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中国寿险业智力资本与经营绩效关系的规模差异分析 　　内容摘要：本文从规模经济的视角研究了中国寿险业智力资本与经营绩效关系的差异。文章以64家中国寿险公司2007-2013年的464条年度经营数据为研究对象，以智力资本增值系数衡量中国寿险业各家公司的智力资本，运用Stata11软件，得出不同规模组的中国寿险公司智力资本与经营绩效的关系模型。研究发现：人力资本对经营绩效的影响在各个组中都比较显著；结构资本和关系资本对经营绩效的影响只有在市场份额低于5%的组中表现显著；物质资本对经营绩效的影响较大且凸显规模经济性。最后本文依据研究结论对不同规模组的中国寿险公司的智力资本管理提出了政策建议。 　　关键词：智力资本 经营绩效 物质资本 结构资本 关系资本 　　研究背景与文献综述 　　随着知识经济的到来，智力资本逐渐成为企业保持持续竞争优势的关键资源。最新研究表明，当前企业的价值增值中，50%-90%的资源来源于对智力资本的管理。同时，知识工人在企业员工中所占的比重也不断增大，如Peter Pawlowsky（2001）研究发现，1995-1999年知识工人所占的比重是1982-1995年的近4倍。智力资本作为企业核心竞争力的源泉，其价值和管理没有得到足够的重视。现有文献从不同的行业分析，发现智力资本对绩效的影响存在着行业差异。 　　保险业是现代金融业的三大支柱之一。中国寿险市场已经进入国际化的加速期。虽然寿险业务保费收入占行业保费收入总额平均为66.33%，但人身保险的盈利能力从2007年的20%回落至2011年的15%以内。截至2013年底，我国人寿保险公司共73家，各家公司的规模也存在着较大的差异。以林嘉男（2008）、何晓夏、章林（2008）为代表的学者研究认为我国保险公司整体上存在着轻微的规模效应，大规模的公司并不比小规模的公司具有更明显的规模经济效应。因而，研究不同规模的智力资本与经营绩效关系的差异，可以为相应规模保险公司的人力资源管理和经营管理提供启示。 　　国外学者以保险业为研究对象，对智力资本与绩效之间的关系进行了研究。Anshori and Iswati（2007）、Mohammad Alipour（2012）、Wen-Min Lu，Wei-Kang Wang and Qian Long Kweh（2014）以不同的样本和方法得出智力资本整体或构成因素对企业绩效的提高具有积极的影响作用；同时还得出保险公司对智力资本的投资越大，就越会获得更好的经营绩效。 　　围绕保险公司规模这一主题，学者更多开展的是保险产业规模经济的研究。以周亮、蒋才芳（2015）为代表的学者通过实证研究发现资产规模与公司绩效呈正比例关系。国外学者Halpem Mathewson（1975）、Yuebger（1993）、Diacon（2001）较早地发现保险公司具有规模效率。Cunnins and Weiss（1993）把样本按规模分为三组进行评价，发现美国大规模保险公司经营绩效最好，小规模次之，而中等规模的最差。国内学者林嘉楠（2008）、何晓夏和章林（2008）、蒋才芳和陈收（2014）发现中国保险公司整体上存在着轻微的规模经济效应。而廖芷雨（2015）则认为我国保险公司仍处于规模不经济的状态。 　　文献回顾表明，尽管我国保险行业是否存在规模经济尚未形成统一结论，但多数学者认为公司规模与企业绩效有一定的关系。本文借鉴何晓夏、章林（2008）的研究结论，对2007-2013年度各家寿险公司的市场份额进行计算并据此分组，为下面的研究奠定基础。 　　研究方法与数据来源 　　（一）研究方法 　　本文采用的研究方法包括文献回顾、模型建立和统计分析。 　　文献回顾。通过对保险行业相关文献的梳理和分析，追踪保险行业智力资本与经营绩效、经营绩效与产业规模的国内外研究前沿动态，立足中国寿险业相关研究主题的研究现状和不足，寻找进一步研究的切入点。 　　分组研究。本文借鉴Cunnins and Weiss（1993）的研究思路对2007-2013年的中国寿险公司按照规模分为三组进行研究。根据不同组智力资本与经营绩效的不同关系，为处于不同规模的寿险公司提供智力资本管理的相关理论依据。 　　统计分析。本文运用Stata 11软件把数据处理为平衡面板，对三组样本分别进行模型构建，以发现不同规模的寿险公司智力资本与经营绩效之间的关系差异。 　　（二）数据来源 　　本文以2007-2013年寿险公司为研究对象，其年度经营数据来源于2007-2013年《中国保险统计年鉴》，也有部分数据来源于中国保监会网站资料和企业年报数据。截止2013年底，《中国保险年鉴》显示的寿险公司共73家，剔除平安养老等6家公司经营业务与寿险公司存在较大差异的公司，剔除一