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中国影子银行规模的估测方法比较与估测结果 　　摘要：中国影子银行规模从上个世纪九十年代至今一直呈现增长态势，合理的影子银行规模有利于金融市场的资金流动，超规模的影子银行规模则会增大金融体系的整体风险。一般认为影子银行是游离于金融监管之外的资金流动体系，对此进行准确的估测有利于防范金融体系风险，有利于金融监管部门对金融现状的准确认知。本文在对影子银行进行界定之后，提出了核算影子银行规模的方法，随后对近几年的中国影子银行的发展进行探讨。 　　关键词：影子银行金融工具风险估计 　　引言 　　国际社会对影子银行并没有一个准确的定义，对其的认识和界定也随着金融体系的开放和发展而不断更新。从时间的顺序来看，麦考利（2007）首先在美联储年度会议上提出，影子银行是游离于金融监管体系之外的，与传统正规接受金融监管商业银行体系相对应的金融机构。世界银行（2010）认为影子银行指非正式部门金融，金融理财产品和私募股权等。盖特纳（2010）认为，影子银行首先应是金融工具或金融活动网络，它提供基础银行类服务，同时游离在传统银行监管范围之外。 　　三种定义大致内容相同，但是对影子银行的本质认识有所偏差，结合影子银行的实际运用来看，影子银行在运作的时候并不以单一金融实体为主。影子银行运作过程中所运用的金融产品种类复杂，且只是影子银行的媒介与手段。 　　中国影子银行受金融行业的基本国情影响，尚处于初阶段，但规模扩张速度不容小觑。根据wind数据库整理出的结果，从2004年开始，每年的规模增长均在8%以上，2010年达到达到了71.4%。 　　中国目前还没有真正意义上像西方成熟市场经济那样的影子银行体系。区别在于我国的影子银行大多数服务于实体经济，其资金来源和运行模式向传统银行靠拢，西方国家目的是用金融工具组合不断获利。 　　中国人民银行调查统计司课题组（201 2）引用FBS报告精神认为，把中国的影子银行宽泛定义为：从事金融中介活动，具有与传统银行类似的信用，期限或流动性转换功能，但未受巴塞尔Ⅲ或与之等同的监管力度的实体或准实体。 　　中国影子银行规模特点是运用于实体经济，其规模的迅速发展说明了中国经济飞速发展过程中，传统金融机构无法满足市场对资金的需求。对中国影子银行的定义并不能着眼于金融机构，也不能局限在金融工具上。近几年，互联网金融迅速发展，使得影子银行可以不使用金融工具独立完成投融资活动。 　　在综合国际社会对影子银行的认知和中国银子银行的运作方式后，本文对中国影子银行的定义为：不受或较少受到金融监管，建立在金融机构之上的，运用一种或多种金融工具或网络手段完成金融活动的体系或过程。主要包括：不同种理财业务，不同种创业和私募基金，及各种理财信托公司等。 　　一、测算方法 　　影子银行的隐蔽性较强，且种类繁复，所以直接对其测算难度较大，各大金融机构统计局也没有可以直接参考的数据。现有成熟的估算方法皆是从间接角度进行估算，通过对影子银行规模体系不同理解，整合出不同的估算方法。（一）对影子银行体系分解进行测算 　　张世强（2013）把中国影子银行体系分为了三个部分，分别是1.体制内影子银行系统，其中包括银行资金池理财产品和信托贷款。2.准银行金融系统，例如典当行，小型信贷公司。 　　第三层是民间金融与信贷金融。划分层次之后，分别对每个层次的不同部分收集数据建立不同的模型，最后对其汇总，得到影子银行的规模总量。（二）利用正规部门和非正规部门信贷额进行测算 　　封思贤教授（2014）利用正规部门和非正规部门信贷额与生产总值比值相同，对1991～2012年的影子银行规模进行了间接测度。（三）从影子银行体系范围界定的角度对其规模进行测算。 　　骆振心、冯科（2012）界定了中国影子银行体系的范围，并对其细分，把我国影子银行分为银行理财、私人股权基金和民间借贷三种主要形式，以及其他各种影子银行体系。他们通过对公开数据和资料的研究，粗略的估计出了中国影子银行规模对上述三类影子银行规模。此种方法存在弊端是无法得到民间借贷总规模，?o法估算出影子银行规模的准确数据。但已经可以大致看出呈现急剧扩张的势头。（四）从流量和存量对其规模进行估算 　　李建军教授用未观测金融规模来估计影子银行规模。未观测金融规模指金融体系中应该包括的但未受到统计监测的金融规模。在金融市场活动中，未观测金融规模和影子银行有很多相似之处，都不受金融监管且未纳入到经济核算之中。对未观测金融规模的核算可以从流量和存量进行估计。信贷资金发生额或交易余额用来统计存量，流量是从信贷资金的增加额来估计的。 　　二、估算结果 　　随着金融体系趋向灵活化，影子银行种类越来越多。估测方法从思想上分为三个种类。一是从入口核算，即是找出影子银行体系中的主要种类分别对其核算。优点是较为灵