铜一季度海外矿商稳步增产Glencore-Xstrata一季度报告-五矿集团.PDFVIP

铜：一季度海外矿商稳步增产 Glencore-Xstrata 一季度报告显示铜产量同比增加24% ，下属刚果的Mutanda 湿法冶炼矿山 增产明显，同属刚果的Katanga 则同比增产10.4%，其湿法冶炼产能今年还将继续扩产。另 外Nevsun 下属Bisha 矿山一季度产量达到 1.8 万吨，自去年3 季度投产以来产量稳步提高。 截止到昨天的统计结果来看，占比全球75%左右的海外矿商一季度产量同比增长5.18%。 回撤至10 日均线买入 (五矿期货研究所：张傲) 铝：伦铝盘整，谨慎看空 伦铝昨夜跌幅0.07%，近期似有企稳迹象，库存减少2625 吨达到5345125 吨。 沪铝依然保持弱势态势，沪铝1407 合约跌破13200 关口。现货市场也成交平淡，昨日长江 有色均价下跌150 元至13100 元/吨。 沪伦比值近期回升到7.34 附近，预计反套头寸的平仓会对沪铝价格带来压制。近期公布的 经济数据也支撑外强内弱的格局，沪伦比有减弱的可能。但由于铝价近期跌幅接近600 元/ 吨，现货价格逐步逼近万三关口，预计后市下跌的空间不会太大，谨慎看空。 操作建议：沪铝前期部分空单止盈离场 (五矿期货研究所：罗友) 锌：比值一度回升至7.4 附近 近期沪锌走强，令沪伦比值一度回升至7.4 附近。伦锌cash/3m 略有走软回contango，结构 略有松弛。目前LME 金属波动率偏低，似酝酿大波动。沪锌继续受到短期冶炼厂开工率仍 偏低，比值低进口货源少等因素的支撑。后市关注点在于冶炼厂开工率在现货价格回升至 15000 以上的恢复情况。 操作上，日内以SMM0#锌均价平水附近入场试多。 (五矿期货研究所：陈远) 铅：沪铅剩余多单持有 昨日沪铅高开低走，提示的多头止盈单获利，剩余多单可继续持有。LME 方面，如前期预 期，由于处于低位区间且易吸引统计盘买伦铅抛伦锌和前期买伦锌抛伦铅盘止盈，带动昨日 伦铅强于伦锌。然而，伦铅cash/3m 仍然疲软，伦锌cash/3m 仍然偏强（昨日稍走软），令 结构仍然有利溢价缩小而非扩大。尤其锌供需面处于结构性平衡转变拐点，今年对待溢价变 化应格外小心，不建议做溢价扩大方向。 对沪铅，剩余多单持有。 (五矿期货研究所：陈远) 黄金：宏观利空众多，战争迷雾环绕 黄金期货周二下跌，因投资者在前一交易日金价触及三周高位后获利了结。交投最活跃的6 月期金收低0.7 美元，或0.1%，结算价报每盎司1,308.60 美元。期金周一收报每盎司1,309.30 美元，为4 月14 日以来的最高结算价。 随着乌克兰冲突不断升级，投资者一直在寻求买入黄金，因为他们认为若冲突扩大，其他资 产价格会下跌，而黄金却能较好地保值。周二乌克兰东部的战斗还在持续，但一些投资者认 为周一金价上涨是套现良机。在两场关键的选举到来前，基辅对乌克兰东部的控制因冲突而 有所放松。5 月11 日，乌克兰将在亲俄武装分子控制的地区就该地前途问题举行公投。5 月25 日将举行乌克兰总统大选。 操作建议：黄金—注意波动风险 白银—注意波动风险 (五矿期货研究所：黄秀仕) 铁矿石螺纹钢热轧卷板：观望 市场焦点：（1）广交会成交数据差，外贸部本月拟下发外贸稳增长策略，促出口政策将强化。 （2 ）中国铁建与尼日利亚签订807 亿元铁路项目，钢材全部使用中国产品。（3 ）铁总提高 2014 年铁路投资额度外，招标项目从前次48 个项目增加至64 个，涉及金额1.35 万亿。（4 ） 印度高院暗示可能对印度最大铁矿石开采州Odisha 奥里萨邦进行为期3 个月的开采禁令， 影响到铁矿石供应约700 万吨/月，如果此举得以实施，那么铁矿石供需环境将在短期内得 到极大改善。（5 ）中原地产监测数据显示4 月份54 城房地产新房销售面积环比3 月份下跌 5.6% 。（6 ）人民币汇率继续小幅回升。——基本面多空互现，多空皆难受。 铁矿石： 1.现期货贸易市场：5 月6 日，进口矿港口现货高品矿相对稳定，而低品矿小幅走低5 元/ 吨，远期高品矿成交小幅走低0.5-1 美元/吨。62%普氏指数106 美元/吨（+0.75 ）。 2.现货贸易价差：PB 粉远期价格与港口现货价格升水2 1 元/吨（-1.8），关注钢厂是否在110 美元/吨之下出手补库；内外现货矿差为1.820 （0 ）元1%品位/干吨。块粉价差以及高低品 位价差继续拉开。 3.海运费：BCI 指数小幅回升。 4. 内外盘价差：当前港口外矿能够注册成仓单的矿品，加上入库费用，不包括仓储费用，交 割成本在800 元/吨。大商所5 月贴水新交所掉期32 元/吨，9 月