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互联网金融法律问题的探讨 　　作者简介：陈瑶（1989-），女，汉族，安徽合肥，硕士，安徽大学法学院，经济法。 　　摘要：纵观余额宝业务如火如荼的发展态势，我国互联网金融监管法律体系也逐渐暴露问题。余额宝的“擦边球”行为已经影响到银行业等金融机构同类业务的竞争，其自身及网络风险问题也让余额宝走在舆论的风口浪尖。 　　关键词：余额宝；互联网金融；法律监管 　　一、余额宝简介及特点 　　余额宝是由阿里巴巴旗下的第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一款余额投资增值服务。它最大的特色则是集结了支付宝用户、第三方支付平台及基金公司三方，用户以自愿形式购买由天弘基金公司发售的“增利宝”投资理财产品，从而将用户存放于第三方支付平台的“闲置”资金进行融通。通过余额宝，用户不仅能够获得收益，而且还能随时消费支付和转出。用户在支付宝官网上就可以直接购买“增利宝”基金等理财产品，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。此次余额宝的推出可以说是彻底改变原先互联网金融理财的“一站式”格局，它借助于支付宝平台背后庞大的用户群体并衔接专业的第三方理财机构，使得余额宝自身在互联网金融大背景下抢占发展先机①，同时也获得了多赢。 　　余额宝自2013年6月13日上线以来，其累计用户数和累计转入资金规模呈逐增趋势。截至12月31日，余额宝的客户数已经达到4303万人，规模1853亿元，余额宝自成立以来已经累计给用户带来17.9亿元的收益，自上线以来，日每万份收益一直保持在1.15元以上，在所有货币基金中万份收益最为稳定，自成立以来的总收益水平稳居同类货币基金的第二位。余额宝之所以能在短时间内风靡，取决于其如下特点：（1）投资门槛低，易被小额资金持有者所接受。“增利宝”的投资起步价只需1元人民币，这相对于银行代售的各种基金理财产品5万、10万不等的“最低消费”来说，更容易吸引手持小额资金的投资者。余额宝吸引了海量的小额投资者和无数碎片化的资金，把用户存款坐标轴那条巨大的长尾收入囊中②。在高昂的运营成本面前，银行难以惠及小额投资者，而余额宝恰恰满足了这批被金融机构忽视的小客户。（2）性价比高，收益透明。相较于其他投资渠道，余额宝能够给用户带来比活期存款高出10倍的收益。在余额宝的官网上可以看到收益的计算公式，即当日收益=（余额宝已确认份额的资金/10000）X每万份收益，例如已确认份额的资金为9000元，当天的每万份收益为1.25元，则当日的收益为1.13元。而且转入资金在基金公司确认份额的第2天可以看到收益，就金融理财周期而言，传统的金融理财产品运行周期较长，有关收益率的详情不能及时被客户所知晓，而余额宝恰恰解决了这项难题，满足了投资者随时随地了解所买产品的收益或亏损情况。（3）随时消费转出，不受投资固定期限的限制。天弘基金和支付宝在后台系统为余额宝提供了大量技术支持，实现增利宝“一键开户”流程。客户将钱转入余额宝，就即时购买增利宝，而客户如果选择将资金从余额宝转出或使用余额宝资产进行购物支付，相当于赎回增利宝基金份额③。故相较于银行代售的理财产品而言，客户可自由支配余额宝中的资金而不用担心“钱到用时方恨不能取”。 　　二、余额宝的风险 　　事实上，余额宝势如破竹的盈利模式背后，潜藏着来自自身和网络的两大主要风险。余额宝的本质仍旧是一款针对广大个人用户的基金理财产品。历史上几乎没有发生过货币基金出现年度亏损的情况。不过，货币基金作为基金产品的一种，并不等同于保本的活期储蓄，理论上依然存在亏损的可能，只是从历史数据来看收益稳定、风险较小。余额宝的流动性风险首先受制于货币基金的流动性状况，短期大额赎回和货币基金流动性管理不当都有可能导致余额宝出现流动性风险④。所以说，即便是银行或其他金融机构代销代售的同类理财产品，同样受制于其自身的风险性，受投资市场利率波动的影响。就其自身风险来说，随着经济运行的周期性变化，证券市场的收益水平也呈周期性变化，基金投资的收益水平也会随之变化，从而产生风险。同时，一旦余额宝发展到一定规模，流动性管理压力会明显加剧。货币基金每日收盘后才能与余额宝结算，这期间实际是支付宝为货币基金进行了信用垫付，如果货币基金无法按时与支付宝进行交割，支付宝则面临头寸风险。 　　另一方面，有报道称支付宝用户账户曾被网络黑客盗取帐号和密码，则与之绑定的余额宝同样不能“幸免于难”。通常余额宝用户不会每天登录自己的帐号查看基金的收负盈亏情况，这也给不法分子“可乘之机”。至于余额宝官网宣传的“被盗100%赔付―平安保险全额承保，理赔无上限”的可信度也不免遭受用户质疑。这种与互联网挂钩的金融理财产品同时也伴随着网络技术风险，再加上众多网络不可控因素，余额宝的资金账户安全更加得不到有利保障。 　　三、反思 　　1、规范互联网第三