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浅析我国股权众筹发展 　　[摘 要]作为目前中小企业的主要融资方式，股权众筹为中小企业的资金来源提供支持，在吸引大批投资者与优秀项目的同时，难免存在一些行业乱象。目前我国股权众筹业平台新旧轮替， 风险资产与承受能力不匹配，资金回转周期长，平台底线不规范，自律意识不强。同时，由于发展迅速，缺少时间沉淀，类似资金周转、人才极度缺失等问题频繁出现。针对发展中存在的主要问题，提出确定平台的盈利方式，选择相匹配的项目，合理控制风险，提高项目面市标准，降低项目逐利性，发起人投资人同心同德等对策建议。 　　[关键词]股权众筹；资金周转周期；法律监管；风险资产 　　[中图分类号]F832 　　[文献标识码]A 　　[文章编号]2095-3283（2017）02-0126-03 　　随着《互联网金融风险专项整治工作实施方案》的出台和实施，众筹行业进入了整合规范期，面对监管压力，很多平台面临整改。然而，众筹业在国内刚刚兴起，整个行业都处于摸索阶段，并无先例可循，众多平台在整改过程中，稍有不慎就可能面临停运的命运。但是，对于起步早、抓住先机的平台来说也无疑是提高自身竞争力的绝佳机会。市场只有在供给和需求平衡并实现多元化的时候，各??企业才能提供最为优质的服务。合理的良性竞争有利于营造良好的投资环境。对于金融业来说，众筹的兴起填补了行业内中小企业得不到扶持从而形成马太效应的空缺。大力扶植众筹行业发展，有利于带动市场经济持续健康发展。 　　一、我国股权众筹发展现状 　　（一）平台新旧轮替，站稳需要实力 　　近年来，股权投资在中小企业中发展迅猛，各类众筹平台如雨后春笋般涌现。但是凡事具有双面性，过快的发展必然也会伴随一系列问题的出现。负面新闻的不断刊出使越来越多的投资者对股权众筹失去信心。《2016年4月众筹行业报告》显示，2016年前4个月全国倒闭的股权众筹平台数量达43家，超过2015年全年的数据。发展迅速的股权众筹行业，其企业水平良莠不齐，在有些恶意追逐盈利的平台竞争之下，时有劣币驱逐良币的现象发生。但与此同时，小米、阿里巴巴等巨头旗下的娱乐公司纷纷表示要进入场内。“米筹金服”“娱乐宝”旗下推出的公募股权众筹为股权众筹行业打了一剂有力的强心针。截至2016年5月，全国有350家众筹平台正常运营，较之年初的283家，新增平台数量远超倒闭数量。平台的大量出现无疑证明了行业中仍蕴含巨大利润和发展生机，而倒闭现象也证明股权众筹在进入的同时就设置了隐形的“滤网”，准备不足或不具备实力的平台在风暴中无法站稳脚跟。 　　（二）风险资产与承受能力不匹配，资金回转周期长 　　“利益驱动着资本主义的轮子转动”，股权众筹的蓬勃发展无疑证明了没有回报对项目的投资就是天方夜谭。聚募众筹平台上的PP基金项目在10个月内以3倍估值退出，天使客平台上的积木旅行项目以8个月5倍回报的成绩退出。据统计，平台的最高回报额达12倍。然而这仅仅是投资人确确实实将钱收入囊中的案例，投资人获得账面收益的案例已经不胜枚举。既然如此，那么投资矛盾存在的切实问题就指向了投资收益的时效性。某种程度上，股权众筹就相当于期货的团购，这本身就不是赚快钱的方式。机构募资的基金周期普遍为8+2、7+3、5+2，相当于投资项目保证能在5年内退出。对过往的投资回顾时发现，创业项目上市时间大概是7年左右。我国2013年诞生了第一例股权众筹案例，距今仅有4年时间，现在过问股权众筹项目的投资回报率并不明智。股权众筹平台的最大矛盾产生原因在于高风险资产与低风险承受能力人的错误匹配。一旦监管环境健康发展，股权众筹行业进入既定的标准化模式，那么行业的精准化发展指日可待。 　　（三）平台底线有待规范，自律意识需增强 　　行业发展伴随的巨大利益吸引了数目可观的投资者在行业中摸索冒险，巨大的利益面前，有些行业必将存在非良心的现象。一些平台中，领投人出资极少，并通过高项目估值收取回扣，牟取利益；一些平台扛着著名机构的大旗，过度包装项目，夸大预期收益。甚至散播对手负面谣言，借以招徕投资者。但众筹行业不能够因噎废食，以偏概全的行为并不可取，在行业监管逐步加强的情况下，平台也需要强化自我约束意识，拉高行业底线，提升行业品质。众筹行业从推出之日起，就一直拥有极高的关注度。行业相关部门对于股权众筹从未封杀过，只是当下更加强调行业规范，领域风险。2015年7月，央行联合十部委出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中规定股权众筹是通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。证监会随后在全国范围内进行调研，研究制定股权众筹的融资试点规则。 　　二、我国股权众筹发展中存在的主要问题 　　（一）专业人才匮乏 　　从定义上讲，股权众筹的核心部分在于天使投资人的选择，以Angellist为例，Angellist平台上聚