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采购经理人指数对物流活动传递效应实证研究 　　内容摘要：本文根据月度数据，运用协整检验和VAR模型对采购经理人指数影响物流活动的传递效应进行了实证分析。结果表明，长期内制造业和非制造业PMI与物流活动存在协整关系。其中制造业PMI传导具有冲击力强、稳定性好、持续性弱的特点，非制造业PMI传导具有波动性、弱稳定性、持久性的特点。最后，本文提出了促进我国物流活动有效运行的对策建议，以期对今后的相关研究有所助益。 　　关键词：采购经理人指数 物流活动 传递效应 　　问题提出 　　近几年，在全球贸易量增长和传统要素红利下降的背景下，物流活动作为“第三利润”源泉，越来越多地受到政府和企业的重视。物流活动涉及制造业和非制造业的运输、包装、装卸、仓储、配送、流通加工等方面，几乎涵盖生产和生活的各个领域。由于缺少相关的前瞻性和传递性信号，物流活动的预测工作难度很大，不利于我国宏观经济的整体有效调控。采购经理人指数（Purchasing Managers，Index，简称PMI）是国际上通行的一套月度发布的宏观经济监测和预测的指标体系，涵盖生产和流通，制造业和非制造业等领域。因此深入研究采购经理人指数对我国物流活动的影响，分析其对物流活动的传导效应，对预测物流活动发展变化，科学合理配置物流资源，减少物流费用具有极其重要的现实意义。 　　由于我国自2005年才开始发布PMI月度数据，国内对其的相关研究不是很多。已有的文献多集中在对PMI体系和内容的介绍、PMI月度走势分析，国内外PMI的差异性研究等方面，较少涉及实证分析的内容。查阅已有文献，发现PMI作为一个先行指标，与宏观经济中工业增加值、产成品库存和沪深指数变化具有强关联性。已有学者对PMI进行了有益的探索，为本研究带来很大的启发，但是仍需要在以下方面深入讨论：第一，应区分研究制造业PMI和非制造业PMI对宏观经济影响的传导路径和传导效应，并分析两者的传导特点，解释传导路径中存在的障碍。第二，研究制造业PMI和非制造业PMI对实体活动的影响，特别是对物流活动产生的传导效应，建立物流活动预测和先验指标体系。在其他学者研究的基础上，本文试图分析PMI对物流活动的影响，同时研究制造业PMI和非制造业PMI对物流活动的传导效应和传导特点。 　　采购经理人指数对物流活动影响机理分析 　　我国的采购经理人指数现分为制造业PMI和非制造业PMI，整套指标体系涵盖制造业和非制造业的新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新出口订单等指标。根据物流与供应链管理理论，采购经理人指数主要通过两种路径对物流活动进行传导，可以概括称为“正向推动”和“反向拉动”。 　　路径一：制造企业通过生产订单正向推动物流活动。制造企业一般是供应链的核心节点企业，和上游的原材料供应商以及下游的零售、批发商具有紧密的前向联系和后向联系。制造企业根据自身生产情况，以订单形式推动原材料的采购、半成品、产成品的组装、仓储和配送等活动。制造业的生产活动集中反映在制造业的PMI数据上，因此这种路径也可以称为“制造业PMI正向推动”。 　　路径二：非制造企业通过需求订单反向拉动物流活动。非制造企业一般处于供应链的下游，零售和批发企业根据终端用户的需求信息制定采购订单，配送中心和物流中心根据零售和批发企业的订单，合理计划仓储和配送数量，下游非制造企业的需求订单逐层向上游传递，反向拉动各个节点企业的物流活动。非制造业PMI是非制造企业商务活动的体现，这条路径也可以称为“非制造业PMI反向拉动”。 　　从以上理论分析来看，通过两种路径采购经理人指数对我国物流活动产生影响，现实经济中这两种路径是否存在，两种路径的传导效应有何特点还需要结合数据进行实证分析。 　　采购经理人指数与物流活动关联性实证分析 　　本文选取2011年3月到2013年3月的制造业PMI和非制造业PMI。其中制造业PMI选取的是综合指标，非制造业PMI选取新订单指数，这样做主要是为了更有效地分析非制造业订单需求反向拉动的效应。物流活动的月度数据比较缺乏，考虑到数据的可得性和代表性，选取货物周转量作为衡量物流活动的指标。 　　（一）平稳性检验 　　为了提高估计的准确度，首先需要对月度时间序列进行单位根检验，本文运用ADF检验方法，对制造业PMI、非制造业PMI和货物周转量进行平稳性检验，见表1。 　　结果显示，制造业PMI、非制造业PMI和物流活动时间序列的水平分析ADF值均大于10%临界值，不能拒绝原假设，说明3个序列都不是平稳序列。通过进行一阶差分变化，3个序列的ADF值均小于10%临界值，接受原假设，序列平稳。说明制造业PMI、非制造业PMI和物流活动均为一阶单整序列。 　　（二）协整分析 　　运用E-G两步法对3个序列进行协整检验