美国政府金融救援特点及启示.docVIP

美国政府金融救援的特点及启示 　　摘 要:美国政府应对金融危机措施所表现出来的法制程序完备、干预但不破坏市场机制、注重调动私营资本和不拘泥于意识形态等方面的特点,对于我国国有金融资产管理改革具有重要的借鉴价值。我国国有金融资产管理改革,应进一步完善民主法制基础,要以市场机制为基础完善国有金融资产的管理方式,探索将国有金融资产的增持或减持与常规政策工具结合起来运用调节经济运行,并建立健全国有金融资本与民营资本的共生机制。 　　关键词:金融危机;金融救援;金融资产 　　中图分类号:F831.59文献标识码:A 　　文章编号:1000-176X(2009)12-0064-04 　　 　　一、面对危机我们应有的“知”与“行” 　　 　　2007年8月爆发的华尔街金融风暴拖着美国经济像“自由落体式”地下滑,快速蔓延成了世界性金融危机。面对危机,在经济全球化的形势下,没有哪一个国家能够独善其身,也不会有谁是确定的赢家。惟一不同的是,谁从危机中吸取了有益的教训,将危机当作机遇,谁就会获得发展的先机。我们只有正确地认识这场危机及其对我国的影响,采取有效的对策,达到“知”“行”合一,才能化危机为机遇。 　　我国并未发生金融危机,目前的问题是不可持续的经济发展模式长期积累的矛盾在世界金融危机下的显现和暴露。从目前的形势来看,金融危机已经深刻地影响到了我国实体经济,但是,由于不需要像美国那样修补破碎的金融体系,我国政府及时采取了有效措施,因此,我们的经济可能率先复苏。但是,即便如此,我们也并不具备在世界“当头儿”的实力,韬光养晦,苦练内功,仍然是我们必须坚持的方针。美国政府处理危机的方式方法及其体现出来的文化和法制意蕴,具有重要借鉴价值。美国的自由市场经济曾经是新兴经济体国家经济转型的样板,也自觉不自觉地成为我国经济改革的目标模式。在新旧模式交替之际,美国两届政府采取金融救援措施依法履行职责所表现出来的特点,是值得我们借鉴的,更是需要我们学习的。此“师”非彼“师”。师夷之长以自治,最重要的是虚心学习和去粗取精的借鉴。 　　危机常常决定了历史中某些重要的转折点,往往也是形成新的改革动力的契机。面对危机,我们不能沉浸在西方“捧杀”的溢美之中,更不能仅仅关注谁动了我们巨额外汇储备的“奶酪”,要实实在在地“先办好我们自己的事”:采取有力措施,防止金融危机对我国经济的现实和长久损害进一步扩大;汲取经验教训,防止未来在我国出现类似的危机;调整经济结构,转变发展模式,探索出一条经济和社会可持续发展的新路经;进一步推进金融改革和创新,在有效监管下实现金融业的稳健高效发展;积极促进国际货币金融体系的重构,不断提高我国在国际经济金融事务中的话语权[1]。抓住目前的契机,有效推进国有金融资产管理改革,应该是我国最重要的改革行动之一。因为我国国有金融资产管理改革的滞后,已经成为阻碍经济又好又快发展和影响社会和谐的重要因素;另外,刺激内需保增长,也需要国有金融资产管理改革的新突破。 　　 　　二、美国政府金融救援的特点 　　 　　金融危机爆发后,美国两届政府先后采取了大规模的金融救援措施,其基本形式主要有政府接管、财政和央行注资、收购股权和有毒资产、降低利率和减税等措施。政府接管措施主要针对房利美和房地美公司的“两房”问题,具体包括美国联邦住房金融管理局接管这两家公司,撤换公司高管,收购发行的高级优先股,财政部在公开市场收购“两房”发行的房贷抵押证券,同时将通过美联储纽约分区银行向“两房”提供特别信贷额度。财政和央行注资措施包括美联储以收购股份的方式直接注资银行、为银行间同业拆借提供担保、向银行注入急需的流动性资金等。政府收购股权措施主要表现在“五大投资银行”问题上。2008年3月摩根大通收购投资银行贝尔斯登,条件是美联储通过摩根大通公司向贝尔斯登提供应急资金,以缓解该公司的流动性短缺危机;2008年9月,五大投资银行中排名第三的美林公司也在美联储的压力下出售给美国银行。降低利率和减税等货币政策和财政政策措施的频繁采用,表明从2007年次贷危机爆发后,美国政府加大了政策调节的力度,在调节手段的选择上,倾向货币政策和财政政策双管齐下,在实施货币政策的同时,实施了更为激进的财政政策。 　　以上措施中,力度最大和引起高度关注的是前两种。有人将这两种形式的措施称为金融企业的“国有化”,其实质是通过增持国有金融资产,来改变金融机构的资产结构和改善其资金状况,用国家信用替代企业信用来提振市场信心,以阻止整个金融体系陷入崩溃。站在中国的角度来观察这些救援措施,能够发现如下特点: 　　1.法制程序完备 　　美国实行的是三权分立的国家治理结构,重大事项必须获得立法机构的授权政府才能实施。2007年8月次贷危机爆发后,特别是雷曼兄弟破产和“两房”、AIG被政