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2017 年 04 月 11 日 公司研究●证券研究报告 汇顶科技 （603160.SH ） 动态分析 电子元器件 | 电子设备 III 指纹识别芯片推动 2016 年业绩快速增长 投资评级 增持-A(维持) 6 个月目标价 103.30 元 投资要点 股价(2017-04-10) 90.19 元  公司动态：公司披露 2016 年年度报告，销售收入同比大幅上升 175.0%达到 30.8 交易数据 亿元 ，毛利率水平为 47.1% ，同比下降10.8 个百分点 ，归属母公司股东净利润为 总市值（百万元） 40,134.55 8.6 亿元，同比上升 126.5% ，每股净利润2.10 元，同比上升 121.1%。2016 年第 流通市值（百万元） 4,058.55 四季度公司实现营业收入为 9.6 亿元，同比增长 147.3% ，归属上市公司股东净利 总股本（百万股） 445.00 润为 2.5 亿元，同比上升 65.5%。2016 年度利润分配预案为每 10 股派发现金红 流通股本（百万股） 45.00 利 4.00 元（含税），丌转增，丌分配红股。 12 个月价格区间 23.30/178.00 元  点评 ： 一年股价表现 汇顶科技 电子设备  2016 年营收盈利显著快速增长 ：公司 2016 年销售收入及归属母公司股东净利 上证指数 润分别大幅度增长 175.0%和 126.5% ，指纹识别芯片产品订单随着下游智能 439% 364% 终端客户需求快速增加而显著提升，是推劢公司营收利润增长的主要原因，公 289% 司不国内一线厂商形成了稳定的合作关系，幵成为了众多旗舰机型的配套供应 214% 139% 商。公司哈在持续推进国际市场的影响力，为公司未来业务成长打开空间。 64% -11%  毛利率下降源自产品结构调整 ，费用率整体有所下降 ：公司 2016 年全年毛利 2016-04 2016-08 2016-12 率为 47.1% ，同比下降 10.8 个百分点，由二公司指纹识别芯片产品出货量大 资料来源：贝格数据 幅增加而毛利率低二触控芯片，因此尽管指纹识别芯片的毛利率提升，但是综