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重庆高新区承债空间预测思路 　　由于重庆高新区大规模开发建设对资金的巨额需求，需要多方面进行融资。除了财政投入、土地出让收入之外，银行信贷是重庆高新区筹集建设资金的一条重要渠道。然而，由于银行信贷需要按期还本付息，具有较大的融资风险，需要慎重对待。高新区承债空间预测，就是要分析高新区未来可以承受债务的限度，为高新区今后举债提供参考数据。 　　 　　一、重庆高新区承债空间的影响因素 　　 　　影响高新区承债空间的因素包括高新区未来财政收支状况、开发建设规模等多个方面。具体包括： 　　 　　1　财政收支状况。财政收支状况是制约重庆高新区承债能力的一个主要因素。财政收支状况越好，高新区的承债能力就越强，未来承债的空间就越大。因此，预测高新区的承债空间，首先必须对高新区未来的财政收支状况进行分析。 　　 　　2　保建设的举债规模。重庆高新区未来一定时期开发建设规模直接影响其融资规模，进而影响其举债的规模。开发建设的规模越大，融资规模越大，举债的需求也就越大。为了完成“十一五”规划的建设目标，在未来可预测的财政收入增长水平下，建设资金需求的缺口就是高新区需要举债融资的规模，即“保建设的举债规模”。但由于这个举债规模没有考虑还本付息、偿债安全等问题，并不能作为重庆高新区未来可以直接举债的规模。我们需要考虑的是，“保建设的举债规模”是否在安全承债空间之内，否则就需要调整融资策略。 　　 　　3　利率水平及还本付息的规模。举债投入开发建设，其风险主要表现为在预定时期能否按期还本付息的问题。重庆高新医承债空间的确定，必须把按期还本付息作为一项决定性因素来考虑。尤其需要说明的是，由于重庆高新区目前已经存在一定的债务，需要还本付息的不仅仅是今后的新增债务，还要包括往年的债务。 　　 　　4　安全额度的设定。从稳健性的角度考虑，高新区考虑债务收支后的财政收支应当保持一定的结余，因此预期结余额的大小也会影响承债规模的计算。 　　 　　5　可支配财力和偿债覆盖率。高新区未来十年满足承债覆盖率要求的安全承债规模，取决于未来十年可支配财力的大小以及偿债覆盖率的要求。未来可支配财力越大，承债规模的限度就越高。 　　 　　二、重庆高新区承债空间预测的思路及方法 　　 　　1　预测思路 　　(1)计算未来各年财政资金缺口。首先根据高新区未来经济发展和产业布局调整，结合过去十年财政收入的变化趋势，全面预测未来十年的财政收入(包括一般预算收_人、基金预算收入、专项补助收入、预算外收入、土地收入等)；其次，根据高新区开发建设规划预测未来十年基本建设支出，并根据过去十年的财政支出变化趋势结合今后的发展趋势预测其他各项支出，在此基础上全面预测未来十年的财政支出(包括一般预算支出、基金预算支出、土地支出、预算外支出等)；然后，根据高新区财政收支的预测结果，计算未来十年内各年度财政收支对比结果；最后结合往年债务还本付息的需要，计算出未来十年内各年度高新区财政收支缺口。 　　(2)计算各年度举债规模。上述资金缺口如果为负数，就成为当年度举债(或者融资)规模的重要依据，但并不能直接作为当年举债(或融资)的数量规模。最后确定的举债(或融资)规模还要考虑今后新增债务利息支付的问题。在此基础上，我们可以确定各年举债的规模。将各年举债的金额加总，我们就可以得出未来十年高新区建设需要新增举债的规模。 　　(3)计算各年度新债还本金额。上述收支缺口如果为正数，就成为当年度偿还新债本金规模的重要依据，但也不能直接作为当年偿还本金的数量规模。最后确定偿还本金的规模还要考虑今后各年新债利息支付预留一定的机动财力问题。在此基础上，我们可以确定各年偿还债务本金的规模。 　　(4)计算偿债覆盖率。偿债覆盖率反映一定借款规模下未来偿还债务的安全度，以此分析高新区-未来承债的能为。 　　 　　2各项预测指标的确定方法 　　(1)可支配财力。基本建设投资项目的借款，原则上应当由项目产生的现金流量来进行归还。因此，我们在预测承债空间以及计算每年的还本付息额时，可支配财力特指可以用于安排项目建设和还本付息的财力，主要就由以下部分构成：当年预算内结余：土地出让净收入、预算内可安排基本建设支出的额度、预算外收入和专项补助收入中可用于基本建设的金额。计算公式如下： 　　可支配财力＝当年预算结余＋地出让收入＋预算内可安排基本建设的额度＋预算外收入和专项补助收入可用于基本建设的金额 　　其中，当年预算结余是指一般预算收支对比的结果(按一般预算收入1％设定)。土地出让收入是高新区基本建设项目投资和还本付息的重要资金来源，是高新区可支配财力的重要组成。 　　(2)安全覆盖率下的承债最大规模。我们以高新区未来十年的可支配财力对应还本付息的覆盖率1.5倍的标准，可以预测高新