招商局港口控股有限公司主体与2017年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系 外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系； 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级 行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽职和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信 国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 招商局港口控股有限公司2018 年度跟踪评级报告 3 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 跟踪评级原因 图1 中国进出口贸易总额情况（以美元计） 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 将在债券的存续期内每年进行定期跟踪评级。 基本分析 2017 年，国内外经济总体向好，国际贸易增速大幅 提升，推动全国港口吞吐量延续 2016 年下半年以 来增长态势，全年增速大幅回升 我国 80% 以上的贸易由水运方式完成，水路运 资源来源：wind ，中诚信国际整理 输、港口运营与国民经济、对外贸易的发展密切相 得益于国内外及贸易形势向好， 2017 年以来， 关。国内外需求规模与结构的变化直接影响港口吞 航运和港口延续 2016 年下半年增长态势，航运运 吐量的规模及货种结构，并进而带动港口行业收入 价波动中继续回升，港口吞吐量也呈增长态势，且 规模与盈利能力的变化。 增速较上年大幅提升，并创2014 年以来新高。2017 2016 年下半年开始，全球经济复苏势头改善， 年，全国规模以上港口完成货物吞吐量 126.72 亿 增长动力总体不断增强。2017 年以来，这一趋势得 吨，同比增长6.60% ，完成集装箱吞吐量23,680 万 到延续，全球经济实现了国际金融危机以来范围最 TEU，同比增长8.30% 。货物吞吐量增速全年呈“前 广泛的复苏。美国、欧洲、日本和加拿大等发达经