央五大发电集团公司除华能国际略有盈利外，其余4个集团都出现了严重亏损，