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层次分析法在中小企业融资问题中应用 　　摘 要：层次分析法（AHP）是一种简便、灵活而又实用的多准则决策方法，可以有效地将企业高层的思维和财务团队的智慧结合起来，针对本企业的具体情况做出最理性的融资决策；同时，也能发现企业过去在经营管理上的缺陷，有助于管理者改进、促进公司更稳定的发展。 　　关键词：层次分析法；中小企业；融资方式 　　中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）34-0074-04 　　层次分析法（AHP）是美国运筹学家萨迪教授于20世纪70年代初提出的一种简便、灵活而又实用的多准则决策方法。它把一个复杂问题分解成组成因素，并按支配关系形成层次结构，然而用两两比较方法确定决策方案的相对重要性。层次分析法的整个过程体现了人的决策思维的基本特征，即分解、判断和综合，通过一定模式使决策思维过程规范化。它将定性判断与定量分析相结合，用数量形式表达和处理人的主观偏好，从而为科学决策提供了依据。运用层次分析法易于在决策分析者与决策制定者之间进行沟通，在大部分情形下，决策者可直接使用AHP进行决策，从而大大提高了决策的有效性、可靠性与可行性。AHP从本质上讲也是一种专家参与的决策方法，但由于它采取了层次结构与相对标度，因而比其他的决策方法远为灵活、多彩，可以解决的问题也更复杂，其结果也更有说服力。 　　中小企业是中国国民经济的重要组成部分，在国民经济中具有大企业无法替代的作用，然而融资难已经成为阻碍中小企业发展的首要问题。以甲企业的情况为例，阐述层次分析法在融资决策上的应用。甲企业是一小型民营上市公司，通过数年的资金积累才上市。企业高层希望公司能继续稳定发展，要求资金链随时保持畅通，于是企业希望研究出合理高效的、适合本企业的融资方案。适合该企业选择的主要融资方式有：内源融资、银行借款融资、资本市场融资、民间融资。企业高层需要解决的问题是如何使本企业更合理高效的融资。 　　一、建立层次结构 　　我们把问题条理化、层次化，构造出一个层次分析结构模型。上述融资方式都是为了更好地减少融资成本、缩短融资时间和保证稳定的融资渠道，最终目的是为了保证企业资金链的畅通，促进企业更稳步的发展，根据分析，我们建立如图1所示的层次分析结构。 　　对于融资问题来说，层次分析模型主要分为三层。最高层为目标层，即合理高效融资，促进企业稳步发展；中间层为准则层，高效融资三方面准则是减少成本、缩短时间和保证稳定融资；最下一层为方案层，即可供选择的方案。 　　二、两两比较，建立判断矩阵 　　建立层次分析结构后，问题分析即归结为各种融资方案相对于总目标的优先次序。我们可以在各层元素中进行两两比较，构造比较判断矩阵。层次分析法主要是人们对每一层次中各因素相对重要性给出的判断，这些判断通过引入合适的标度，用数值表示出来，写成判断矩阵。判断矩阵表示针对上一层次因素，本层次与之有关因素之间的相对重要性的比较。 　　表1 A-B矩阵 　　如本结构中，上一层次的元素A作为准则，对下一层次元素B1、B2 、B3有支配关系，目的是要在准则A下，按他们的相对重要性赋予B1、B2 、B3相应的权重。这一步需要弄清楚针对准则A，两个元素Bi、Bj哪个更重要。所以需要对“重要性”赋予一定的数值，数值的根据和来源一般由熟悉问题的专家给出。本企业高层和财务团队对公司情况进行了分析，于是建立标准层对目标层的判断矩阵A-B（如表1所示），并将该矩阵设为A。 　　A=1 1/5 1/3 　　5 1 3 　　3 1/3 1 　　对于N个元素来说，我们得到两两比较判断矩阵C=（Cij）n×n。其中Cij表示因素i和j相对于目标的重要值。相应的判断矩阵B1、B2 、B3如下： 　　B1= B2= 　　B3= 　　三、求多因素权重 　　（一）先求出两两比较矩阵B1每一列的总和 　　表2 　　（二）每一元素除以列总和组成新矩阵，称为两两标准矩阵 　　5/11 5/11 5/11 5/11 　　1/11 1/11 1/11 1/11 　　3/11 3/11 3/11 3/11 　　2/11 2/11 2/11 2/11 　　（三）计算标准两两比较矩阵每一行的平均值，就是各方案在节约成本方面的权重 　　我们称0.455 　　0.091 　　0.273 　　0.182为融资方式选择问题中节约成本方面的特征向量。 　　同理可求出其他权重： 　　表4 　　求出每个标准在总目标且相对重要的程度 　　表5 两两比较矩阵 　　同理求出标准的特征向量0.106 　　0.633 　　0.260 　　四、两两比较矩阵一致性检验 　　（一）由被检验的两两比较矩阵B1乘以它的特征向量，所得向量称为富权和向量