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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
[table_main] 公司深度模板
证券研究报告 ·上市公司深度 计算机软件
二次创业蓄势待发,汽车电 [table_stkcode]
东软集团(600718)
子与新能源比翼齐飞
汽车电子龙头企业,百亿订单加速放量
[table_invest] 600718
公司是国内前装汽车电子领域龙头企业,深耕汽车电子近30 年, 调高 买入
具备车载系统整体解决方案能力,为上海大众、一汽大众、沃尔
武超则
沃、长安、吉利等国内外汽车厂商提供车载量产服务,全球前 30
汽车厂商85%是东软的客户。目前公司汽车电子在手订单量突破 wuchaoze@
百亿,2017 年一季度新增订单超过全年计划量,业绩高增长可期。 010
执业证书编号:S1440513090003
新能源车开疆拓土,新业务增速亮眼
程杲
2015 年公司与阿尔派电子合资成立东软睿驰,专注于新能源电池 chenggao@
组管理等产品的开发及销售业务,2016 年8 月23 日,东软睿驰
010
发布了新一代智能电池管理系统,目前该产品已经在国内多个整
执业证书编号:S1440516080002
车企业的多款商用车和乘用车上进行了长期的验证测试,装配该
发布日期: 2017 年4 月14 日
款产品的数个车型将于 2017 年实现量产销售。未来公司将从
BMS 算法提供商升级至电池PACK 整体解决方案提供商,PACK 当前股价: 18.74 元
生产线 2018 年初投产,目前与国内外多个车厂意向性订单已经 目标价格6 个月: 25 元
达到百亿级别,将成为未来重要增长点。
主要数据
商业模式拐点到来,产品化能力提升盈利能力 [table_maindata]
股票价格绝对/相对市场表现(%)
公司近年来一直致力于将客户需求标准化,提升自身产品化能 1 个月 3 个月 12 个月
力,将商业模式从卖人头模式转变为license 模式,规模经济开始 -3.9/-4.94 1.79/-2.27 -10.99/-18.35
发挥效用。以汽车电子为例,目前公司外包模式比例已经降至约
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