九江市城市建设投资有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.docx

九江城投 2018九江城投 2018 年度跟踪评级报告 PAGE PAGE 14基本经营（一）主体概况与公司治理九江城投前身是九江市自来水集团公司，2008 年 11 月经九江市人民政府九府字【2008】38 号文批复，变更注册为九江城投，是九江市人民政府（以下简称“九江市政府”或“市政府”）直属的国有独 资公司，由九江市国有资产监督管理委员会（以下简称“九江市国资 委”）履行出资人职责，注册资本 3 亿元。2012 年 12 月，根据九国资字【2012】85 号文件，九江市国有资产监督管理委员会认缴注册资本 7 亿元，其中货币出资 5.5 亿元、资本公积转增资本 1.5 亿元，公司变更注册资本为 10 亿元。2013 年 12 月，根据九府厅抄字【2013】569 号文件，九江市国有资产监督管理委员会认缴注册资本 20 亿元，其中货币出资 9 亿元、资本公积转增资本 11 亿元，公司变更注册资本为 30 亿元。截至 2017 年末，公司注册资本仍为人民币 30 亿元， 实际控制人仍为九江市国资委。2008年11月九江市人民政府批复九江市自来水集团公司变更注册为九江城投，注册资本3亿元。2012年12月九江市国有资产监督管理委员会认缴7亿元，公司注册资本变更为10亿元。2013年12月，九江市国有资产监督管理委员会认缴20亿元，公司注册资本变更为30亿元。图 1 公司历史沿革数据来源：根据公司提供资料整理公司建立了较完善的法人治理结构，设有董事会，对股东负责， 是公司的权力机构；设监事会，对公司财务和经营业绩进行监督、评价和记录；设总经理，具体负责公司的日常经营管理工作，并对董事会负责；设立办公室、法规合约部、财务部、监察审计部、投融资部、资产管理部、项目管理部等 7 个职能部门。公司以完善城市基础设施建设为基本，形成了以基础设施、保障 性住房建设、商品房建设和土地经营为主的业务体系，有计划地、有 选择地进行项目开发建设，强化城市管理职能，按照城市有机更新要 求，对城市基础设施进行维护、保养、更新。（二）盈利模式九江城投是九江市最主要的城市基础设施建设主体，主要从事城市基础设施、保障房项目的投资、建设和管理以及土地开发运营以及市政府授权范围内国有资产经营等业务。土地收储业务和建造合同业务是公司收入的主要来源，其中土地收储业务受当地土地出让计划、 国家房地产及土地政策等影响因素较大，土地出让收入及盈利较不稳定；建造合同业务由于承担了公益性项目开发建设，收益性较弱，公司主要通过债务融资、政府补贴等方式筹资用于项目建设；同时，公司积极开拓代建业务、商品房销售业务补充营业收入和利润。（三）股权链截至 2017 年末，公司注册资本为 30.00 亿元人民币，九江市国资委拥有公司 股权，是公司的实际控制人。作为九江市最主要的 基础设施建设主体，公司在九江市城市建设中具有重要地位。截至 2017 年末，公司拥有全资子公司 8 家（详见附件 2）和控股子公司 1 家。公司控股子公司为上海碳诚环境科技有限公司，公司持股比例为95.10?。上海碳诚环境科技有限公司主要从事环保科技、 新能源领域内的技术开发。（四）信用链截至 2017 年末，公司总有息债务 131.51 亿元，其中短期有息债务 23.90 亿元。从债务构成来看，公司 2017 年末有息负债主要包括长期借款 92.47 亿元、一年内到期的非流动负债 21.90 亿元和应付债券 15.13 亿元。公司存量债务规模较大，2017 年末总有息债务占总负债的比例为 ，占比较高，公司存在一定偿付压力。根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告，截至 2018年 5 月末，公司本部未曾发生信贷违约事件。公司在债券市场发行的各类债务融资工具均按时偿付本息，截至 2018 年 5 月，公司发行的“15 九江城投债/PR 九城投”已偿还 2.8 亿本金，仍剩余 11.2 亿元本金未到期。（五）本次跟踪债券概况及募集资金使用情况本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示：表 1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况债券简称发行额度发行期限募集资金用途进展情况15 九江城投债/PR 九城投14 亿元2015.05.22～2022.05.22用于九江市浔阳中心城区棚户区改造项目已按募集资金要求使用数据来源：根据公司提供资料整理偿债环境中国政府以稳中求进的审慎态度和较强的决策执行力，为中国实 现经济稳定增长和经济结构调整提供重要保障，主要经济指标仍处于 合理区间；我国信用风险有所上升但总体处于可控范围；新型城镇化 为经济发展的新增长点，随着建设步伐的推进，地方政府投融资平台 仍面临良好的偿债环境。偿债环境指数：偿债环境在评级矩阵中的位置偿债环境指数：偿债环境在评级矩阵中的位置CCCCC