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带约束零智能交易系统实验模型研究 　　摘 要 仿真实验分析是研究交易系统规律的一种重要手段，带约束的零智能系统（ZI-C）是业界研究双向交易系统的重要基准.本文针对ZI-C的典型仿真实验进行分析，揭示其中系统内价格出清过程和实验设置的关系，并量化了各交易者在市场匹配中的难易程度.在分析中，首次提出了一种概率仿真模型，使用了迭代计算来估计每一时刻系统中各种价格产生的可能性，这种方法对其他更普遍的交易模型的分析也具有普适性.结果表明在ZI-C实验完全可由本文模型来表达，本模型对实验中市场价格形成的轨迹的预测同经典实验结果基本吻合.另外本文结论还支持了零智能系统并不具有自主市场调节能力的理论. 　　关键词 交易系统 ZI-C；交易价格；实验；概率；模型 　　中图分类号 F224.7 文献标识码 A 　　Model of the ZI-C Experiment for Double Auction System 　　 　　 LI Liang, DU Xin 　　(School of Economics and Management,University of Electronic Science and Technology of China,Chengdu,Sichuan 610054,China) 　　Abstract Simulation experiment is an important way for trading system research,and the system filled with zero intelligence with budget constraint(ZI-C) agents is commonly used as a benchmark for double auction experiments. This paper analyzed the classic ZI-C experiments, revealed the relationship between the price clearing process and the experimental settings, and quantified the trading process for each trader.A math model was proposed and theiteration algorithm was used to predict the probabilities of the transaction prices in trading process. The results show that the prediction is consistent with the outputs of the well known experiments,demonstrating that it is the mechanism of the ZI-C experiment that determines the price convergent process, not the market discipline itself. It also suggests that, in the ZI-C system, the auction market itself has no predictive power. 　　Key words double auction system ZI-C；trading price；experiment；probability；model 　　 　　1 引 言在交易过程中，供需双方如何能够达到均衡，即市场的出清是交易系统中最本质的问题之一，也是学界长期关注的问题［1-2］.一般来说价格在一开始会处于不稳定的状态（很高很低），但经过一段时间会逐渐达到一个中间状态，并稳定下来.价格的这种过程，近似于马歇尔路径：即最高价和最低价最先匹配，然后是次最高价和次最低价，沿此路径最后到达一个中间的均衡价格.Nobel奖得主Smith最早提出了用仿真实验研究来揭示交易市场规律的思路［3］，其方法在以后几十年中被大量的实验所验证.在20世纪90年代Gode等人提出来了“零智能”ZI-C(zero intelligence with budge constraint)模型［4］，此模型已成为当今进行双向拍卖( Double Auction)研究的基准模型.按其结论，交易双方（的Agent）不需任何信息、不需任何经验、不需任何能力，只靠市场这只“无形”的手就可以达到交易的有效性，靠此模型可定性地描述了市场的能力.在模型中，买家的出价不得高于一个预先的估价，卖家的要