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中小企业融资困境的因素分析 　　[摘要]20世纪90年代以来,中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题,而急需一些新的金融制度出台。 　　[关键词]中小企业融资金融制度 　　中图分类号:F27文献标识码:A文章编号:1671-7597(2009)1220220-01 　　 　　一、中小企业融资环境现状 　　 　　(一)企业分配中留存收益太少,自身积累意识差。中小企业一般自有资金较少,由于投入少,产出也较小,交完所得税后留存收益所剩无几。另外,中小企业一般自我积累意识较差,缺乏长期经营思想。有的企业处于亏损状态,谈不上积累。 　　(二)折旧率过低,无法满足企业资产更新需要。我国长期以来奉行低折旧率制度,在折旧率的计算上只考虑使用中的有形损耗,而很少考虑技术进步和生产力提高带来的无形损耗。由于折旧率低,造成折旧费太少,结果在技术改造、更新时缺少足够的资金,无法满足企业及时更新设备需要。 　　(三)新税制的实施,使中小企业内源融资举步维艰。在税收政策上,国有企业可先缴后退,非国有企业无此待遇,中小企业特别是个体私营企业往往是小额纳税人,增值税发票难以抵扣,实际税收增加。在新税制下,乡镇企业应缴纳的税种、税率与国有企业相同,均导致中小企业内源融资困难。 　　(四)中小企业融资渠道狭窄。目前,中小企业发展主要依靠自身内部积累,外源融资比重过低。据温州调查结果显示:有65%的企业认为从银行获得贷款难,15%的中小企业认为根本不可能,其余20%觉得有时候容易、但更多时候困难。 　　在融资渠道上,四大国有商业银行已成为中小企业融资的最主要渠道。而股份制商业银行、地方性银行信用社等中小金融机构尚未发挥应有的积极作用。据统计,目前中小企业贷款规模仅占银行信贷总额的8%左右。 　　 　　二、我国中小企业融资难的主要原因分析 　　 　　(一)外部环境分析。外部环境上,缺乏一个完整的扶持中小企业发展的政策体系。同时,受政策性的相对歧视以及追求利益的最大化前提下,金融机构和非金融机构难以满足中小企业不同形式的融资需求。而且,门槛很高的证券市场,使得中小企业进入资本市场获得资金难上加难。 　　其一,缺乏专门政策体系和服务担保机构支持。近年来,针对中小企业贷款难、担保难的问题,国家虽然颁布了一些向中小企业倾斜的信贷政策,但显现效果弱化。从金融政策上看,还未形成完整的扶持中小企业发展的政策体系。从金融机构设置来看,缺乏专门为中小企业服务的中小商业银行。随着改革的深入与经济结构的调整,迫切需要有与中小企业相匹配套的地方性中小金融中介机构,以增大民营资本市场化准入,有效扩展中小企业融资的补偿机制和来源,并使之成为一种可能。 　　其二,缺乏国有商业银行的支持。从商业银行经营管理情况来看,其稳健原则与中小企业的高风险特点存在矛盾。首先是相当一部分中小企业尚处在初创阶段,企业的经营风险往往大于收益,尤其是高新技术企业。其次是银行对中小企业贷款的成本比大企业高,据测算,对中小企业贷款的管理成本,平均高于大企业的5倍左右。三是银行放贷的坏账损失与信贷员个人责任挂钩,使信贷员感到压力沉重,不敢轻易贷款。四是政策导向使银行面临微利经营局面,目前国内银行因降息已进入了微利时期,银行更缺乏积极性。此外,银行的风险准备金预提只有1%,与国际惯例3%差距很大,导致金融业进一步弱化了对中小企业扶持的力度。 　　其三,缺乏活跃的资本市场。实践证明私人资本市场是我国中小企业融资必不可少的场所之一,而现行金融政策缺乏对私人资本市场保护,私人资本的筹集或进入金融领域都会受到严格的限制;其次是缺乏为中小企业服务的股权市场。目前上市融资、发行债券的法律法规和政策导向对中小企业不利,中小企业很难通过债券和股权融资的渠道获得资金。 　　(二)内部环境分析。银行贷款作为中小企业融资的主渠道和来源,许多中小企业翘首以待。国有商业银行出于生存和发展的需要,进一步规范了贷款程序,提高了贷款条件。由于中小企业先天性的缺陷,加之自身经营管理存在的不足,影响了中小企业融资的效果。 　　其一,信息不对称。中小企业融资过程的不对称信息问题比较突出。首先在中小企业创业的早期阶段,通常没有经过外部审计的财务报告,其盈利能力很难预测;其次是中小企业大多没有完善的公司治理结构;其三是中小企业经营活动的规模小,其经营活动外界不易了解。其四是中小企业产品质量较差,产品老化和档次较低等问题十分严重,加剧了中小企业融资信息不对称的程度,商业银行自然对其贷款采取十分谨慎的态度。 　　其二,信用等级偏低。我国的中小企业信用包括个人信用等级普遍偏低,这是我国金融体系健全的瓶颈之一。一个发达的金融体系必然包括一个完好的社会信用体系,这个体系不仅要包括必要的组织结构,