logo

您所在位置网站首页 > 海量文档  > 企划文宣(应用文书) > 商业策划书

基本金属2017年商品年.报:底部重心上移-20161222-南华期货-44页.pdf 44页

本文档一共被下载: ,您可全文免费在线阅读后下载本文档。

  • 支付并下载
  • 收藏该文档
  • 百度一下本文档
  • 修改文档简介
全屏预览

下载提示

1.本站不保证该用户上传的文档完整性,不预览、不比对内容而直接下载产生的反悔问题本站不予受理。
2.该文档所得收入(下载+内容+预览三)归上传者、原创者。
3.登录后可充值,立即自动返金币,充值渠道很便利
特别说明: 下载前务必先预览,自己验证一下是不是你要下载的文档。
  • 上传作者 zuzenako(上传创作收益人)
  • 发布时间:2018-09-21
  • 需要金币120(10金币=人民币1元)
  • 浏览人气
  • 下载次数
  • 收藏次数
  • 文件大小:2.56 MB
下载过该文档的会员
你可能关注的文档:
南华期货研究 NFR 2017 年商品年报 基本金属 底部重心上移 摘 要 美元与基金属同步走强,更多反映了中美经济改善非常强劲,价格走势首要体现了基本面 预期强劲,而对价值重估放在了次要位置。中国政府对地产调控加码以及汽车政策调整,进入 2017 年下半年需求端可能显著转弱。高价格或将促使供给端也发生一定变化,外加全球流动 性收紧,强势美元引起的价格高估,势必在供需面转弱后驱动价格高位走弱。不过成本拉动型 南华期货研究所 通胀使得底部上移,价格震荡或为主调。 马根美 Z0010589 我们预期未来铜矿产量增速或将明显低于消费增速,由此判断铜价可能进入上行周期。铜 作为对冲通胀的一个工具,若 2017 年全球通胀实际情况超预期些,才能促使伦铜进一步走强 0571 到6000-6300 美元。考虑强势美元以及主要铜矿产区汇率因素处于低位运行期、冶炼产能投放 magenmei@ 较多,沪铜50000-53000 元的可能还处于相对高估位置。 从我们预期2017 年上半年氧化铝、煤炭的合理回落空间来看,沪铝底部也理应从 10000 助理研究员: 元偏下处上移至12500 元偏下附近。但是我们评估2017 年沪铝严重过剩,高库存或将促使沪 杨龙 铝击穿 12500 元再次下探,不过我们认为 12000 元下方的低估位置大概率促使商业收储的落 实。 0571 锌价在锌矿国内外紧缺格局难以改变的驱动下持续强势,现在锌矿TC 持续下降态势还未 yanglong@ 逆转,但全球锌锭库存并没有快速下降,由此我们预期伦锌3000 美元/沪锌25000 元已是绝对 楼丹庆 高估点位,计入了未来传导锌锭短缺的情形。绝对高估价格区间运行促使矿山复投产,或许要 0571 早于传导锌锭紧缺扩大,锌价可能大部分时间在高位宽幅震荡。 loudanqing@ 现阶段镍产业链价格不断走高,我们认为处于正反馈循环阶段,而镍价在产业中端还处于 徐韬隐 扭曲阶段即镍矿/镍价比值高位、镍价/不锈钢价比值低位。镍矿矛盾有可能被升级,加上镍成 本整体上拉升通胀,新增镍库存价值被抬升。关注印尼镍铁项目进展产出情况,在镍供需面短 0571- 缺去库存的情形下,我们看涨伦镍到 13000- 15000 美元。 xutaoyin@ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2017 年基本金属年报 目录 第 1 章 2016 年行情与2017 年宏观4 1.1. 2016 年基金属走牛4 1.2. 2017 年再通胀燃起5

发表评论

请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
用户名: 验证码: 点击我更换图片

“原创力文档”前称为“文档投稿赚钱网”,本站为“文档C2C交易模式”,即用户上传的文档直接卖给(下载)用户,本站只是中间服务平台,本站所有文档下载所得的收益归上传人(含作者)所有【成交的100%(原创)】。原创力文档是网络服务平台方,若您的权利被侵害,侵权客服QQ:3005833200 电话:19940600175 欢迎举报,上传者QQ群:784321556