阳谷祥光铜业有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 阳谷祥光铜业有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，阳谷祥光铜业有限公司 （以下 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 简称 “公司”）保持了在生产规模、工艺水平 及技术实力等方面的优势，铜精矿回收率保持 债项信用 高水平，伴随阴极铜价格回升，公司收入稳步 跟踪评 上次评 名 称 余 额 到期兑付日 级结果 级结果 增长。同时，联合资信评估有限公司（以下简 15 祥光 10 亿元 20 18/07/29 AA AA 称“联合资信”）也关注到公司终端产品价格 MTN001 16 阳谷祥光 易波动、债务负担较重、盈利能力减弱等因素 10 亿元 20 19/03/25 AA AA MTN001 对其经营及信用水平带来的不利影响。 评级时间：2018 年7 月20 日 公司具有一定规模优势，产品认可度较 高；同时积极发展多金属回收业务，加大公司 财务数据 自有技术的出口，未来公司收入规模和盈利能 2018 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 力有望得到提升。 现金类资产（亿元） 50.93 51.68 54.29 54.39 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 资产总额(亿元) 184.79 192.08 198.70 199.94 期信用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持 所有者权益(亿元) 73.26 73.27 78.38 79.51 短期债务(亿元) 81.27 71.24 84.32 91.10 “15祥光MTN001 ”和“16阳谷祥光MTN001 ” 长期债务（亿元） 16.66 32.90 14.00 3.20 的信用等级为AA 。 全部债务(亿元) 97.93 104.14 98.32 94.30 营业收入(亿元) 265.97 321.12 338.10 89.90 优势 利润总额(亿元) 6.45 5.89 5.94 1.33 1. 公司作为国内大型电解铜生产企业之一， EBITDA(亿元) 16.82 15.69 15.62 -- 经营性净现金流(亿元) 16.92 10.51 18.84 4.58 生产规模处于行业前列，品牌知名度高。 营业利润率(%) 6.00 4.34 3.92 3.55 2. 公司生产工艺水平较高，技术实力强，铜 净资产收益率(%) 7.67 6.84 6.52 -- 精矿回收率高，可给公司带来超额收益。 资产负债率(%) 60.36 61.85 60.55 60.24 3. 公司主营业务稳定，经营活动获现能力较 全部债务资本化比率(%) 57.21 58.70 55.64 54.26