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国际资本流动新趋势与我国利用外资政策 　　摘要：随着全球经济一体化步伐的不断加快，国际资本的跨国流动日趋活跃，国际间直接投资的规模越来越大，在全球范围内广泛影响各国的经济增长方式。我国利用外资的实践面临着新形势，出现了一些新情况、新问题，国际资本流动对我国利用外资的影响进一步扩大。本文从当前国际资本流动的趋势入手，引出我国如何利用外商直接投资的分析思路，对我国利用外商直接投资的现状、经验及存在的问题进行分析，并提出今后利用外资的对策与建议。 　　关键词：国际资本流动?利用外资?政策 　　中图分类号：Ｆ８３０．７３ 　　文献标识码：Ａ 　　文章编号：１００７－４３９２（２００６?０２－００１６－０６ 　　 　　为了更好地利用外资，我国必须关注国际资本流动的变化趋势，适时地制定与之相匹配的利用外资战略。２０世纪９０年代以来，随着世界经济一体化，贸易自由化和金融全球化的迅速发展，我国在利用外资方面迎来了机遇和挑战。研究当前国际资本流动的新趋势及对我国新一轮引进外资和调整引资战略，具有重要的指导意义。 　　 　　一、当前国际资本流动的特点与趋势 　　 　　(一)国际资本流动的规模出现明显扩大化趋势 　　随着生产国际化、资本国际化和市场国际化的迅速扩张，特别是金融市场全球一体化、证券化、自由化和金融创新与技术革新，国际金融和国际金融市场发生了巨大变化。国际资本流动的规模和速度惊人，表现出明显的扩大化趋势。美国、日本、英国等主要发达国家的海外资产和海外负债在各自的ＧＤＰ中所占的比例都翻了一番。许多国家采取了大胆地开放贸易、金融投资等一系列措施，使得国际资本尤其是短期资本在全球范围内的流动速度加快，规模迅速扩大。进入９０年代以后，西方工业国家的经济普遍走出衰退，开始了较为强劲的回升，１９９５年西方发达国家总体增长率达到了３.５％。发展中国家的经济也保持了持续快速的发展。１９９７年世界经济平均增长幅度达４％，为９０年代最高增长率，其中亚洲虽受金融危机的影响，仍达到６％。世界经济的复苏与增长，使得国际投资呈现异常活跃的局面，国际投资的增长速度远远超过世界贸易和生产增长的速度。１９９７年，全球跨国直接投资额突破４０００亿美元，由跨国公司及其分支机构投入国际化生产中的资金数量，已达到１.６万亿。 　　 　　(二)发达国家在国际资本流动中占主要地位 　　发达国家依然是国际资本市场上最大的资本供应者和需求者，发达国家内部的国际交叉投资在未来的国际投资中占据主导地位。自８０年代末以来，由于发展中国家普遍进行了结构性改革，推行私有化和自由贸易，放宽了对资本输出入的限制，加上经济增长，国际资本流动出现向发展中国家倾斜的趋势。但这并没有改变发达国家在当今国际资本市场上的主体地位。今后几年，发达国家在国际资本流动中仍占据主要地位，国际直接投资的流动依然以发达国家之间的相互投资为主。当然，西方发达国家的资本流动与美国经济有很大的联系，因为美国是国际资本的“集散中心”和“枢纽”，美国经济的走势，始终影响着全球经济和国际资本市场。 　　 　　(三)从国际资本流动的行业结构来看，对基础部门、高科技产业和服务业的投资比重加大 　　近年来，发达国家对发展中国家基础部门的投资出现增长的趋势。１９９５年，主要发达国家对国外基础设施的投资约占其对外直接投资总流量的３％－５％。跨国公司成为承担基础设施建设投资的主要力量，一些新的金融投资方式被创造出来如ＢＯＴ(建设、经营、转让)以及ＢＯＯ(建设、拥有、转让)等方式。国际行业结构流向的另一重要特征是向高科技产业和服务业倾斜。在第三次科技革命尤其是信息革命的推动下，以劳动力和资源成本低为基础的制造业产成品出口优势正在弱化，知识和技术密集型产品的出口已成为各国发展出口的重要战略，信息(包括技术和知识)正在取代廉价劳动力成为吸引国际直接投资的主要因素。因而，高科技产业、第三产业等非制造业吸引了大量的国际直接投资。自１９９０年以来，发达国家之间的相互投资５０％以上投放在现代服务业及相关产业上，主要发展中国家对外直接投资在服务上的比重也达到３０％左右。其中跨国银行是服务业跨国经营中发展最快的。 　　 　　(四)金融一体化和国际资本流动加快客观上将为发展中国家提供更多的发展机会 　　在市场开放的基础上，各国通过吸引外商投资进入本国资本市场仍然具有广阔的空间和潜力。但由于发展中国家在资本市场、信息技术和服务业发展方面与发达国家之间存在着差距，因此对发展中国家来说，出让市场和提供优惠仍然是主要的引资竞争手段。１９９８年，有６０个国家对１４５项涉及外国直接投资的法规进行了修订，其中９４％的修订是为了创造一个对外国直接投资更为有利和宽松的环境。 　　 　　(五)国际资本市场上游资充斥，“热钱”交易量逐年上升