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集团公司运用“现金池”模式的探讨 　　摘要：资金管理是集团公司财务管理中一项非常重要的工作，财务公司、结算中心等模式已经在我国集团公司的资金管理中发挥了积极的作用。在八十年代中期，国外兴起了现金池管理。这种大型集团公司与商业银行合作的新方式，对于节约集团公司资金成本起了很好的作用。近年来，在我国一些集团公司在实践中开始起步实施现金池管理。本文详细的分析了集团公司运用这种模式的背后动机，以及集团公司实施“现金池”模式时需要注意的一些问题。此外，本文还简要的介绍了集团公司如何实施“现金池”模式。 　　关键字：集团公司；资金集中管理；现金池 　　 　　一、引言 　　 　　所谓“现金池”是指由集团总部选定一家商业银行开立一个总账户，作为放置现金使用，各子公司在同一家商业银行分别开立子账户，并虚拟了各子公司有一个统一的透支额，在每天下午的某个时点，银行系统自动对子公司账户进行扫描，并将子公司账户清零，即当有的子公司账户有透支时，从集团现金池里划拨归还，记作从集团的借款，并支付相应利息；如果子公司账户有结余，则全部划到集团总账户上，记作向集团的贷款，并向集团收取利息。 　　究其本质，现金池是以资金集中管理为主线，借助商业银行现金管理服务和网络通讯技术，对所属公司的资金进行实时监控、统一调度和集中运作的一种管理模式。集团现金池模式是对委托贷款的灵活应用，委托贷款简单说就是一方向另一方贷款，委托第三方(商业银行)进行管理。商业银行不承担贷款损失风险，只负责按照委托人说指定的对象或投向、规定的用途和范围、定妥的条件（金额、期限、利率等）代为发放、监督使用并协助收回贷款。银行和集团双方合作中，银行是最终放款人，是实现集团统一借贷的工具，集团和其各家子公司是委托借款人和贷款人，通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，从而实现了整个集团资金的统一营运和集中管理。 　　 　　二、集团公司运用“现金池”模式的动因分析 　　 　　“现金池”模式的产生有其??在的原因，主要表现在以下三个方面： 　　首先，从经济学原理上看，企业是降低交易成本的一种契约形式。企业和市场作为实现资源配置和调节经济运行的机制，是可以相互替代的。当某些活动在企业内部组织比在外部市场上运行成本更低时，这些交易活动便会从市场转移到企业内部。企业的边界取决于内部交易边际成本和市场交易边际成本，当两者相等时企业规模达到最佳。同样，集团公司的存在，也是由于通过统一管理能够以较低的内部交易成本替代较高的市场交易成本以降低集团公司的总成本。集团各所属公司之间根据内部转移价格相互提供产品和劳务，共享资源和信息，从而提高了集团整体的效率和效益。集团公司现金池正是为了满足集团企业的这一要求应运而生的现金管理方案。集团现金池是商业银行帮助集团公司实现集团系统内的资金有条件共享的一项服务，是集团公司资金集中管理的高级形式。集团公司可以借助“集团现金池”这一平台，实现内部成员企业资金资源的共享。这里，“共享”的含义不仅是指集团内部成员企业的资金可以集中归拢到一个“现金池”中，而且成员企业可以根据集团内部财务管理的要求有条件地使用池内的资金，现金池降低了整个集团的交易成本。 　　其次，现金池能满足集团公司集权管理的需求。集权和分权两者对立统一，企业必须依组织结构、业务特征和管理对象等因素在两者之间寻求平衡。分权管理不利于对下属子公司进行监控，可能发生道德风险。如子公司私设小金库或体外资金循环，将有损整个集团的利益。为适应信息沟通和有效控制的要求，现代集团公司大都从过去的金字塔式转为扁平化组织结构，对集中管理的要求也更加突出；网络通讯技术的发展使银行能够提供先进的现金管理产品，将分散在各地的子公司账户上的资金实时归集到总部账户统一调度，集中化的资金管理成为可能；人事活动、生产经营可能随各子公司的性质和地区差异存在较大不同，但资金流转的规则与模式相对一致。集中管理能够提高集团公司的资金融通、投资决策、收益分配和财务监控的效率。 　　再次，现金池有助于企业资源配置，发挥整体优势。具体到资金而言，各子、分公司分别在不同地区开设银行账户，某一时点的资金余额各不相同，如果缺乏集中管理和内部融通，会出现这样的现象：一些企业资金剩余，但由于规模限制没有很好的投资机会，使得大量资金闲置，造成机会成本损失；而另一些企业资金不足，只能以较高的成本从外部筹集。如果实施集中化管理，统筹配置资金，就能形成一定的规模效应和整体优势，既可以解决集团内部资金分布不均的问题，又可以提高整体的信用等级，降低融资成本。举一简单例子说明该点，假设一个中石油集团公司ABC，由A公司、B公司和C公司三个子公司构成，A公司日均盈余400万元人民币；B公司日均透支300万元人民