18圆融01厦门金圆投资集团有限公司公司债券跟踪评级报告.docx

关注1．公司贸易板块主要收入来源于大宗商品贸易，大宗商品的价格波动可能对公司的盈利造成影响。2．公司金融投资板块收益对公司利润总 额贡献度高，信托、创投等金融行业景气度受 市场行情和国家政策影响大，公司投资收益易 受该领域子公司业绩影响，存在一定不确定性； 金融行业风险管理要求高，当前中国经济下行 压力大，金融行业不良率有所上升，需关注公 司金融资产质量变化及经营情况的稳定性。3．通过资产注入或新设子公司的形式，公司成长速度很快，业务跨度大，经营管理难度提高。分析师陈凝电 话：010 箱：mailto:chenn@chenn@张晨露电 话：010 箱：mailto:zhangchenlu@zhangchenlu@传真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号PICC 大厦 12 层（100022）Http：///一、主体概况厦门金圆投资集团有限公司（以下简称“公司”或“金圆集团”）于2011年7月13日成立，是由厦门市财政局独资组建的市属国有金融控股集团，初始注册资本35.00亿元。后历经多次资产注入，其中，2017年获得厦门市财政局增资4次，共增资1.29亿元，2018年2月，获得厦门市财政局增资3,000万元。截至2018年3月底，公司注册资本175.79亿元，由厦门市财政局持有100.00%股权。厦门市财政局图1截至2018年3月底公司股权结构图100%厦门金圆投资集团有限公司资料来源：公司提供，联合评级整理。公司经营范围：1、对金融、工业、文化、服务、信息等行业的投资与运营；2、产业投资、股权投资的管理与运营；3、土地综合开发与运营、房地产开发经营；4、其他法律、法规规定未禁止或规定需经审批的项目，自主选择经营项目，开展经营活动。截至2018年3月底，公司集团本部设职能部门11个，分别为党委办公室、人力资源部、综合管理部、战略发展部、投资管理部、信息技术部、风险管理部、法律事务部、财务管理部、纪检监察室和审计部（见附件1）。截至2017年底，公司下辖9家一级子公司、7家二级子公司、6家三级子公司和2家四级子公司，共计24家子公司（纳入并表），拥有员工624人（合并口径）。截至2017年底，公司合并资产总额365.76亿元，负债总额135.55亿元，所有者权益合230.21 亿元，其中归属于母公司的所有者权益206.99亿元。2017年，公司实现营业收入40.72亿元，净利润8.53亿元，其中归属于母公司所有者的净利润6.95亿元；公司经营活动现金流量净额为12.10亿元，现金及现金等价物净增加额6.78亿元。截至2018年3月底，公司合并资产总额376.14亿元，负债总额143.67亿元，所有者权益合计232.48亿元，其中归属于母公司的所有者权益209.03亿元。2018年1~3月，公司实现营业收入9.84亿元，净利润2.54亿元，其中归属于母公司所有者的净利润2.21亿元；经营活动现金流量净额为3.45亿元，现金及现金等价物净增加额-0.35亿元。公司注册地址：厦门市思明区展鸿路82号厦门国际金融中心46层4610-4620单元；法定代表人：檀庄龙。二、债券概况“18 圆融 01”“2018 年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”已于 2018 年 4 月 23 日发行完毕，发行规模 15 亿元，期限为 5 年，附第 3 年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。本期债券发行票面利率为 4.68%，在存续期内每年付息一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券的付息日为 2019 年至 2023 年的每年 4 月 23 日，如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息日为 2019 年至 2021 年每年的 4 月 23 日。截至本报告出具日，本期债券尚未到付息日。本期债券于 2018 年 6 月 5 日起在深圳证券交易所挂牌交易，证券简称“18 圆融 01”，证券代码“112683.SZ”。本期债券扣除发行费用后的募集资金已使用完毕，与募集说明书承诺用途、使用计划及其他约定一致。三、运营环境公司业务板块较多，涵盖贸易、金融控股、片区开发、产业投资等板块。目前涉及行业包括大宗商品贸易、信托、担保、创业投资、基础设施建设等，业务范围基本在厦门市，所涉足的行业情况如下。1．贸易行业（1）国际贸易近年来，新兴经济体和发展中国家出现增速放缓迹象、资本流出、人工成本上升、经济结构调整进展慢等问题，对内外贸形势构成一定负面因素，2017 年，在世界主要经济体持续复苏的带动下，外部需求较 2016 年明显回暖，海关统计数据显示，2017 年，中国货物贸易进出口总值 27.79 万亿元人民币，比 2016 年增长 14.2%。2017 年，一系列稳增长