宝塔石化集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 宝塔石化集团有限公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称 “联合资 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 债项信用 信”）对宝塔石化集团有限公司 （以下简称“公 名称 余额 到期兑付日 跟踪评 上次评司”）的评级，反映了公司作为中国大型民营地 级结果 级结果 炼企业之一，在跟踪期内保持了其在技术研发、 14 宁宝塔 8 亿元 2019/01/29 AA AA MTN001 生产规模以及产品销售等方面的优势。同时，联 14 宁宝塔 MTN002 10 亿元 2019/09/26 AA AA 合资信也关注到公司整体资产受限比例高、债务 跟踪评级时间：2017 年7 月24 日 规模大等因素对公司信用水平带来的不利影响。 财务数据 跟踪期内，公司产能利用率有所提升，石化产 项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 品产量及贸易规模继续扩大，公司整体收入及利润 3 月 现金类资产(亿元) 73.28 50.70 37.82 36.89 规模持续增长，未来若公司能够充分利用进口原油 资产总额(亿元) 524.43 565.70 685.38 702.93 使用配额，则公司原料保障能力将进一步提升，石 所有者权益(亿元) 194.83 227.70 325.56 327.00 化产品产能利用率有望继续增长。公司收购博信矿 短期债务(亿元) 171.19 183.60 189.79 211.83 业51%股权，获得相应煤矿探矿权，有利于公司增 长期债务(亿元) 109.03 97.14 100.71 100.11 加战略能源储备。 全部债务(亿元) 280.21 280.75 290.50 311.94 综合评估，联合资信确定维持宝塔石化集团 营业收入(亿元) 361.25 409.31 469.76 110.95 有限公司主体长期信用等级为AA ，评级展望为稳 利润总额(亿元) 8.63 9.42 11.36 2.12 定，维持 “14宁宝塔MTN001 ”和 “14宁宝塔 EBITDA(亿元) 24.85 25.68 29.05 -- MTN002 ”信用等级为AA 。 经营性净现金流(亿元) 16.11 15.96 36.18 8.78 营业利润率(%) 6.31 6.49 5.76 5.62 优势 净资产收益率(%) 3.02 2.91 2.37 -- 1．宁夏回族自治区经济继续保持平稳增长，为 资产负债率(%) 62.85 59.75 52.50 53.48 公司经营发展提供了良好的外部环境。 全部债务资本化比率(%) 58.99 55.22 47.15 48.82 流动比率(%) 74.69 69.04 65.44 66.91 2 ．公司石化板块形成了较完整的产品链条，炼 经营现金流动负债比(%) 7.45 6.81 14.45 -- 化一