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基于社会网络分析P2P网络借贷行为模式研究 　　摘 要：本文基于“拍拍贷”平台的数据，通过社会网络分析（SNA）方法探讨了P2P网络借贷的行为模式，以提高P2P网络借贷平台的效率，降低管理成本，从根本上提高我国P2P网络借贷平台的质量。本文研究发现，P2P网络借贷中参与人的出借行为具有羊群效应；出借人每次出借金额较少；出借金额与不低于该出借金额的出借人数量呈幂律分布。因此，P2P网络借贷平台应针对出借人构建出借资金监测管理机制、通过构建出借人激励机制、提高小额出借人信任度、增强大额出借人黏度，从而提升P2P网络借贷平台效率，实现规模经济。 　　关键词：P2P网络借贷；羊群效应；行为；幂律分布 　　中图分类号：F832 文献标识码： A 文章编号：1674-2265（2016）08-0003-08 　　一、 问题的提出 　　P2P网络借贷是指出借人与借款人之间通过网络平台进行短期的小额无抵押贷款。在互联网金融的浪潮中，P2P网络借贷市场降低了融资成本及资金获取限制，但由于P2P网络借贷市场与传统金融市场在借贷方式、参与人地位、交易场所等方面均存在较大差异，导致参与人在出借偏好、资金规模和分布方面具有与传统借贷市场参与人不同的行为特征，这种行为模式的未知性使得多数P2P网络借贷平台在用户管理、财务管理上缺乏针对性，进而导致资金流动不充分、贷款效率低下等问题。 　　截至2015年12月，在我国已成立的3000多家P2P网络借贷企业中，已有1302家倒闭或消失，大量借贷参与人损失惨重。因此，明确参与人行为特点及资金的流动特征、探究资金不平衡与流动性不足的原因、提出具有针对性的效益提升途径，成为当前关注的热点。 　　本文基于社会网络分析（SNA）探究P2P网络借贷市场中参与人的出借偏好、出借资金规模及其分布特征，力图从资金流动性的角度对我国P2P网络借贷平台提出绩效提升建议。本文可能对P2P网络借贷行为模式的研究产生理论和实践两方面的意义：在理论方面，其一，理解P2P网络借贷参与人的行为模式、资金供应等方面的特点，能够丰富P2P网络借贷行为领域的理论，为解决P2P网络借贷中资金流动性不足、逆向选择等问题提供理论依据。其二，通过对P2P网络借贷参与人出借资金的情况进行分析，能够从资金流动性角度对我国P2P网络借贷市场做出定量化研究，填补该方面的研究空白。其三，创新性地采用SNA分析P2P网络借贷中的羊群效应，丰富P2P网络借贷行为模式的研究方法。在实践方面，其一，探究P2P网络借贷中参与人借贷偏好，有助于P2P网络借贷平台优化用户行为管理策略。其二，探究P2P网络借贷中资金流动性不足的原因，提升资金流动效率、实现资金充分利用，在资金管理、项目设立等方面提升其管理质量，实现规模经济目标。 　　二、 文献回顾 　　P2P网络借贷行为作为新兴的研究热点，在学术界引起了广泛关注。现有研究内容主要包括以下两个方面： 　　第一，探究P2P网络借贷市场的羊群效应。罗和林（Binjie Luo和Zhangxi Lin，2013）认为体现羊群效应的出借人往往是偏好于获取公众信息及额外信息的用户，且这种从众主要表现在倾向于根据朋友的出价和投标数选择投资项目，其中投标数相较于朋友出价更为重要。对于羊群效应的效用，学界存在多种观点：持有积极观点的学者认为个体之间的从众效应能够减少逆向选择，降低借贷项目风险，使出借人获利，且羊群效应与借款人的按时还款结果正向相关（赫茨斯坦等，2011）。消极观点则认为羊群效应将促使出借人不注重接待项目质量、忽略有价值的信息（西蒙森和阿里利，2007），导致投资的高风险回收比例，减少出借人的收益（多拉基亚和索尔提申斯基，2001；王和格雷内尔，2011）。 　　第二，探究P2P网络借贷市场中的出借资金规模问题。赫茨斯坦（2008）等指出，P2P网络借贷市场上只有约10%的借款清单能够成功融资。由于借款人的账户信息不足以显示贷款项目的绩效（索南沙因等，2011；拉里莫尔等，2011；伯杰和格莱斯纳，2009），且出借人无法识别借款人身份真伪，可能导致金融市场失效，没有足够多的知情出借人愿意投资，借贷效率较低，市场中的资金无法被充分利用，平台承受较大风险。对此，学界认为真实的生活联系（埃弗雷特，2010）、私人信息的充分披露（希利和帕利普，2001）、信用积分制（弗里德曼和金，2008；伊耶等，2009）能够提高借款效率、扩大资金规模，达到提升平台效率的目的。 　　当前有关P2P网络借贷行为模式的相关研究尚有不完善之处：（1）主要侧重通过信用管理的方式降低P2P网络借贷平台风险、提高管理效率，缺乏基于参与人行为偏好角度的功能性调整、具体项目创新等手段的应用。（2）主要从微观角度以借贷项目为单位，基于个人因素研究