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短评报告 设备行业被减持 运营行业有分歧--09 年 2 季度基金重仓持有通信股情况分析 通信 2008 年 07 月 22 日 孙秋波 组长：邹高 021868 sunqb@ 事件描述： 全部基金已经公布完2009年2季度报告，我们根据各家基金披露的前十大重仓股数据，比较了2009年2 季度和2009年1季度基金持有通信板块个股的增减变化情况。 评论： 从基金重仓持股情况看，基金在09年2季度大幅降低了通信行业仓位。 （1）重仓股数量由1季度末的12只股票减少至2季度末的9只股票，其中有10只股票被减持，武汉凡谷、 拓维信息和中创信测无一家基金重仓，只有两只小盘股票（远望谷和新海宜）持股数量有所上升，三支 股票（中国联通、远望谷和新海宜）重仓基金数量有所上升。 （2）截止09年2季度末，基金持有天相通 信行业上市公司股票市值为95.6亿元，较09年1季度末大幅减少45.9亿元；基金重仓通信行业股票市值 占当期通信行业总市值比例由5.3%下降到3.13%。 通信行业重点个股基金仓位变化情况： 1.电信运营行业：机构有所减持，但仍存分歧。 中国联通（600050）：（1）重仓中国联通的基金平均持股数由1季度末的2,791万股下降至2季度末的2,054 万股。（2）基金发生分歧。1季度末重仓的4大基金均有所减仓，其中，仓位最重的前两大基金嘉实稳 健（持1.7亿股）和南方绩优（持1亿股）未出现在2季度末的重仓中国联通的基金名单中；而2季度末持 有中国联通最多的基金公司华宝精选和富国天益均在2季度有所增持。（3）重仓中国联通的基金数量有 所上升，由1季度末的42家上升到2季度末的49家，表明更多的基金关注中国联通。 鹏博士（600804）：2季度较多基金减持，重仓鹏博士的基金数量由08年4季度末的9家下降到1季度末的 5家，如今再次下降到1家。持股数量也由1季度末的3765.6万股，下降到2季度末的1,449万股。 2.通信设备类公司被较多减持，只有少数小公司被增持： 中兴通讯（000063）：根据十大重仓股数据统计，在09年2季度持有中兴通讯的基金家数和持股数均大 幅减少。截止2季度末共有27家基金持有中兴通讯0.82亿股，占其总股本比例为4.72%，而在1季度末共 有53家基金重仓中兴通讯1.8亿股，占总股本比例为16.09%。 其他被减持的通信设备类公司： （1）武汉凡谷（002194）和中创信测（600487）2季度末未被基金公司 重仓。（2）烽火通信（600498）和亨通光电（600487）被也被大幅减持，其中1季度末重仓烽火通信的 4家基金全部退出重仓基金行列；亨通光电被持有的股数也由532万股下降至130万股。 远望谷（600804）和新海宜（002089）均新增一家基金重仓：（1）09年2季度，信诚成长基金大幅增持 了远望谷720万股，占公司流通股比例的6.37%。（2）新海宜规模较小，以前较少有基金重仓，2季度受 到大摩基础青睐。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 公 司 研 究 / 短 评 3.SP类公司被减持：北纬通信(002148)和拓维信息(002261)也在2季度被基金公司减持，其中持有北纬通信 的股本数量由240万股下降至165万股，而拓维信息已不在基金重仓股之列。 总结：从基金减持通信股的特点上看，基金对通信行业有两点担心：一是3G业务在多大程度上被市场认可， 体现在对中国联通，北纬通信和拓维信息的持股变化上；二是基金担心三大