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国内外大学城融资经验和启示 　　[摘要]融资是大学城成功建设的关键。国外大学城建设多为市场行为，其建设主要依靠非政府资金，通常采用市场主导型融资模式。而国内大学城的开发建设大都属政府行为，主要由政府推动。因受地方财政的制约，我国大学城建设体现了不同的融资模式，主要有深圳大学城融资模式、珠海大学城融资模式、上海松江大学城融资模式和宁波大学城融资模式四种典型模式。这些成功的融资模式，可以为当前在建和拟建的大学城提供参考与借鉴。 　　[关键词]大学城；高校；融资模式；市场化 　　[中图分类号]F830[文献标识码]A[文章编号] 　　2095-3283（2013）09-0130-02 　　[作者简介]朱再英（1972-），女，湖南浏阳人，副教授，会计师，硕士，研究方向：金融与财务管理。 　　一、引言 　　我国从20世纪90年代初高校扩招以来，各种冠以“科技城”、“科技园”、“大学园区”等名称的高科技知识产业园区不断涌现，逐步兴起一股建设热潮，并呈现出规模大、数量多的趋势。我国目前已建成和在建的大学城（包括科技园、科技城、大学园区）已有64所[1]。其中，占地规模最大的是东莞大学城，占地面积达108000亩；最小的是温州大学城，占地面积1200亩；投资规模最大的是广州大学城，总投资达到300亿元。全国大学城平均占地规模大约为21905亩，平均投资为53亿元[2]。大学城的成功建设需要充足的资金保障，融资既是首要工作，也是建设的关键。如果资金不能及时足额到位，大学城的建设将无以为继，我国廊坊东方大学城因资金链断裂而陷入艰难困境就是最好例证。可见，正确选择融资模式对于大学城的成功建设至关重要。本文通过对国内外大学城的融资模式进行研究，总结出典型经验，以供在建和拟建的大学城借鉴。 　　二、国外大学城融资模式 　　国外大学城最早出现在世界上一些高等教育发达的国家，以美国和英国为代表，多为自然形成，大学周围或大学校园本身形成了具有一定规模的城镇， 如英国的牛津大学城、剑桥大学城，美国的哈佛大学和麻省理工学院大学城、日本的筑波大学城等。就所有权性质来看，国外大学城大多数属于私有性质，其建设主要依靠的是非政府资金，通常采用市场主导型融资模式。例如著名的美国斯坦福大学城（硅谷）是以斯坦福大学为依托，由圣克拉大学和圣何赛大学以及9所专科学校、33所技工学校、100所以上私立专业学校形成的西方现代大学城，它最初是斯坦福大学自己购买土地兴建的，后来不断追加投资而发展壮大，吸引其他大学聚集而逐步培育起来的。这是完全由学校自主投融资的模式。在有些国家，政府也会以投资者的身份参与大学城建设，如英国阿斯顿大学城由阿斯顿大学、当地政府和银行共同投资兴建，市政府建设各种基础设施并提供房地产，银行提供资金，大学提供人才与科技成果并出租实验室。还有著名的日本筑波大学城、马来西亚Sunway City内的澳洲 Monash University分校以及大多数发展中国家的大学城。但在大多数资本比较发达的国家，政府一般是通过立法、制定政策、为投资者提供融资担保、贷款优惠、技术咨询服务和行政帮助等手段参与大学城建设。 　　在融资方式上，国外大学城常见的方式有发行债券、基金、社会募捐、银行贷款等。以美国为例，大学城建设一般由高校自主投融资，政府很少参与。发行债券是美国高校的流行做法，高校债券特别是有一定声誉的名牌大学发行的债券倍受青睐。债券期限一般为25～30年，有的期限更长，如耶鲁大学曾经发行过期限长达100年的跨世纪债券；债券利率通常在5%～6%之间。债券期限长且利率较低，这对融资方是非常有利的。在美国，社会捐赠也是资金来源的一个重要方面，它一般占到高校收入来源的5%～10%。哈佛大学在20世纪90年代初学校财务出现困难时，社会捐赠资金达到26亿美元，在2006—2007年更是创下了捐赠基金增长23%，市值高达410亿美元的最高纪录。对于一些有名气的大学来说，基金运作收入也是一项重要的资金来源。斯坦福大学在2003年的基金规模高达100亿美元，基金运作收入占总收入的20%。利用企业资助或个人捐赠进行基金融资是斯坦福大学城的一种重要融资模式，也是国外大学城普遍运用的融资模式。 　　三、国内大学城融资模式 　　（一）完全依靠财政资金的深圳大学城融资模式 　　深圳大学城总体规划10平方公里，投资35亿元，学生规模为4万人。深圳大学城从2002年开始建设，2003年9月基本完成教学基础设施建设并入驻。大学城的建设资金主要由政府负担，融资模式为政府财政投入。政府将大学城的硬件和基础设施基本建设完毕后，交由各个高校入驻并管理使用，同时为其办学和科研活动提供多方面支持，为成果转让和孵化提供优惠政策。由于政府投资力度大，监督管理到位，深圳大学城充分发挥大学在教学、科