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浅析中国制造业海外并购对策 　　摘要：通过一些比较典型的案例，探讨和分析当前中国制造业海外并购所存在的问题，找出并购成败的关键因素，探索中国制造业海外并购的对策。 　　关键词：中国制造业；海外并购；文化政策差异；制度差异 　　一、引言 　　中国制造业的海外并购是促进企业发展壮大的一个重要途径。扩大企业规模一般可以通过两种方式实现，其一是经过长期的自身积累壮大，逐步做大做强；其二是通过并购嫁接，实现跨越式发展。这两种方法各有其利弊。前者虽然积累速度慢，但是股权稳定，风险较小；而后者可以实现爆发式的拓展，但是涉及大量产权交易，风险相对较大。中国的制造业是国民支柱产业，跨国并购显得尤为突出。据有关数据显示，2009年第一季度，在中国市场完成的13起跨国并购事件中有8起是制造业的海外并购，2009年前三个季度中国企业制造业完成的海外并购交易32宗，总计金额达到167亿美元，中国企业的海外并购成了全球并购的主力军。但根据全球知名咨询公司麦肯锡的统计数据，过去的20年，全球大型企业兼并案例中，真正取得预期效果的不到50%，而中国67%的海外收购是不成功的。在2009年这一年中，中国制造业海外并购表面上呈现出欣欣向荣的景象，但由于一系列因素的影响，最终导致中国制造业海外并购的失败，使得中国一些巨无霸企业的盈利状况像坐过山车一样大起大落。本文通过两个典型的案例，分析研究了最近中国制造业海外并购的问题，为中国制造业海外并购的发展提供有益的建议或参考意见。 　　二、海尔、上汽的海外并购失败 　　海尔在国内最早深入人心，在国外也是比较有影响力的家电品牌。2005年6月海尔发布收购美国家电巨头美泰的消息后，美国金融机构与美国联邦贸易委员会联手向海尔施加压力。同年7月，海尔退出收购，最终美泰被惠尔浦收购。上汽集团是中国三大汽车集团之一，2004年5月1日，上汽集团以5亿美元收购双龙汽车48.92%的股权，成为第一大股东，此后又陆续增持至51.33%。上汽在跨国并购双龙共四年的时间里，投入了至少40亿元人民币，获得了双龙的核心技术――发动机和变速器的研发。双龙的强项是SUV车型的整车宝贵技术、先进的管理理念和精良的技术人员以及20万辆的生产能力和9个组装厂。然而，由于2008年的那场全球金融危机，最终并购破裂，中韩汽车企业的神话结束。 　　三、影响中国制造业海外并购成败的因素 　　1.企业制度问题。从上述案例可看出，企业制度的问题主要体现为我国的大型企业，多数是国有的合资企业，这和国外的企业都有所差异。在国有制度的经济体制下，政府是所有者，政府承担所有者的职能。但是政府不是自然人，也不是企业法人，难以承担起所有的职能，所有必须采取代理制。但政府机构代理所有者职能是效率不高的制度安排。因为机构及其官员在市场经济条件下是有自身利益的，它的利益与全民的利益并非在任何时候、任何条件下都吻合，在许多场合下反而是相互矛盾的。由它代表全体人民行使产权，当然不能保证产权全民的性质，也难做到有效率。在竞争性企业的公司制改革中，要把实现产权多元化当作基本的改革目标来实现。也就是说，只要不是关系国家安全的重要部门和行业，国家原则上不必要实现控股，而是参股即可。在国家需要独资经营或控股经营的重要部门和行业，把所有者的职能通过授权给予作为经济法人的各级国有资产管理的董事局，也可以是各个大型企业集团的核心企业。海外并购的决策权由他们来实行，使所有者缺位和经验管理的错位问题可以得到解决。还有我国上市公司的股权结构不合理是企业制度和公司管理结构杂乱的根源。解决国有股“一股做大”和按所有制设置股权的改革是公司改革的重要环节。通过有步骤的股权分置改革使上市公司的股权结构趋向于合理，并相应得建立健全公司的内部治理结构，使股东大会、董事会和监事会发挥在公司治理中的作用。要逐步发展证券市场的收购机制，以形成对公司经理层的外部约束，为此要加快资本市场的发育和规范性发展，为收购机制的运行提供条件。还有是要加快生产要素市场中经理人市场的培育，提高对经理层的市场约束。最后还要通过法律和道德体系的完善为公司外部治理机制的有效运行创造条件。所以，在对于海外并购的范畴上，企业规定的计划自然成为双方并购是否合适的重要前提。从上述并购事例中，我们不难看到，海外并购因为制度问题导致最后走向破裂，“中国式管理”、“家长式企业制度”，也是企业国际化中受挫的深层原因之一。上汽并购韩国双龙的案例中，上汽没有注意韩国双龙在企业计划发展上的问题，这是导致破裂的其中一个原因，也是后面将讨论的融资问题的一个因素。从整个韩国汽车角度看，韩国汽车界不同于欧美和日本的汽车制造商。韩国汽车注重短期收益，而并非长期的投资收益，在整个营运的过程中，一切按照他们在韩国的模式操作。《21世纪经济报道中》也认为，在全球化推进方面，