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股份制商业银行股权结构和经营绩效关系实证研究 　　摘要：文章根据股权结构、公司治理及经营绩效的理论，结合2014年全国12家股份制商业银行截面数据进行实证分析发现，股权结构对银行经营绩效产生负的效果，公司治理机制对经营绩效作用不显著，而银行上市与否则会对股份制商业银行经营绩效产生显著的影响。 　　关键词：股份制 股权结构 公司治理 经营绩效 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914（2016）07-014-04 　　一、引言 　　自深圳发展银行1991年挂牌上市（2012年改为平安银行），到2015年我国已有12家全国性股份制商业银行。截止到2014年底，银监会年报显示我国银行业金融机构已有法人机构4091家。虽然股份制商业银行数量少，但是其资产所占银行业市场份额仍在为数众多的城市商业银行及农村商业银行等金融机构之上，这也彰显出股份制商业银行在银行体系的重要性。我国银行业进行股份制改革，引入股权结构多元化体质，是为了优化股权结构，从而保证银行业取得较好的经营效率，稳定金融行业乃至整个国民经济。但是股权结构应该进行怎样的配置才能最大效率的发挥股份制银行的作用，这是我们需要研究的问题。本文针对12家股份制商业银行截面数据，建立计量模型，对股权结构以及公司治理对银行经营绩效的影响进行实证分析。 　　二、文献综述 　　股权性质和股权集中度是股权结构研究的两个侧重点。而本文侧重于从股权集中度方面分析其与公司治理、经营绩效的关系。 　　（一）国外研究 　　商业银行股权结构与经营绩效的关系大致分为两类：一类是两者具有相关性，另一类则说明两者之间不具有相关性。Lee以韩国在1985-1994年26家银行为样本，从股权结构和经营绩效的关系进行了实证研究发现，前几大股东持有股份的比例与银行的经营绩效同方向变动，也就是说存在正相关关系。Berger等使用中国银行业1993-2006年的数据研究得出，外资股权的引入能显著提高我国银行业利润率，降低经营成本。Lang和so以全球78个国家的958家银行作为研究对象，研究具有不同性质的大股东所持有的股份比例与银行绩效的关系，结果发现两者之间并没有显著影响，同时他们还认为这一关系不仅适用于发达国家，还适用于发展中国家。 　　（二）国内研究 　　我国学者大都是以国外学者研究为基础，也结合了中国特色，研究商业银行股权结构、股东持股比例对经营绩效的影响，以及股权集中度对经营绩效的影响。从国内研究成果来看，也主要分为相关论和无关论两种观点。李维安、曹廷求运用总资产收益率和净资产收益率两项指标衡量经营绩效，第一大股东性质、第一大股东持股比例、第一大股东控股能力和前10大股东持股比例等4个指标衡量股权结构，以及衡量公司治理的指标，通过山东、河南两省28家城市银行（城市商业银行和城市信用社）的数据实证分析，发现两省城市银行的股权国有以及集中性明显，但大股东的国有性质对银行经营绩效没有产生影响，股权集中度对绩效却有明显的正相关性。杨德勇、曹永霞利用5家上市股份制商业银行（深发展、浦发、华夏、民生、招商）的数据研究发现，银行绩效与最大股东所持有的股份比例反向变动，前5大股东及前10大股东的股份持有比例与银行绩效均呈现出正相关关系。而就股权性质而言，流通股比例与上市银行绩效负相关。谭兴民以2006-2009年我国上市股份制商业银行为研究样本，在经营绩效与股权结构之外，加入控制变量（董事会规模、独立董事占比、银行规模、银行网点、资本充足率），研究发现股权集中度、董事会规模等因素对经营绩效都是负相关；独立董事占比却能产生正的影响。祝继高从城市商业银行角度研究股权集中度、股权性质以及公司治理中独立董事三者对经营绩效的影响效果，发现城市商业银行国有性质明显，银行贷款受第一大股东（国企或地方政府）影响显著，不良贷款率增加引起经营绩效下降；独立董事对股权集中的城商行“掏空”现象有一定的抑制作用。赵尚梅从城市商业银行的视角分析发现，城商行第一大股东为地方政府会使得银行经营绩效变差；但是前十大股东股权集中既可以稀释地方政府对银行的反作用，也可以促进经营绩效；将股权性质设置为虚拟变量实证分析发现国有性质会反作用于经营绩效；地方政府如果是相对控股的话，则可以提高经营绩效。李堪依据我国沪深两市16家上市银行的数据，通过多因素模型，从公司治理层面、股权结构层面和管理层层面分别选出显著性的因子再进行综合回归，实证研究发现独立董事因已经超出最优规模而与经营绩效负相关；股权集中度与经营绩效负相关；而高管层面的指标则与经营绩效正相关。温孝卿、张健通过实证分析了我国大中型商业银行经营绩效与经济周期的相关性，结果显示显著性并不强，说明我国大中型商业银行对经济周期的敏感性还不是很强烈，仍需要加强市场化进程