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创业板上市公司财务风险防范 　　[提要] 高成长性和高科技企业通过在创业板上市，获得便利的融资渠道，给企业未来的创新发展提供雄厚的资金力量。创业板市场上市公司上市规则较主板市场宽松一些，对需要上市前的企业的规模及盈利要求不高，实行低门槛准入机制，一旦上市后公司需要保持活跃的交易及较高的盈利。由于创业板上市企业发展过程中伴随着高风险性，实践中也不乏运作失败的案例。当公司经营不善时，就会出现财务问题，进而出现财务风险，这些财务风险往往是由很多因素造成的。本文通过对我国创业板上市公司的财务风险进行识别并提出防范措施，为广大投资者提供理性的投资参考。 　　关键词：创业板；上市公司；财务风险；防范 　　中图分类号：F23 文献标识码：A 　　收录日期：2016年7月9日 　　一、创业板上市公司财务现状分析 　　（一）创业板上市公司财务数据分析。通过观察创业板块个股的财务报表发现，创业板上市公司的流动资产及流动负债分别占据总资产及总负债的比例很大，资金流动性强，现金净流量大多数时期都是负值，收不抵支现象普遍存在。流动资产占总资产的一半左右，流动负债占总负债的一半以上的部分，经营、投资、筹资三方面的现金流出均大于现金流入。由此，发现这些中小新兴企业在不断壮大规模的同时，资产及负债的流动性极高，流动负债远远大于流动资产，难免会出现流动性风险。 　　本文综合了创业板上市公司2015年一季报、二季报、三季报的财务数据来进行分析，截取了创业板前十个上市公司的财务数据，结合相关财务数据可以看出，创业板上市公司的高成长性较为明显，净利润、每股收益处于持续增长状态，但增速处于下降趋势，说明创业板上市公司经营情况不如以往。每股净资产不稳定，仅有少数公司保持增长，其余上市公司呈下降态势，这表明公司每股股票代表的财富在减少，股东权益在下降，上市公司创造利润及抵御外界影响的能力在减弱。其中部分公司的每股经营现金流量是负值，净利润现金含量数值低，表明创业板上市公司经营回款能力低，财务压力大。 　　同时，观察过创业板其他上市公司的财务数据后，发现爱尔眼科（300015）、瑞凌股份（300154）及汇川技术（300124）等上市公司的财务费用是负值，原因主要有两点：第一，因为银行的贷款利率往往大于银行存款利率，创业板上市公司的股权融资额大于债券融资额，上市公司以高超募率募集来的资金，在找不到投资对象之前就把资金存在银行，大额的资金存入银行会产生高额的利息收入，而利息收入大于利息支出；第二，创业板上市公司在发展经营过程中会将资金拆借给其他关联性的公司，以求相互促进发展，拆借给其他公司产生的利息收入大于利息支出。 　　文化长城（300089）、尔康制药（300267）的投资收益是负值，说明投资项目失败，财务状况不佳，这些上市公司应该加强对投资项目选择的能力，做好市场调研，提前制定完备的投资计划。还有一些创业板上市公司的营业利润都是负值，例如恒信移动（300081）。营业利润是一个企业的盈利指标，营业利润是负值对公司的发展有着很大的影响。这些现象都表明数百家创业板上市公司的盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力参差不齐，一些发展状况不佳的公司就应该重视财务状况的改善，发展较好的公司也应该继续保持，财务风险的发生是不可确定的，创业板上市公司依旧要做好防范财务风险的措施。 　　通过对比创业板近阶段的财务报表及年报，发现创业板上市公司在不断地改善，其现金净流量的负值率明显下降，上市公司现金流情况乐观，财务状况良好，偿债能力强，具有高成长性及高盈利性。 　　（二）创业板上市公司财务风险的表现 　　1、流动性风险。现金流风险是指由于受不可预料或者控制因素的影响，导致企业现金供应量不足、流转不畅，引发企业资金链危机，使企业遭受损失的可能性。创业板上市公司发展期间的资金大部分来源于负债，初创期规模小，需要不断地投入大量资金发展高科技产业，逐渐壮大公司规模，实现盈利目的。据调查，创业板上市公司年报显示：现金流出量远远大于现金流入量，现金流动性大，公司偿还债务压力大，容易引发现金流风险。当现金净流量长期是负值的情况下，就会发生财务风险，影响公司日后的经营管理及投资需求。如果公司现金流出现问题，发生财务漏洞，无法保障正常经营，达不到国家对创业板上市公司的盈利要求的话，就会被兼并或倒闭。创业板上市公司股票价格容易被操纵，引发股价剧烈波动，市场投机性氛围浓厚。异常波动的股价轻则影响投资者的收益，重则导致上市公司破产倒闭，现金流动性风险进而引发财务风险。 　　2、融资风险。融资风险也就是资不抵债，满足不了投资者的回报。创业板实行的低门槛准入机制，使得上市公司的资产规模普遍较小。公司成功上市后，首要任务就是向投资者筹集大量资金，满足自身业务的发展需要。但刚上市的公司规模小且