基本金属2017年商品年.报：底部重心上移-20161222-南华期货-44页.pdfVIP

南华期货研究 NFR 2017 年商品年报 基本金属 底部重心上移 摘 要 美元与基金属同步走强，更多反映了中美经济改善非常强劲，价格走势首要体现了基本面 预期强劲，而对价值重估放在了次要位置。中国政府对地产调控加码以及汽车政策调整，进入 2017 年下半年需求端可能显著转弱。高价格或将促使供给端也发生一定变化，外加全球流动 性收紧，强势美元引起的价格高估，势必在供需面转弱后驱动价格高位走弱。不过成本拉动型 南华期货研究所 通胀使得底部上移，价格震荡或为主调。 马根美 Z0010589 我们预期未来铜矿产量增速或将明显低于消费增速，由此判断铜价可能