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杜邦财务分析体系在中小企业中应用研究 　　摘 要：随着我国经济的不断发展，杜邦财务分析体系渐渐被应用到企业的财务管理当中。杜邦财务分析体系是对企业财务报表进行分析的方法。本文首先概述杜邦财务分析体系在中小企业应用中的现状，其次分析了在中小企业财务管理中应用所存在的问题，最后针对问题给出相应的解决对策。 　　关键词：中小企业；杜邦财务分析体系；财务状况 　　一、引言 　　随着市场经济的快速发展，资本市场的投融资也在向多元化的方向迈进，而且企业的投融资手段也变得越来越复杂和多样化，企业目前主要是通过理财和投资来扩大自己的资本，这就使得企业经营和资本运作的风险和不确定性不断增大，在这种情况下企业的管理者和股东等越来越关注企业资本运营情况和经营状况、盈利能力等问题，因此，在这种情况下，企业要想对自己的经营状况和财务状况进行分析，就必须利用财务分析的方式进行判定。目前通用的是杜邦财务分析方式对企业的财务状况进行分析，但是它也存在一些不足之处，本文以中小企业为例针对在该企业应用中出现的问题，给出相应的解决举措。 　　二、杜邦财务分析体系在中小企业应用中的现状 　　杜邦财务分析体系是一种财务比率分解的方式，这种分析方法最初是由美国杜邦公司的经理创造出来。这个方法可以将企业的各个主要的财务指标比率相互联系起来，从而建立企业财务比率分析的模型，对企业一段时间内的财务状况和经营形势进行合理和高效的分析，通过这个模型可以很直观体现企业目前的经营效果和财务运行的整体情况。首先在杜邦分析体系中综合性最强的指标是权益净利率，它是杜邦分析体系中最有价值的指标，选取一个企业最重要的财务指标作为核心指标，然后将其层层分，构造指标关系链，通过这个分析链分析影响企业核心指标的因素，并运用连环替代法从量上找出个别因素变动对核心指标的影响程度，它能够把企业中的盈利和投融资的情况如实的反应给企业的管理者，使得企业能够更好的把控企业未来的走向。 　　传统的杜邦财务分析体系在某企业中应用的现状分析如下，第一，计算资产报酬率的“总资产”和“净利率”不匹配。销售净利率和资产周转率相乘即为资产报酬率。其分母为“总资产”由股东和债权人共同提供，而分子净利润则仅由股东享有，两者的口径不统一，因此治标产生不准确的现象。第二，没有区分经营活动损益和金融活动损益。企业进行金融活动主要目的是筹资，筹资所获得的金融资产是投资活动后的剩余，尚未投入经营活动的产出剩余，因此，分析投入所获得的产出效率，即为计算盈利能力时应从经营资产中剔除，而传统杜邦财务分析体系没有做到这一点，计算盈利能力指标时缺乏计算基础的正确界定。第三，没有区分有息负债和无息负债。传统杜邦财务分析体系中权益乘数是能影响权益净利率的财务杠杆，但只有有息债券才有杠杆作用，无息负债无杠杆作用。 　　三、杜邦财务分析体系在中小企业应用中出现的问题及原因分析 　　1.杜邦分析体系体现不了中小企业的现金流动状况 　　杜邦分析体系中的关键指标是权益净利率，与现金流动的状况相比没有任何的说明性，而且权益净利率容易被该公司的财务人员以及管理操控，该中小企业在2013年的权益净利率是18.9%，但是到2014年却下降到了16.3%，该企业的现金流量则是有所增加，由去年的17.8%上升到19.3%，因此企业中的权益净利率是缺乏可靠性的，而现金的流动状况在一定程度上可以真实的反映该企业的实际的资金状况和企业目前的盈利状态，使得企业可以很好地把控未来的现金流动的形势，能够准确的预测未来的风险，更好地判定自己未来的债务形势。 　　2.在杜邦分析体系中的权益净利率缺乏多样性 　　在中小企业中企业的决策层由于该企业权益净利率最近持续增长，就判定企业有足够的实力和资金投资房地产，结果导致企业损失将近千万，这说明企业如果仅仅依靠单一的权益净利率来判定企业的投资方向，这会误导企业的管理者为了追求高额的利益，从而做出错误的判断，使得企业表面上获得了企业权益净利率的增长，但是却使得企业整体的经济实力遭到损害。 　　3.杜邦分析体系不能全面反映企业的经济和技术状况 　　在中小企业以权益净利率为主要的评价指标的背景下，企业中的股东如何实现自己自己财富的最大化，是目前亟待解决的问题，让企业的股东得到更多的利益，也可以使他们对企业未来的发展更有信心，但是目前中小企业在杜邦财务体系的指导下，主要以单一的权益净利率为主要的衡量指标，而且主要是对整个企业的财务状况进行分析，没有系统的落实到股东实际获得了多少的利益，这就导致股东对是否未来将继续投资该企业或者是否与该企业合作失去信心。 　　4.杜邦财务分析体系很难反映企业的经营管理和财务上的问题 　　在目前竞争状况如此激烈的环境下，企业要想做到规避所有的风险是不可能的，而且企业的经营风险还会导致财务管理