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浅议企业并购财务风险防范 　　摘 要：企业并购是一项风险比较高的经营活动，在整个并购过程中风险始终存在，其中财务风险是企业并购成功与否的关键因素。本文从价值评估风险、融资风险和支付风险三个方面对我国企业并购的财务风险进行了深入分析，并提出合理选择价值评估方法、拓展融资渠道、灵活选择支付方式等几种防范措施，使企业在并购中注意财务风险，合理规避和防范财务风险。 　　 关键词：企业并购财务风险风险防范 　　Abstract: M A is a relatively high risk business activities. Risk is in the whole process ofmergers and acquisitions, including mergers and acquisitions of financial risk which is a key factor in success. In this paper, valuation risk, financing risk and payment risk in three areas of mergers and acquisitions in Chinas financial risk in-depth analysis and a reasonable valuation method selected, expand financing channels, flexible choice of several payment methods such as preventive measures, so that enterprises can pay attention to financial risk in M A, and reasonably avoid and prevent financial risks. 　　Key Words: mergers and acquisitions, financial risk, risk prevention 　　 　　 中图分类号：D412文献标识码：A文章编号： 　　 　　 随着市场经济的发展，企业之间的联系日益加强，竞争也日益激烈，单纯靠企业内部资本积累的企业发展手段难以满足企业快速发展的需要，企业并购则成为企业扩大规模，快速发展的手段。并购可以让企业获得快速发展和高额利润，但是企业并购的风险也无处不在，一个看似渺小的错误也可能将企业并购推入失败的泥沼。我国企业目前并购中可能出现的风险主要有：合同与诉讼风险、资产风险、财务风险、市场资源风险和劳动力风险等，其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。在并购活动中，能否处理好财务风险决定着企业的并购成败。 　　 企业并购的财务风险是指企业并购过程中承受损失的可能性。财务风险来自于财务决策，在企业并购中财务决策包括定价决策、融资决策与支付决策，而融资决策和支付决策建立在定价决策基础上。因此，按照财务决策类型我们可以将并购的财务风险分为：目标公司的价值评估风险、融资风险和支付风险。这三种风险来源彼此联系、相互影响和制约，共同决定着并购财务风险的大小。 　　 一、目标公司的价值评估风险的防范 　　 目标企业的定价是企业并购成功与否的重要一环。并购企业应充分认识到估价阶段的风险并做好防范。改善信息不对称性，防范并购前目标企业的估价风险的措施主要有以下几点： 　　 （一）对目标企业报表进行全面分析，提高获取信息的质量 　　 财务会计报表是被并购企业所提供信息的核心部分，是对目标企业进行价值评估的重要依据。只有建立在真实财务报表基础上的财务分析，才能获得有价值的信息从而得出正确结论。因此，并购企业在并购前取得详尽真实的财务会计报表是并购企业在对被并购企业未来收益能力做出预期前的必要步骤，是并购企业在并购前信息收集工作所做的尽职调查的重要一环。在并购操作和分析中，对目标企业财务报表的局限性要有充分认识。如会计政策具有可选择性，这使财务报告或评估报告本身存在人为操纵的风险。一旦不能充分、及时地披露与重大事项相关的会计政策和会计变更，势必造成并购双方的信息不对称。 　　 例如，上市公司赣南果业于2000年8月出资1609.89万元收购江西麦饭石酒业有限公司。并购过程中虽进行了资产评估，但未详细调查、了解其资产构成。公司接管之后经详细审核，才发现应收账款3年以上账龄的有1222万元，而且这些应收账款有相当一部分没有合同，使得货款清收困难很大，这给并购方企业带来了沉重的财务负担。 　　 （二）合理选择企业价值评估的方法，确定目标企业的价值 　　 目标企业价值评估风险的根本原因在于并购双方信息不对称，因此并购企业应尽量避免恶意收购