国有企业资本运营（精品）.doc

河南大学 硕士学位论文 国有企业资本运营 姓名：马楠 申请学位级别：硕士 专业：国民经济学 指导教师：耿明斋 2003.5.1 中文摘要 ｆ ｄｕ４５４９ 本文遵循“历史与现实”、“宏观与微观”相结合的逻辑顺序，运用定性与 定量相结合的方法，对我国国有企业的资本运营问题作了深入研究。 论文从三个方面对国有企业的资本运营问题进行了研究。第一章是对网有企 业资本运营的理论探析＼（在这一章里，首先明确了资本运营的涵义（所谓资本运 营，实际上是在利润最大化的原则下通过资本的运动和资本形态的变化，使资本 在再生产过程中实现资本保值增值的过程）、内容、目标以及资本运营与相关、相 近概念的区别与联系。并且，分析了实施资本运营所需要的现实条件，包括企业 内部（产权的清晰、治理结构的优化等）和企业外部（健全市场机制、法律保障 等）的条件。最后肯定了资本运营的积极意义：它是我国国有企业改革和从整体 上搞活国有经济的重要思路，有利于发挥国有经济在整个国民经济中的主导地位； 有利于优化资源配罨，调整经济结构；有利于迅速壮大企业规模等等。７第二章主 ， ，要研究的问题是：国有企业实施资本运营的动因、模式、策略以及现状。第一节 研究国有企业实施资本运营的动因，分为Ｉ企业内部的原始动因，主要是利润驱 动、竞争力驱动、实力驱动；ｌＩ企业资本运营的直接动因，有缩短企业经营周期、 实现规模经济、降低经营风险。其中第二节研究的是国有企业实施资本运营的模 式，既然要研究国有企业这个特殊对象的资本 业资本运营模式，也即是由一般到特殊的研究 ，那么首先要了解一般企 般企业资本运营模式主要 分为：Ｉ扩张型资本运营模式，ＩＩ调整优化型资本运营模式，ＩⅡ公司控制型资 本运营模式。然后，引出对国有企业资本运营的现有模式的概述，包括：Ａ整体 改组模式，Ｂ整体改组分立模式，ｃ部分改组分立模式，Ｄ共同重组模式，Ｅ 买“壳”上市模式，Ｆ借“壳”上市模式。在第二节中论述了这些模式的涵义以 及其优点和使用的对象Ｊ第三节讨论了国有企业实施资本运营的策略，具体有：１ 企业建立以资本为核心的企业管理制度，２企业培养和加强对外部环境的适应能 力，３企业注重无形资本的运营，４企业确立相应的经营者选择机制，５企业走 、， 集丽能发震麓陂臻。第霆节主要是论述了国蠢企盟瓷本运营鹣瑗状。‘戡国经ｌ妻二 十余年的企业改革，融经初步奠定了奄业资本运营的旗础。主要体现柱：（１）具 有较好的市场环境；（２）逐步明确企娩法人财产权，傻企照其有资本运营翡蠢主 决策权，逐步成为自主经营。自负盈亏的法人实体和市场竞争主体，这为资本运 营提供了主体条件；（３）我国经过了几十年的生产建设，积累起雄厚的物质蘩础， 形或了庞大豹生产能力和资产存曼，必金业避｛亍资本运营提供了客钵条转：（４） 许多国有企业完成了公司制改造，企业股份进一步多元化，选择部分企业向上市 公司转诖国鸯瓷产，瓣鸯企业敬组上蓐筹资援摸匿太。毽是，糖对予≤｝謦毒企业， 国有众业的懿体效率还是较为低下的。正是由于国有企业的缀济绩效低下，才更 簧麓大篷香企娩豹资零运营豹力废。搭霹麓瓣把各释经济、毂会资源等潜在瓣资 本转化为活化资本并进行优化配罨，以追求最佳经济效益和增值最大化的经济活 动。ｌ第三章就撵出了阐有企照实施资零运营瑟稿静璜安瓣题，主要包括两个方面： 一是外部问题，主要商ｌ政府对企业予涉过多，未形成合理舟ｑ国有资本的监管制一 度，２缺乏规范化的中介组织，３资本运营的外部条件不健全。针对这些问题，在 文中呶提出了相应匏对策：１转换政黪职能，提寒企业效率，２企业资本运黄耍充 分发挥金融中介组织的作用，３建立健全的市场体系。４加快金融体制改革，５ 建立懿全瓣孝±会缳跨体系，６建立黧宠善法德傈薅体羝送二怒痰部翊蘧，豫裁是 国有众业经营者的激励与约束问题。这方面的讨论要从国肴众业经营者的产嫩机 裂开始，要在灌鸯企效凑都建立辩学豹逡器枫京ｌ——竞争逮耱餐度，麸瑟取健传 统的行政指派产生制度，这样才能客观公正地保证资本运营的专家成为经营者。 在遥礤簸合逶的经营嚣之后，就要考虑对经营者酶激磁和约荣枕翻的设计。冀率 经营者的激励机制包括有报酬激励（业绩指标体系的选择和报酬水平）和长期激 励（股权激藏和声誉激磁）。丽经营糟的约柬机制又是由企业治理结构与经营肴的 监蹩约康和经精者的法傅约荣掰构成。其中鲍关键在于处理好“内部人控制”麴 问瘴；？）～ 关键词：国有众业 资本运营 激励机制 珏 Ａｂｓｔｒａｃｔ Ｔｈｉｓａｒｔｉｃｌｅ ｔｒｉｅｓ ｔｏ ｓｔｕｄｙｃａｐｉｔａｌ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｏｆｓｔａｔｅ—ｏｗｎｅｄ ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ ｉｎ ｃｈｉｎａ，ｆｏｌｌｏｗｉｎｇ ｔｈｅ ｌｏｇｉｃａｌ ｏｒｄｅｒｗｈｉｃｈｉｓａｌｉｎｋ ｏｆ‘‘Ｈｉｓｔｏｒｙ ａｎｄ Ｒｅａｌ