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从财务报表看上市公司的投资价值 　　【摘要】目前沪深两市股指较去年最高点已大幅度下调，不少股民资产缩水、损失较重，又面临宏观经济下行压力，散户股民还要不要坚守和投入，从以往股市走势来看，股市低迷的时候是寻找好股票的机会。至今沪深股市与历史上指数底部十分相似，这是不是跌出来的一次机会呢？从市场的技术面以及上市公司的基本概况，特别是上市公司财务报表着手分析，从财务指标、企业发展前景找出有价值、有潜力的上市公司，只要对这些公司的股票中长线耐心持有，相信总会取得相应回报，有的还会有惊喜的收获。 　　【关键词】财务；上市公司；投资价值 　　一、财务报表体现上市公司的价值 　　自己经过多年股市实际操作，深感财务报表对散户投资者股市投资的影响至关重要。投资者不仅要看单一报表数据，还必须将表于表之间数据相比较，与上市公司历史纵向比较，与上市公司同行业横向比较，那样就会比选出一类比较理想的可投资的上市公司。 　　本人认为，已经上市的股票，散户投资者不妨研究一下三年财务报表对比情况以及未来盈利状况，看企业是否具有成长性，是否可具投资价值，本人把这些财务指标概括为四高二小，从中选出此类股票，四高即：每股收益高、每股公积金未分配利润高、每股现金流量高、企业近几年业绩高成长；二小就是总股本要小或中等偏下规模、相对股价要小（低），然后再排除报表中存有疑问的公司。那么再关注参与这类股票，可减少盲目性，减少本可避免的资产损失，使投资机会大于风险。 　　三、关注上市公司财务报表要点 　　本人认为衡量公司财务状况的主要内容包括：上市公司总资产、负债总额、净资产、每股收益、现金净流量。 　　（一）先从资产负债表来看，资产负债表反映公司总资产（负债+资产净值）。它显示公司的经营规模。我们要选取中小规模即股本的大小，中小股本的发展壮大更具有现实意义。 　　货币资金，反映报表日货币存量，具有高度的流动性。本年度货币量的增加和减少，可从当期损益表、现金流量表中看出变动因素，企业当年取得赢利，每股收益是否有现金净流入，这是企业能否正常经营得以发展的基础。需要指出，有的上市公司用货币资金投资理财产品，列入“一年内到期的非流动资产”，可看作货币资金。 　　应收账款，是上市公司销售、服务环节形成的资产债权。投资者主要看应收账款变动情况，如应收账款大幅增加，或营业收入、应收账款同步上升，上市公司又无特殊原因披露，投资者应加以重视。事实上应收账款连续大幅增长，造成企业资金周转困难，就会对上家供货商货物资金拖欠，应付账款上升，信用诚心受到影响，这样的企业谈何发展。 　　存货，正常生产情况下，保持库存适当或低位，存货超常或成倍增加，说明企业销售市场有变化。还有一种情况值得注意，有的上市公司为压低存货库存，有意采取赊销手段使应收账款和营业收入上升，账面利润还算不错，实际上企业销售货物现金未流入而需垫付流转税，账面有盈利还要应付所得税。面对企业存货不断积压，得不到改观的话，企业就会用银行贷款弥补资金缺口，增加了企业财务费用，最终影响企业正常运作，这样的企业不考虑为好。 　　长期股权投资，上市公司占被投资公司的股权份额，投资收益和投资产业可大致了解。关心上市公司取得投资收益情况以及对上市公司利润的影响程度。有的上市公司转让对外投资股权后大幅增加了当年利润，每股收益比以前年度成倍增长，造成当年市盈率很低，此类情况不具有持续性，我们应剔除该种情况后的市盈率作常态考虑。 　　固定资产，制造企业固定资产占非流动资产的比率较高，新兴制造业、高科技企业一般采用固定资产加速折旧方法。累计折旧、固定资产原值可看出企业固定资产的新旧程度，固定资产新旧程度较低的企业，改造任务较重。凡之，如果公司所拥有的固定资产比较新或有提高，说明企业可能采取多元化的经营策略，不断投入到新的生产领域，企业的持续发展才有保证。处于成熟发展期的企业，固定资产再投资较少。但过少的固定资产投资，将使公司缺乏盈利能力。 　　总资产中有相当部分由负债形成的，对负债着重分析企业的偿债能力，充分考虑到企业的负债规模，当企业的负债既能满足企业资金周转需求，又能偿还到期债务，这是可取的负债规模。同样，负债的结构也不可忽视，流动资产和长期资产分别偿还流动负债和长期负债，一旦互相挤用，就会给某一方面负债的偿还造成不易缓解的压力。我们还要注意到，正常的企业在经营过程中的债务主要由企业稳定的现金流入来偿还，而不是借新还旧或不断增加负债规模，因此，在分析企业偿债能力时，不可忽视现金流量对企业的影响。 　　总资产减去总负债后资产净值。资产净值也就是上市公司的自有资本（含资本金、资本公积、未分配利润）。它是考察公司经营安全性和发展前景的重要依据。自有资本率（自有资本/总资产×100%）。它反映了公司的经营作风和抗风险能力。 　　资