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金融发展和经济增长一个文献综述 　　摘 要：近些年来，金融发展与经济增长的关系的研究在全球范围引起普遍关注，尤其是在后金融危机时代，更使得经济学家的深思。金融到底是通过什么样的途径影响经济的运行的。在现代的市场经济中，金融已显然成为经济发展的重要因素和先导力量，以达到了足以影响甚至决定整个国民经济发展的程度。因此，我们有必要梳理国内外文献，得出相应的理论框架，对我们研究金融发展极其重要的理论和现实意义。 　　关键词：金融发展；经济增长；思想变迁；意义 　　一、 熊彼特思想 　　最早关注金融发展与经济增长关系的是19世纪的古典经济学家Bagehot，他注意到了金融中介在经济运行中的重要作用。他用了一个例子说明了英国货币市场的发展能使追求高收益的资本在国内自由流动。同时也注意到了金融发展和经济增长之间的关系：银行借贷资本使得一国的贸易扩大，经济繁荣，同时反过来又促进借贷资本的增加。 　　熊彼特第一个将金融中介的发展置于经济发展的中心地位，他强调了金融交易在经济增长中的重要性。他认为“银行的信用创造和创新之间的关系是理解资本主义引擎的关键。” 　　二、20世纪50年代60年代的思想 　　John G. Gurley和Edward S. Shaw阐述了金融和经济的关系，各种金融中介在储蓄——投资过程中的转化作用。Shaw认为金融的作用在于把投资者的储蓄转化为投资者的投资，从而提高全社会生产性投资水平。他们还将政府购买商品劳务或转移支付时发行的“外在货币”和政府购买私人证券时发行的“内在货币”进行了区分，在不同的条件下，外在货币和内在货币对财富在私人部门和政府部门之间的转移有着不同的作用。 　　Hugh T. Patrick指出金融发展和经济增长关系的两种可能：需求追随型（demand following）和供给领先型（supply leading）。金融发展和经济增长的这两种关系成为20世纪90年代实证研究的主要内容。“需求追随型”强调经济主体对金融服务的需求，随着经济的增长，经济主体会产生对金融服务的需求，这导致金融机构，金融资产与负债和相关金融服务的产生，从而促进金融体系的发展，即经济增长促进金融的发展。“供给领先型”强调金融服务的供给领先于经济主体的需求，金融中介和金融系统通过提供金融服务来促进经济发展。Patrick还强调“需求追随型”和“供给领先型”结合起来研究金融发展对经济增长的作用，认为两者是相互交织在一起，在不同经济体，不同的发展阶段，都存在一个最有的顺序问题。对发展中国家而言，在经济发展的早期，供给领先型的金融发展占主导地位，这为技术创新和投资融资提供了可能。麦金农——肖的金融自由化来促进经济增长的良性循环大概属于“供给领导型”的金融发展路径。 　　Raymond W Goldsmith（1969）探讨了一国决定金融结构，金融工具存量和金融交易流量的主要经济因素，阐明了这些因素对金融发展的作用渠道。 　　金融结构是区域现存的金融工具、金融机构、金融市场和金融制度体系的总和，反映出各种现存的金融工具，金融机构和金融市场的性质、种类、绝对数量、相对规模、经营特征和经营方式、集中化程度，以及金融机构组织和金融交易的方式、范围、规则、惯例、收益分配和有效性。 　　金融发展即金融结构的变化。Goldsmith认为：“金融发展是指金融结构的变化，因此研究金融发展必须以有关金融结构在短期或长期内变化的信息为基础。”这些信息既可以是各个连续时期内的金融交易流量，也可以是不同时点上对金融结构的比较。金融相关比率的变动反映的是金融上层结构与经济基础结构之间在规模上的变化关系，它可以被视为金融发展的一个基本特点。因为在一定的国民财富或国民产值的基础上，金融体系越发达，金融相关比率也越高，所以人们会推断出，在经济发展的过程中，金融相关比率必然会逐步提高，而且可以根据金融相关比率来衡量金融发展达到何种水平。 　　而经济增长则是指实体经济的发展，如实际财富的增加、生产技术的进步以及经济制度的完善等。经济增长一般用两个指标衡量：GNP和人均GNP。金融发展与经济增长理论重点研究金融发展与经济增长之间的内在作用机理。金融发展对资本积累与经济增长具有极其重要的作用，发育良好的金融市场以及畅通无阻的传导机制有利于储蓄的增加以及储蓄向投资的有效转化，进而推动资本积累、技术进步及长期经济增长。 　　Goldsmith创造性的构造了衡量一国金融结构和金融发展水平的存量和流量指标，包括金融相关率指标，即一国现存金融资产总额与国民财富之比。Goldsmith认为金融发展和经济增长之间存在大致平行的关系，随着经济的发展，金融结构的规模和复杂程度也逐渐增加，经济飞速增长的时期也是金融发展速度最快的时期。 　　三、 MS学派的思想