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第二章-资产评估基本方法 p6 4
第二章 资产评估基本方法 第二章 资产评估基本方法 第一节 市场法 一、市场法的含义及其前提 (一)市场法的概念 一、市场法的含义及其前提 二、市场法的基本步骤 三、市场法中的具体评估方法 例:在对某设备进行评估时,评估人员在市场上找到一类似设备,其交易价格为10000元。拟采用市场法进行评估。搜集到的相关资料如下: 1.被评估设备和参照设备的生产能力分别为年产甲产品8800件和9200件,该类设备功能与价值呈线性关系 。则: 评估值 = 10000×(8800/9200) = 9565.22(元) 2.已知该类设备功能与价值不呈线性关系,年生产能力同上,x为0.68。则: 评估值 = 10000×(8800/9200)0.68 = 9702.25(元) 3.已知该设备与参照设备的成新率分别为90%和85%,则: 评估值=10000×(90%/85%)=10588.24(元) 价格指数法: 例:某房地产在评估前5个月成交,交易价格为3000元/m2。已知该地区同类房地产价格指数: 1、在此期间,累计上升4%,则: P’=3000×(1+4%) 2、在此期间,平均每月上升1%,则: P’=3000×(1+1% 3、在此期间,每月递增1%,则: P’=3000× 4、在此期间,每月比上月分别+2%、-1%、+1%、-2%、+1%,则: P’=3000(1+2%)(1-1%)(1+1%)(1-2%)(1+1%) 5、交易时为110%,评估时为116%,则: P’=3000×(116%÷110%) 价值比率法: 例:某被评估企业的净现金流量为1500万元,评估人员在上市公司中寻找到与被评估企业相类似的ABC公司,该公司的股价目前为20元/股,每股净利润为0.8元。则用市盈率倍数法计算被评估企业的评估值为( )万元。 A.37500 B.30000 C.1875 D.无法计算 第二节 收益法 五、收益法的计算公式及其应用 五、收益法的计算公式及其应用 五、收益法的计算公式及其应用 (一)资产未来收益期有限 1、各期收益不相等,且收益期较短——复利现值求和 例1:经预测,被评估资产预计未来收益年限为5年,预期各年的收益额分别为100万元,110万元,105万元,110万元和110万元,设折现率为10%。计算其评估值。 解:评估值= 100(1+10%)-1+110(1+10%)-2+105(1+10%)-3 +110(1+10%)-4+110(1+10%)-5 =404.14(万元) 五、收益法的计算公式及其应用 五、收益法的计算公式及其应用 五、收益法的计算公式及其应用 五、收益法的计算公式及其应用 例2:被评估资产未来收益期为20年,经预测,前5年的预期收益分别是为100万元,110万元,105万元,110万元和110万元,预计从第六年起,以后各年收益将在第五年的基础上:(1)增长2%后保持不变;(2)按2%的比率等比递增。设折现率为10%。计算在上述两种情形下该资产的评估值。 解: (1)P=100(1+10%)-1+110(1+10%)-2+105(1+10%)-3 +110(1+10%)-4+110(1+10%)-5 +110(1+2%)(P/A,10%,15)(1+10%)-5 = 404.14+112.2×7.6061×0.6209 = 934.02(万元) (2) 五、收益法的计算公式及其应用 五、收益法的计算公式及其应用 例3:经预测,被评估企业前5年的预期收益分别是为100万元,110万元,105万元,110万元和110万元,预计从第六年起,各年收益将在第五年的基础上: (1)增长2%后保持不变;(2)按2%的比率等比递增。设折现率为10%,资本化率为11%。计算在上述两种情形下该企业的评估值。 解: 五、收益法的计算公式及其应用 五、收益法的计算公式及其应用 例4:被评估企业未来5年的预期收益分别是为100万元,110万元,105万元,110万元和110万元,设折现率和资本化率均为10%。 要求:用年金资本化法计算该企业的评估值。 解:(1)计算未来5年的收益现值P0 = 100(1+10%)-1+110(1+10%)-2+105(1+10%)-3 +110(1+10%)-4+110(1+10%)-5
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