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包头华资实业股份有限公司前景分析 　　摘要：本文以包头华资实业股份有限公司2013年度的四大财务报表为基础， 不仅对资本规模，利润结构以及现金流量的组成进行了详细分析，还对该年度四大报表之间的勾稽关系进行了综合分析，从而形成了笔者对该公司前景的初探分析。 　　关键词：包头华资；财务报表分析；前景 　　一、基本背景分析 　　从包头华资2013年年报资料背景分析中，可得知：于1998年7月29日，该公司采取社会募集方式向社会公开发行A股股票7000万股， 1998年12月10日公司股票在上海证券交易所正式挂牌交易。在该年度报告披露内容中，包括上市公司自身的个别报表以及以母公司为基础的合并报表，但本文只对个别报表进行分析。从披露的信息结构角度看，内容比较丰富，这就为本文进行财务分析提供了较全面的财务数据；但从该公司的经营活动角度看，比较单一，属于制造业企业，其主营业务主要以制糖业为主，其主要产品包括：制糖产品，电子产品以及租赁等。但是，在2012年起增加了仓储业务，致使资本结构发生较大的变化，因此，笔者对该公司的2013年度进行四表财务分析并对其前景进行预测。 　　二、财务报表分析 　　（一）利润表分析 　　对该公司的主要利润进行分析可知：上期该公司销售毛利为1.96%，而在本期降为-7.03%，致使该公司的核心业务转盈为亏，该公司解释为上期增加仓储业务所致。该公司的三项费用销售费用、管理费用以及财务费用之和较上期降低约1000万元，保持了整体下降态势，这表明该年度内在理财效率以及管理效率方面都有所提高，由于该公司多年积累加工原糖生产经验，建立了积极管理的销售网点以及稳固的销售渠道所致。尽管本期资产减值损失约为1300万元，但无法从其母公司利润表附注中分析缘由，这便是本文个别报表分析的局限性，因此，不排除本期有调增费用调减利润总额的嫌疑的做法。就该企业的投资活动成效而言，是非常显著的，对外投资项目中占用的资源长期股权投资，可供出售金融资产以及持有至到期投资三项之和近1800万元，可见其所占比重较大，且其收益金额也远远超过净利润，这更是说明，投资收益不仅弥补了核心业务的亏损，还为该公司利润进行了很大的贡献。另外，该公司关联交易对利润影响不大，在本期金额较大的一项为关联担保，即控股股东包头草原糖业有限责任公司为本公司提供贷款担保，取得包商银行股份有限公司保证借款4，000万元。 　　（二）现金流量表分析 　　对现金流量表及现金流量的质量进行分析可知：从总体上看，企业当年的现金及现金等价物为23700万元左右，同比下降了28.85%。就经营活动现金流量而言，从报表的数据可以看出：该公司无法补偿长期资产摊销费用，支付利息费用以及现金股利三项基本支出，就最起码的营业成本都无法补偿，尽管存在主观安排因素影响，但可见其经营活动流量的不充分性。就投资活动产生的现金流量而言，投资支付的现金占投资活动支出小计的99.75%；取得投资收益收到的现金大约为7600万元且为全部的流入量；可见该公司可能在充分利用包头市“十二五”规划确定东兴地区 “依托公路、铁路、机场等交通优势，有效降低物流成本，积极推动区域性物流中心，配送中心和交通信息、流通平台的发展”目标为契机，这就从某个角度说明投资活动的现金流量与企业发展战略之间吻合程度是相当高的。就筹资活动而言，该企业的筹资活动承担了弥补经营活动以及投资活动的现金流，筹资最主要表现为长期借款，尽管是用抵押1500万股股权获得的长债，但是这也更加证明了该公司具有极强的筹资能力和有效的筹资环境等优势。因此，从整体来看，由于筹资环境的优势，企业现金流转较为顺畅和正常。 　　（三）资产负债表分析 　　从资产总体规模上看，资产总额略有上升；从资产的结构来看，在期末资产总额中，流动资产约为4.4亿元，非流动资产约为20亿元，其中货币资金为2.4亿元，可供出售金融资产为5亿元，持有至到期投资约2.75亿元且较上期增长了984.64 %，长期股权投资为10亿元，固定资产为1.25亿元以及规模几乎不变的在建工程等。从以上数据分析可知，该公司的非流动资产远远超过了流动性资产，高达5倍左右，这就告诉我们该公司侧重于投资，而其核心业务不论是投资金额还是盈利都在逐渐下滑，有可能该公司在调整自己的核心业务，进行战略性的整合并向投资性行业进发，致使出现三张财务报表的核心业务不容乐观的景象。 　　从负债和所有者权益来看，企业的负债总额为7.46亿元，其中，流动负债3.46亿元，预收款项，应付账款以及短期借款都有所下降，应付职工薪酬较上期提高40.5%左右，公司给出的解释为本期社保缴费少交导致应付职工薪酬余额增加所致；其中非流动负债较上期高出将近4倍，主要是由于长期借款增加2.93亿元，涨幅为100%，公司给出解释为本期新增