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CCBC吉林省分行代客金融衍生产品的运用及风险控制 第3章CCBC吉林省分行金融衍生产品交易的案例分析 3.1CCBC现行代客衍生产品主要类别 经过多年的发展，目前建设银行的代客衍生产品业务已经成为内容丰富、 涵盖面广、分类精细的中间业务大类。所谓代客衍生产品交易，是指建设银行 为满足客户需求而向客户提供的衍生产品交易服务，以及为对冲上述代客衍生 产品交易相关风险而进行的交易。 建设银行的代客衍生产品业务按业务品种可分为代客债务风险管理业务、 代客汇率风险管理业务和代客资金管理业务三个部分。 代客债务风险管理业务是根据客户的需求和国际市场汇率和利率走势，银行 利用各种金融衍生产品，如利率调期、货币调期、远期、期权及其产品组合等， 帮助企业规避长期汇率（债务）风险，或降低债务成本。 代客债务风险管理产品主要分为两大类：规避风险类和降低成本类。通常 可以根据投资者的回报要求和风险承担类别和程度设计产品。债务风险的管理 通常对于企业的整体财务状况影响重大，尤其是在运用结构性方案的情况下。 客户必须充分了解和理解了市场状况、产品结构和风险所在以及自身的承受能 力。 代客债务风险管理的原则，一是任何管理方案都是风险与收益的平衡，没 有绝对意义上的优劣之分。二是客户可以选择完全规避债务涉及的利率和汇率 风险，但一般成本较高。三是客户也可以选择结构性的方案以降低债务管理成 本，但需要以风险的部分保留或转移为代价。客户所承担的风险种类和程度通 常根据以下因素确定：客户对于宏观经济和金融市场的看法、与客户的经营活 动有关的风险因素、客户的财务实力、金融市场中存在的某些偏向性定价、专 业机构对于宏观经济和金融市场的看法等。 代客汇率风险管理业务是根据客户的需求和国际市场的汇率走势，银行利用 各种金融衍生产品，如远期、期权及其产品组合等，帮助企业规避汇率风险，18 防止汇率波动给公司业绩带来不利影响，具体目标有以下几点：一是规避汇率 向不利方向变动的风险，二是保留汇率向有利方向变动的潜在收益，三是将价 格锁定在较好的水平上，四是在规避风险的前提下降低避险成本。 汇率风险管理的基本原理。从市场的观点看，上述具体目标之间有着内在的 冲突性。具体管理时必须考虑到以下因素：一是任何方案都是风险与收益的平 衡，二是将不可控的汇率波动风险转化为相对可控的风险，三是客户对所承受 风险的种类和程度的选择应基于：客户对市场的看法、客户对风险的承受能力、 专业机构对市场的合理分析等。 代客资金管理业务主要是通过调期、期权等金融衍生工具，挂钩利率、汇率、 股票、商品等国际金融市场标的，从而使客户有机会间接参与国际金融市场投 资，达到提高收益、分散投资的目的。 由于客户收益完全取决于产品所挂钩标的在未来的走势，因此该类产品适 合于对国际金融市场有一定了解的客户。同时产品有一定的结构，包括设定条 件（如区间触及、相对涨跌、绝对值汇报、收益锁高、逐日累积等）、设定参 与率。产品计价货币包括外币（美元、港币、欧元），也包括本币（人民币）， 其中以本币计价的产品，称之为人民币Quanto类产品。 风险和收益相平衡原则：风险与收益永远是对应的、风险是实际情况与预 期情况的偏离，是一种不确定性、高风险带来高收益，低风险带来低收益。 3.2CCBC吉林省分行现行金融衍生产品交易流程 为加强代客衍生产品风险管理，CCBC总行制定了严格的衍生产品交易流程。 要求各分行认真执行有关文件规定，切实加强产品营销、需求反馈、产品确认、 交易准入、交易审批、客户服务、账务核算等工作。具体操作流程如下：3.2.1CCBC吉林省分行代客衍生产品方案及报价流程图 3.3CCBC吉林省分行金融衍生产品交易案例 3.3.1累计收益型结构性远期外汇买卖交易 1、交易背景 某公司每年均需从日本进口原材料用于国内生产，存在大量日元汇率避险 需求，2011年预计进口额为超过1000亿日元。经过多年业务实践，该公司已 经树立了成熟稳健的外汇成本风险控制理念，能够全面理解并合理运用即/远期 结售汇、即/远期外汇买卖和其他衍生产品锁定生产成本，并且交易履约记录良 好。我行根据客户风险承受能力和其对购汇成本的要求，为其特别推出“累计 收益型结构性远期”交易方案 2、累计收益型结构性远期外汇买卖交易条款： (1)委托日：2011年2月11日 (2)汇率决定日：见下表 (3)交割日：见下表 (4)本金：JPY4,200,000,000.00 (5)即期参考汇率：每个汇率决定日东京时间下午3:00路透“TKFE” 页面公布的USD/JPY汇率中间价。若无法获取该页面，则由中国建设银行吉林 省分行根据国际市场以合理、公允的方式确定 (6)敲出事件：若累计收益≥9.00，则敲出，后续各期不再交割 (7)累计收益：每期收益累计值（含当期