华闻传媒投资集团股份有限公司2013年度第一期中期票据信.PDFVIP

中期票据信用评级报告 华闻传媒投资集团股份有限公司 2013 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级: + AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对华闻传媒投资集团股份有限公司 （以 + 下简称“公司”或“集团”）的评级反映了公 本期中期票据信用等级：AA 本期中期票据发行额度：7 亿元 司文化传媒业务在区域内具有很强市场影响 本期中期票据期限：5 年 力，燃气业务在海口地区具备垄断经营优势； 偿还方式：按年付息，到期一次还本 公司整体债务负担轻，财务弹性好等方面具 发行目的：归还银行贷款、补充日常经营流动 备的优势。同时联合资信也关注到，公司贸 资金 易业务受套利机会制约，收入稳定性不强； 评级时间：2012 年 10 月 17 日 创业投资业务投入规模大，未来收益情况受 退出情况影响，有较大不确定性等因素对公 财务数据 司经营及发展可能带来的不利影响。 2009 2010 2011 12 年 项目 年 年 年 6 月 中国政府对文化传媒行业的政策支持力 资产总额(亿元) 41.52 45.54 52.20 56.12 度大，行业整体呈现高速发展态势。海口地 所有者权益(亿元) 30.17 32.39 35.67 37.80 区经济增长快，燃气需求旺盛，公司外部经 长期债务(亿元) 1.80 0.80 0.73 0.73 营环境良好。联合资信对公司的评级展望为 全部债务(亿元) 5.16 4.06 7.41 9.50 营业收入(亿元) 25.31 34.78 37.94 17.95 稳定。 利润总额(亿元) 4.05 5.89 6.14 3.01 公司EBITDA 和经营活动现金流入量对 EBITDA(亿元) 5.13 7.08 7.69 -- 本期中期票据保障程度高。基于对公司主体长 经营性净现金流(亿元) 2.78 6.34 6.34 -2.78 期信用状况以及本期中期票据偿还能力的综 营业利润率(%) 33.89 30.51 34.81 33.79 合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到 净资产收益率(%) 10.12 13.34 14.23 -- 期不能偿还的风险很低。 资产负债率(%) 27.34 28.88 31.66 32.65 全部债务资本化比率(%) 14.62 11.14 17.19 20.08 流动比率(%) 196.90 182.21 143.36 141.95 优势 全部债务/EBITDA(倍) 1.01 0.57 0.96 -- 1. 文化传媒行业受政府支持力度大，行业发 EBITDA 利息倍数(倍) 31.78 34.14 18.89 -- 展前景好。 EBITDA/本