食品饮料行业中报总结：白酒淡季攻守对立，大众消费品稳健增长.pdfVIP

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2018-09-20 发布于北京
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食品饮料行业中报总结：白酒淡季攻守对立，大众消费品稳健增长.pdf

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HeaderTable_TypeTitle 食品饮料深度报告 —— 食品饮料中报总结白酒淡季攻守对立，大众消费品稳健增长 : 目录一、上半年板块微跌，表现优于市场整体 5 1.1 食品饮料板块表现优于市场，调味品收益领先5 1.2 子行业中，白酒软饮调味品业绩增速居前5 1.3 基金持仓比例维持高位，下半年板块仍具投资价值6 二、白酒淡季攻守对立，成长趋势不变 8 2.1 二季度业绩加速增长，区域酒表现亮眼8 2.2 毛利率持续提升，费用率下降助力盈利上行 11 三、大众消费品：龙头优势凸显，收入稳健增长 14 3.1 乳制品：收入稳健增长，高费用投放彰显扩张决心14 3.2 调味品：竞争格局向好，高景气度依旧16 3.3 啤酒：量稳价增结构改善，竞争趋缓费率下降19 四、风险提示 22 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 HeaderTable_TypeTitle 食品饮料深度报告 —— 食品饮料中报总结白酒淡季攻守对立，大众消费品稳健增长 : 图表目录图表1：2018 年以来行业涨跌对比（截至18 年8 月31 日）5 图表2：食品饮料子行业分季度绝对收益对比（截至18 年8 月31 日）5 图表3：白酒、软饮、调味品行业营收净利增速靠前6 图