中国金融发展对ofdi逆向技术溢出效应的影响——基于省际面板数据的实证分析-the impact of chinas financial development on ofdi reverse technology spillover effect an empirical analysis based on provincial panel data.docxVIP

摘要 摘要 I万方数据 I 万方数据 摘要 自改革开放以来,中国经济经历了起飞，高速发展进而是稳定增长的阶段。 许多企业从一个不知名的小公司成长为了跨国大企业，甚至成为了所在行业的 龙头老大。在经济崛起、经济全球化和国家“走出去”战略的推出的战略背景 下，这些国内发展起来的有实力的公司将眼光投向了世界，迈出了对外直接投 资(Outward Foreign Direct Investment,简称 OFDI)的步伐。自从 20 世纪 80 年代以来，世界 OFDI 流量每年都以较高的速度增长着，这促使对外直接投资逆 向技术溢出效应进入了学者们的视野，受到了学术界的关注。国内外的经济学 者们从各种角度采用各种方法来研究 OFDI 逆向技术溢出效应的存在性以及在 承认其溢出效应存在的前提下影响 OFDI 溢出效应的因素。但大多数学者都只是 把目光停留在母国的人力资本、技术差距、制度差异等影响因素的研究上。母 国金融市场发展水平对母国通过对外直接投资来学习吸收国外先进技术的影响 却很少受到学者们的关注。然而母国的金融发展水平对母国吸收 OFDI 逆向技术 效应的影响是无形而巨大的。可以想象，一切的发展都离不开资本的支持，吸 收这些技术溢出效应亦是离不开资本的支持。而一国的金融发展水平的高低决 定了企业从本国的金融市场里获得金融支持的便利性，以及获得这些金融融资 的成本的高低，从而影响这些企业学习吸收这些逆向技术溢出的能力。本文的 研究指在补充学界在这一方面的研究，进而希望能够提供一些有效的建议来促 进我国经济的发展，也希望能够给后来的研究者提供一些有价值的参考。本文 首先借鉴前人对金融发展水平度量的研究成果，同时结合自己的研究，确立代 表一国金融发展水平的两个指标，然后再采用 2003-2013 年间中国省际面板数 据对我国金融发展水平与我国吸收 OFDI 逆向技术溢出效应能力的关系进行面 板数据回归分析。对 RD、OFDI 存量和 FIN 进行独立变量回归分析显示这三个 变量对我国的全要素生产率都会产生正向积极的促进作用。而这其中又属国内 的研发资本存量所起的作用是最大的。对我国的金融发展水平与我国的 OFDI 存 量进行连乘交叉回归分析结果显示我国的金融发展水平对我国 OFDI 逆向技术 溢出效应具有正向的作用。而且对金融发展水平与 OFDI 逆向技术溢出效应之间 的线性与非线性关系的回归发现,在线性关系假设前提下的回归模型更能拟合 II万方数据 II 万方数据 现有的数据。这说明我国目前的金融发展水平虽然对我国对 OFDI 逆向技术溢出 效应的吸收能力的作用还小，但由于其是一个正向的线性关系，随着金融发展 水平的提高，其作用将会越来越大。 关键词：逆向技术溢出效应；金融发展水平；对外直接投资；技术进步 Abs Abstract PAGE VI PAGE VI 万方数据 Abstract Chinas economy has experienced a period from take-off to rapid development since the reform and opening-up policy was taken. Many companies have growth from a small business to large enterprises, even as the industry leader. In the contest of economy rising, economic globalization and the state going out strategy, these domestic developed companies will look into the world and take the pace of foreign direct investment. With the annual foreign direct investment growth, foreign direct investment in the reverse technology spillover effect has been concern by the academics. Scholars study the reverse technology spillover effects from various ways as well as the factors. However, most scholars are just staying in the study of the mother countrys human capital, technology gaps,