每周保险决策研究信息参考061013-76.docVIP

目 录 本周保险情势判断与分析 4 【国寿逼近封基持仓上限 其他三巨头看淡】 4 【中国人寿绝缘新银河证券 汇金掌握主导权】 5 【双方都不“解渴” 银行期盼保险资金救驾】 6 【数据显示保险资金投资增速远超存款】 7 【成立金融监管委员会尚在论证中】 8 【投资京沪铁路 保险或凭项目公司“开道”】 8 【美国国际集团欲参股四川小额贷款试点公司】 9 【“一拖N”被广泛复制 金融混业轮廓显现】 10 【难脱困境 寿险个人营销模式遭遇嬗变灰幕】 11 【参股工商银行A股 三大保险巨头定位不一】 13 保险未来趋势预测 14 【三农保险还要做大】 14 本周主要保险事件及评述 16 事件一：平安外汇寿险保单出炉，引发业界热议 16 【平安首推外汇寿险产品 瞄准留学人群】 16 【平安首试外汇寿险业务 国寿已递交申请表】 16 【国内首款长期外币保单出炉 业内并不看好】 17 【平安首推外汇寿险产品 剑指地下保单】 18 事件二：新华人寿高层人事变化 媒体众说纷纭 19 【新华高层人事变化 关国亮工作移交孙兵】 19 【新华人寿回应外界传闻 否认高层人事更迭】 20 【新华承认接受现场调查 关国亮仍是董事长】 20 【新华否认关国亮卸任 违规问题尚无定论】 21 建议与对策 22 【制约车险理赔服务质量的因素浅析】 22 【农民保险：保费低廉还应兼顾其它】 24 【防范混业经营风险关键在于均衡金融结构】 25 【信息不对称对保险业的负面效应及其预防】 26 研究报告参考 28 【美国财险公司投资示范性法规借鉴】 28 【关于建立我国医疗意外保险制度的思考】 30 案例评介 33 【保险商利诱经纪违例？】 33 内部资料 请勿外传 本周保险情势判断与分析 【国寿逼近封基持仓上限 其他三巨头看淡】 2006-10-23 来源：21世纪经济报道 随着8月29日基金公司2006年半年报披露收关，保险机构投资股市的策略差异亦浮出水面。在中国人寿股份有限公司（2628.HK，下称中国人寿）全线持有所有封闭式基金见顶的同时，人保财 险、太平洋保险集团和中再集团却登上减持基金榜的三甲。 数据的背后，是机构间投资态度的明显分野。 国寿见顶源于投资压力 在全部发布半年报的54只封闭式基金（含7月“封转开”的基金兴业，下同）持有人名单中，中国人寿及其关联企业（含中国人寿集团、中国人寿资产管理，下称国寿集团、国寿资产管理）再度成为绝对的主角，以合计154.9亿份的总持仓份数高居基金持有榜首位。而中国人寿与国寿集团的平均持仓比例也高达9.47％和9.46％。 尽管中国人寿一直是封闭式基金的大买家，但全线迫近10％的持有上限还是首次。 早在2002年，封闭式基金年报中便开始出现国寿集团的身影。当时通过证券投资基金杀入股市，是大量保险公司试水A股的最早路径。 2002年末，首度亮相封闭式基金持有榜的国寿集团，便以持有50只封闭式基金，累计51.6亿份，平均持仓比例6.6％的大手笔跃居基金持有榜首位。 在2003年中国人寿加入后，基金持有榜的前两位便几乎一直为这两家母子公司所盘踞，且几乎连年加码。至2005年末，中国人寿的累计持有基金量已达130.8亿份。 这一连续加仓的策略在2006年上半年终于达到顶点。 数据显示，以中国人寿为例，其持有的54只封闭式基金中，53只持有比例在9％以上，最低的基金裕隆也有8.29％，已逼近单只基金持仓比例10％的限制。而对2005年岁末并未持有的基金金盛，更是一经出手，便达9.62％的持仓量。 封闭式基金之外，中国人寿对ETF基金也行重仓，通过国寿股份与国寿集团共持有4053.5万份，持有比例高达34.23％。 “上半年连绵牛市，我们希望能更多的分享股市的收益，所以能买到的几乎都在买入。”一接近中国人寿高层人士向记者表示。 “我们的投资压力很大”，该人士坦言，2006年上半年，中国人寿每月都有百亿元以上资金流入，大部分需要投资匹配。于是，借股市转暖之际，大幅撒网购入基金当属顺理成章。 就目前投资比例“见顶”，该人士更表示，目前通过基金渠道加大权益类投资的比重，对于中国人寿而言已经很难再有空间。“但如果有新的基金进入，或是持有上限打开，我们还是会加码。” 投资压力之外，该人士认为，已在7月开始的“封转开”是中国人寿坚定持有基金的另一动力。随着多只即将到期的封闭式基金将在下半年转为开放式基金，市场预期封闭式基金行情将会看涨。 三巨头看淡 与同业相比，中国人寿的基金持仓显然更为激进。 虽然平安保险（集团）股份有限公司（2318.HK，下称中国平安）在2006年上半年也有所加仓，但数据显示，中国平安仅持有28只基金，且只有两只基金持仓比例超过5％，其他都在5％以下，持仓总量达11.63亿份。 而更多的保险巨头则选择淡出。