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矿业上市公司资本结构与盈利能力研究 　　摘要：矿业作为我国国民经济的基础产业，对我国经济发展有着重要的影响。目前我国矿业上市公司也存在着资本结构不合理，盈利能力低的问题。因此，如何有效的优化矿业上市公司的资本结构，提高盈利能力，在理论和现实中都有着重要的意义。 　　关键词：矿业上市公司；资本结构；盈利能力；相关性 　　我国经济体制的逐步改革和资本市场的不断发展，上市公司已经成为我国国民经济的重要组成部分。与此同时，我国的资本市场也在一次一次改革中不断发展，上市公司融资方式逐步趋于多样化，内部融资和债券融资不再是公司选择的唯一渠道，股票融资逐渐兴起。因此，如何更好地选择公司的融资结构使资本结构更合理成为各上市公司关注的问题。资本结构和盈利能力的关系又如何？ 　　盈利能力是一个企业生存和发展的基础，而影响盈利能力的因素有很多，资本结构就是其中之一。矿业这一行业作为我国国民经济的重要组成部分，行业所属企业资本结构具有高负债率、内源融资少等特点，并且因矿产品的投资金额大、回收周期长等特点，矿业企业的盈利能力也和一般行业有所不同。矿业作为我国国民经济的基础产业，对我国经济发展有着重要的影响。目前我国矿业上市公司也存在着资本结构不合理，盈利能力低的问题。因此，如何有效的优化矿业上市公司的资本结构，提高盈利能力，在现实中有着重要的意义。 　　一、资本结构和盈利能力的概念界定。 　　资本结构指企业各种各样的资本比例和组成情况。资本结构在广义上来说，指企业的各种资本渠道，即包括短期资本渠道和长期资本渠道的比例和组成情况；资本结构在狭义上来说，则特指企业的各种长期性质的资本渠道的比例和组成情况。一般情况下认为，长期性的债务资本和权益性资本组成了企业的资本，资本结构指的就是长期性债务资本和权益资本占总资本的比例各有多少。本文所研究的资本结构就是狭义概念上的资本结构，即通过度量企业的各种各样长期性资本占据资产的大小来评价资本结构的优劣，即将资产负债率这个指标作为评价资本结构优劣的标准。 　　盈利能力又可进一步理解为企业资本或者资金的增值能力。盈利能力和企业的三大报表之一的利润表有着密不可分的联系。利润表反映的是企业一定时期的经营状况，其报表中的销售收入、销售成本、利润总及净利润等指标都可以在一定程度上反映企业盈利能力的好坏。总资产报酬率和净资产收益率评价盈利能力更具有代表性。 　　二、资本结构及盈利能力的评价指标。 　　评价资本结构首先要清楚一个企业的资本来源，其次弄清各种资本的占有比例。资产负债表的左侧表示企业各种资产的构成比例，而右侧则由负债和所有者权益构成，而负债按照偿还期限的长短又分为流动负债和长期负债。从资金角度，资产负债表的左右两侧分别反映资金的去向与来源，即左侧主要指资金如何运用，企业拥有哪些库存现金、银行存款等流动资产、固定资产、无形资产以及其他资产，也可按有无实物形态分类为有形资产和无形资产；而右侧反映了债权人和股东的对企业投资。因此资本结构的评价指标可以分为以下六类：（1）资产负债率；（2）流动负债率；（3）长期负债率；（4）长期资本负债率；（5）固定资产与权益比率；（6）有形净值债务率。 　　盈利能力的评价指标将目标层上市公司盈利能力分为三个准则层，即基于权责发生的获利能力、基于收付实现的获利能力和盈利的持续稳定性，对应的指标层分别为销售净利率、净资产收益率、资产净利率；销售现金比率、盈利现金比率、全部新资产现金回收率；主营业务收入增长率。 　　三、矿业上市公司资本结构与盈利能力。 　　由于我国目前对矿业尚没有具体的行业分类，根据证监会修订的上市公司行业分类指引，即如果上市公司的矿业类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的行业。我国矿业上市公司不仅在数量增长上呈现繁荣的景象，而且在全国范围内都普遍发展，我国矿业上市公司注册地涉及31个省、自治区及直辖市，表明内地各一级行政区域都至少有一家矿业上市公司，其中北京市数量为15家；山东排名第二，达到了11家；河南和山西都有10家；内蒙古和辽宁也分别有7家和8家矿业上市公司，6个省矿业上市公司比例合计达到38.36%，表明北方地区矿业上市公司数量较多，这与我国矿产资源的分布吻合。而沿海地区，如江苏、上海、福建、浙江等区域，矿业上市公司数量维持在5家左右，这与沿海经济地区经济发达有着密切关系。西南地区，如广西、贵州、重庆等，上市公司数量仅为1家左右，表明这些区域的矿业经济还有很大的发展空间。新疆、西藏、青海、甘肃等区域的矿业上市公司数量维持在3家左右，这表明西部地区虽然矿产丰富，但其矿业经济的发展受到了矿产资源开采难度、地域经济发展程度等因素的限制。 　　我国矿业上市公司营业收入总计在2009～2011年增长迅速，同比增长了80%，而201