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我国股份制商业银行应对外资金融机构并购策略探析 　　【摘要】外资金融机构正在兴起一股并购我国股份制商业银行的浪潮。我国针对外资金融机构并购应该采取规范外资银行并购审批制度、明确吸引外资银行并购战略取向、谨慎选择外资银行并购战略伙伴、灵活选择银行合作方式的对策，实现双赢。 　　【关键词】股份制；商业银行；并购；协同效应 　　【中图分类号】 F832【文献标识码】A 　　【文章编号】1674-1145（2008）05-0019-02 　　 　　自从2001年以来，外资金融机构随着我国金融市场的不断开放，正在兴起一股并购我国股份制商业银行的浪潮，对我国金融体系形成了巨大冲击，甚至影响到我国社会经济生活的许多方面。本文试图在分析外资金融机构并购我国股份制商业银行现状的基础上，揭示外资金融机构并购我国股份制商业银行的动因，提出我国的应对策略，以促进我国商业银行持续健康发展。 　　 　　一、外资银行并购参股我国股份制商业银行的现状 　　 　　 目前，中国已经成为亚太地区仅次于日本和澳大利亚的第三大并购市场。据英国《经济学家》杂志统计，2006年前7个月，外资在中国并购金额为240亿美元，相当于2005年330亿美元的73%。其中，仅投资银行股权的资金额就已经超过了16.5亿美元。随着2006年底招商银行H股成功发行，中国工商银行A+H股登陆两地股票市场，投资银行股权的资金额将超过200亿美元。由此显示出金融业是外资并购的重点领域，而且这种趋势还将会延续到将来几年。 　　我国的商业银行体系大体可以分为三个层次，即以中国银行、中国农业银行、中国工商银行和中国建设银行等为代表的四大国有商业银行；以交通银行、招商银行为代表的全国性股份制商业银行；以城市商业银行和合作信用社为代表的地区性中小商业银行。由于后两个层次的股份制商业银行普遍具有股本总额较小、股权分散、大股东金融势力弱小等特征，花旗集团、新桥集团、汇丰集团、国际金融公司等外资金融机构已视其为并购中资银行的对象和突破口。至今，已有25家外资银行正式入股20家中资银行。可以预计，在中国金融业开放过渡期结束后，它们将进一步增持中国上市银行和非上市银行的股份，以及基金、证券、保险等其他金融业的股份。 　　 　　二、外资金融机构参股并购我国股份制商业银行的趋势特征 　　 　　外资金融机构参股并购我国股份制商业银行具有鲜明的特点： 　　首先，外资金融机构参股并购我国股份制商业银行的速度和深度逐步加强。入世之初，外资金融机构将并购目标更多地锁定为地方性商业银行，如南京市商业银行、上海银行等。目前，国外金融机构与国内商业银行的资本合作已涉及到国有商业银行之外的全国性股份制商业银行、地区性商业银行、城市合作银行三类。外资参股比重已从原来的不到5%提高到24.9%（西安市商业银行），甚至出现了绝对控股国内股份制商业银行的现象（深圳发展银行）。外资银行参与中资银行的管理也从最初不派驻董事会代表（上海银行），发展为派驻总经理（西安市商业银行），董事会、总经理班子各出一半代表（招商银行、中信实业银行），乃至全盘接管董事会和经营管理层（深圳发展银行）。 　　其次，外资银行参股并购我国股份制商业银行仍以协议并购为主。从我国股份制银行目前的状况来看，由于流通股和非流通股并存，第一大股东持股比例高，协议并购的现实可能性和操作性远远强于要约并购。在已完成的商业银行资产重组案例中，95%以上仍为协议并购。 　　再次，外资银行参股并购我国股份制商业银行取得了巨额利润。以汇丰银行集团为例，近两年共斥资44.73亿美元入股上海银行、兴业银行、交通银行等多家股份制商业银行的股权，其在中国的收益也屡创新高。据汇丰银行发布的最新资料显示，2006年上半年，汇丰银行来自中国的税前盈利为2.8亿美元，比2005年同期大幅上升，达到了74%。 　　最后，由于中国对外资进入金融领域的法律限制，外资银行在并购方式上更多采用的是参股、合作的形式。其基本模式是首先对目标银行进行适当股权收购，再通过内部整合开发新的金融产品或新的营运模式，并提供持续性的资产管理。这种方式不仅对外资银行本身的资本要求降低，而且有利于保证外资银行维持良好的经营状况。 　　 　　三、外资金融机构并购我国股份制商业银行的动因 　　 　　笔者认为，外资金融机构积极并购我国股份制商业银行具有深刻的内外部动因。从内因来讲主要是通过并购可以取得经营、财务、管理方面的协同效应，从外因讲是中国良好的经济金融环境为并购添培了肥沃的土壤。 　　（一）取得经营、财务、管理方面的协同效应 　　1．经营协同效应。主要是指并购可以给并购金融机构带来规模经济效应。例如2005年9月，德意志银行通过并购参股华夏银行，在不到两年的时间内在中国金融市场的业务规