论金融衍生产品的法律监管-on legal supervision of financial derivatives.docxVIP

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2018-05-28 发布于上海
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论金融衍生产品的法律监管-on legal supervision of financial derivatives

AbstractRecently，itishottoresearchoftheregulationofthefinancialderivatives。Thisthesistriestodiscusstheregulationofthefinancialderivativesintheperspectiveofthelawandtomakethedeeperresearch,combinatedofChinaownsituation，bythecomparativeresearchoftheregulationofthefinancialderivativesindevelopedcountriesandregions.IexpectthisthesiswillbehelpfultothereconstructionandredesignoftheregulationofthefinancialderivativesinChina.Thefullpaperisdividedintothreechapters.Chapter1revealsthemaincharactersofthefinancialderivativesindifferentviewsincludingthelegalcharacterintheperspectiveofthecontract，andthen，analysistherelationshipbetweenthedevelopmentofthefinancialderivativesandtheinstitutionsoftheregulaton.Chapter2analysesthedifferentinstitutionsofregulationsinthedevelopedcountriesorregionsbythecomparativeresearch，andthethesisputsuptherespectiveviewaccordingtothedifferentinstitutionsofregulations.Chapter3makestheanalysisoftheframeandthedefectsofwhichtheregulationofthefinancialderivativessysteminChina，andbringsuptheimprovementoftheconstructionandredesignoftheregulationofthefinancialderivatives.KeyWords：financialderivativesregulationinstitution引言2008年开始席卷全球的金融危机在某种程度上被认为是缘起于金融衍生品的过度开发以及形同虚设的金融监管。金融衍生产品是脱胎于基础性的金融资产，基于对未来金融资产价格的预期，而被人为的设计而成的金融工具，具有转移风险和价格发现的基本经济功能，运用得当则有助于促进金融市场的稳定和发展、起到加速经济信息的传递、资源的合理配置和资金的有效流动，能够增强国家金融宏观调控的能力。从契约的角度而言，金融衍生产品是一种多元性的特殊契约,这种特殊性在一定程度上决定了对其实施法律监管以及有关监管制度的构建会区别于对传统金融产品。衍生产品有其满足市场需求的一面，但伴随其高风险性、强杠杆性、复杂性、虚拟性的特点，也极易放大风险，具有很强的市场投机性，衍生产品的出现使货币以及其他金融资产的供求机制变得错综复杂，一定程度上削弱了监管机构对货币的有效管控，若缺乏政府强有力的监管控制，可能不经意间就将造成金融市场乃至实体经济的混乱。然而，金融衍生品在现代经济体系中的运用已经是难以逆转的趋势之一，随着金融市场逐步放开，大量的金融衍生产品涌入我国金融市场，金融衍生产品交易竞争必将进一步激励化、国际化。为了最大限度的避免风险的发生，有效的风险监管，特别是制度化的监管显得尤为重要。基于此，本文的意义在于通过相关的研究，采取逻辑分析以及实证的方法试图通过从金融衍生产品的法律属性入手，结合主要发达国家和地区的金融衍生产品监管制度的研究，并着重从我国国情的出发，对我国金融衍生产品监管制度的构建进行必要的讨论研究。第一章金融衍生产品与法律监管之关系第一节金融衍生产品的定义金融衍生产品的定义就如同“普洛透斯似的的脸，变幻无常”①。不同的组织或者论者从不同的角度，对其有不同的定义。比较权威的组织如巴塞尔委员会(BasleCommittee)从金融衍生产品的价值入手，1994年12月的《银行金融衍生产品交易的审慎监管》报告中，金融衍生产品被定义为“任何价值取决于相关(比)率或基础资产之价值或某一指数(如利率、汇率、证券或商品价格)的金融