中国南方航空集团有限公司主体长期信用评级报告.pdfVIP

主体长期信用评级报告 中国南方航空集团有限公司主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司 （以下简称 “联合 评级展望：稳定 资信”）对中国南方航空集团有限公司 （以下 评级时间：2018年8 月28 日 简称 “南航集团”或 “公司”）的评级反映了 财务数据 公司作为国有三大航空运输集团之一，在资产 2018年 规模、航线资源、综合管理、运营控制能力及 项目 2015 年 2016年 2017 年 3 月 政府支持等方面具备的显著优势。同时，联合 现金类资产(亿元) 75.38 67.46 66.57 67.26 资产总额(亿元) 1947.41 2092.28 2298.59 2361.85 资信也关注到中国民航行业内、外部竞争激烈、 所有者权益(亿元) 529.43 587.71 690.96 753.45 公司整体盈利水平受国际油价、汇率波动及政 短期债务(亿元) 413.72 398.97 423.41 476.52 府补贴影响较大以及债务负担较重等因素可 长期债务(亿元) 662.84 732.80 785.45 747.27 能给公司带来的不利影响。 全部债务(亿元) 1076.56 1131.77 1208.87 1223.79 营业总收入(亿元) 1122.06 1154.53 1281.58 343.11 居民收入的增加、国家各项政策性补贴等 利润总额(亿元) 70.04 78.19 93.59 38.09 专项支持为中国民航运输业的发展提供了有 EBITDA(亿元) 213.87 232.88 265.45 -- 利保障，公司所拥有的资源优势能够确保其在 经营性净现金流(亿元) 279.82 256.67 213.53 30.84 营业利润率(%) 17.88 15.83 12.38 14.35 行业内的竞争地位，联合资信对公司的评级展 净资产收益率(%) 10.42 10.21 10.57 -- 望为稳定。 资产负债率(%) 72.81 71.91 69.94 68.10 全部债务资本化比率(%) 67.03 65.82 63.63 61.89 优势 流动比率(%) 26.51 24.69 23.51 23.64 1． 中国民航运输业与国民经济发展密切相关， 经营现金流动负债比(%) 40.35 35.94 28.39 -- 全部债务/EBITDA(倍) 5.03 4.86 4.55 -- 随着经济转型的推进，中国经济将保持长 EBITDA利息倍数(倍) 7.86 7.30 5.66 -- 期稳健的发展态势，居民消费水平逐步提 注：1.公司应付融资租赁款已纳入长期债务以及相关指标计算；2. 超短期融资券 （体现在其他流动负债）、吸收存款及同业存放、 升，有利于民航运输业的长期发展。 拆入资金、公允价值计量的金融负债及衍生金融负债均已纳入短 2．公司是国务院国有资产监督管理委员会直 期债务及相关指标计算 属大型央企，能够获得国家各项政策性补 贴等专项