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风险与市场

二、风险与收益的关系 中国风险管理体系拥有巨大的成长空间 股指期货 股指期货是指以股票指数为标的物的期货合约。 股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。股票指数期货不涉及股票本身的交割,其价格根据股票指数计算,合约以现金清算形式进行交割 期货期权合约 (Futures Option) 期货期权合约是由交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。 看涨期权(Call Option) 看跌期权 (Put Option) 美式期权(American Option) 欧式期权(European Option) 金融衍生品市场中心 美国芝加哥、纽约 日本东京 英国伦敦 德国法兰克福 新加坡 中国香港 金融衍生品市场历史 金融衍生品产生的历史 1972年美元固定汇率的崩溃 布雷森顿森林体系的解体 外汇期货:CME芝加哥 利率期货:国民抵押协会债券 股指期货:1982年美国堪萨斯 金融衍生品市场 中国要想建成亚太区 最大的、完善的、现代化 的金融中心 国内期货业发展的历史回顾 1990年10月12日,中国郑州粮食批发市场经国务院批准,作为我国第一个商品期货市场正式开业 。 1991年---1993年,发展与膨胀阶段。 1994年---1999年9月,清理整顿时期。 1999年9月--2001年,蓄势调整期 。 2002年,大发展期。 中国金融衍生品市场的过去 中国商品期货市场 93年5月28日郑交所第一张合约… 商品期货市场的13年发展历程 国债期货 中国的巴林事件 风险管理与控制机制欠缺 今天规范化的期货市场高速发展 * * 风险管理与电子撮合市场 纲 要 一、风险的概念与基本知识 二、风险与收益的关系 三、中国企业面临的风险 四、期货与避险 一、风险的概念与基本知识 风险的概念 风险的划分 风险管理的起源 风险管理的发展 风险管理学科的形成 风险的概念与基本知识 风险的概念 将风险定义为“损失发生的不确定性”是目前普遍采用的风险定义。 它简单而明确,其要素为不确定性 和 损失这两个概念。 风险的概念与基本知识(一) 按风险产生的原因划分风险 自然风险(Natural risk),指由于自然力的非规则运动所引起的自然现象或物理现象导致的风险。如风暴、火灾、洪水等所导致的物质损毁、人员伤亡的风险。 社会风险(Society risk),指由于反常的个人行为或不可预料的团体行为所造成的风险。如抢劫、罢工、战争、盗窃、玩忽职守等。 经济风险(Economic risk),一般指在商品的生产和购销过程中,由于经营管理不力,市场预测失误,价格变动或消费需求变化等因素导致经济损失的风险,以及外汇汇率变动以及通货膨胀而引起的风险。 技术风险(Technological risk),指由于科学技术发展所带来的某些不利因素而导致的风险。如核物质泄漏所致损失的风险。 风险的概念与基本知识(二) 按风险的性质划分,可将风险划分为: 静态风险(Pure risk)又称纯粹风险。这种风险只有损失的可能而无获利的可能。也就是说,它所导致的后果只有两种,一种是损失,一种是无损失,是纯损失风险。静态风险的产生一般与自然力的破坏或人们的行为失误有关。例如最近中国东南沿海的台风所造成的损失。 动态风险(Dynamic risk),又称投机风险。指既有损失可能又有获利可能的风险。它所导致的结果包括损失、无损失、获利三种。如股票买卖,股票行情的变化既能给股票持有者带来盈利,也可能带来损失。动态风险常与经济、政治、科技及社会的运动密切相关,远比静态风险复杂,多为不规则的、多变的运动。 风险的概念与基本知识(三) 按风险是否可控,可将风险划分为: 可控制风险(Controllable risk): 可以预防控制的风险。 不可控制风险(Uncontrollable risk):即不可预防、控制的风险 可控风险是我们的主要研究对象。 风险管理的起源 风险管理起源于德国。第一次世界大战之后,战败的德国发生了严重的通货膨胀,造成经济衰竭,因此提出了包括风险管理在内的企业经营管理问题。 后来,美国于1929-1933年卷入本世纪最严重的世界性经济危机,更使风险管理问题成为许多经济学家研究的重点。 1931年,由美国管理协会保险部首先提出风险管理概念。在以后的若干年里,以学术会议及研究班等多种形式集中探讨和研究风险管理问题。 1932年成立纽约保险经纪人协会,由纽约几家大公司组织定期的讨论风险管理的理论与实践问题。该协会的成立标志着风险管理学科的兴起。 风险管理的发展 风

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